Moralische Gefahr
Was ist ein moralisches Risiko?
Moral Hazard ist das Risiko, dass eine Partei einen Vertrag nicht nach Treu und Glauben abgeschlossen oder irreführende Angaben zu ihren Vermögenswerten, Verbindlichkeiten oder Kreditfähigkeit gemacht hat. Darüber hinaus kann Moral Hazard auch bedeuten, dass eine Partei einen Anreiz hat, ungewöhnliche Risiken einzugehen, um verzweifelt einen Gewinn zu erzielen, bevor der Vertrag abgeschlossen wird. Moralische Gefahren können jederzeit vorliegen, wenn zwei Parteien sich einigen. Jeder Vertragspartei kann die Möglichkeit eingeräumt werden, daraus zu ziehen, dass sie gegen die in der Vereinbarung festgelegten Grundsätze handelt.
Immer dann, wenn eine Vertragspartei die möglichen Folgen eines Risikos nicht tragen muss, steigt die Wahrscheinlichkeit eines Moral Hazard.
Die zentralen Thesen:
- Moral Hazard kann vorliegen, wenn eine Vertragspartei Risiken eingehen kann, ohne Konsequenzen erleiden zu müssen.
- Moral Hazard ist in der Kredit- und Versicherungsbranche weit verbreitet, kann aber auch in Arbeitnehmer-Arbeitgeber-Beziehungen auftreten.
- Im Vorfeld der Finanzkrise 2008 war die Bereitschaft mancher Hausbesitzer, sich von einer Hypothek zu lösen, ein bisher unvorhergesehener Moral Hazard.
Moralisches Risiko verstehen
Ein Moral Hazard liegt vor, wenn eine Partei einer Transaktion die Möglichkeit hat, zusätzliche Risiken einzugehen, die sich negativ auf die andere Partei auswirken. Die Entscheidung richtet sich nicht nach dem, was als richtig erachtet wird, sondern nach dem, was den höchsten Nutzen bringt, daher der Verweis auf die Moral. Dies kann sowohl für Tätigkeiten innerhalb der Finanzbranche gelten, beispielsweise bei Verträgen zwischen einem Kreditnehmer oder Kreditgeber, als auch für die Versicherungsbranche. Wenn beispielsweise ein Immobilieneigentümer eine Versicherung für eine Immobilie abschließt, basiert der Vertrag auf der Idee, dass der Immobilienbesitzer Situationen vermeidet, die das Eigentum beschädigen könnten. Es besteht das moralische Risiko, dass der Grundstückseigentümer aufgrund der Verfügbarkeit der Versicherung möglicherweise weniger geneigt ist, die Immobilie zu schützen, da die Zahlung einer Versicherungsgesellschaft den Grundstückseigentümer im Katastrophenfall entlastet.
Moral Hazard kann auch in Arbeitgeber-Arbeitnehmer-Beziehungen bestehen. Wenn ein Mitarbeiter einen Firmenwagen hat, für den er keine Reparatur- oder Wartungskosten bezahlen muss, ist der Mitarbeiter möglicherweise weniger vorsichtig und geht eher Risiken mit dem Fahrzeug ein.
Wenn moralische Risiken bei Investitionen zu Finanzkrisen führen, steigt häufig die Nachfrage nach strengeren staatlichen Vorschriften.
Ein Beispiel für moralische Gefahr
Vor der Finanzkrise von 2008, als die Immobilienblase platzte, konnten bestimmte Handlungen von Kreditgebern als Moral Hazard eingestuft werden. Beispielsweise kann ein Hypothekenmakler, der für einen ursprünglichen Kreditgeber arbeitet, durch den Einsatz von Anreizen wie Provisionen ermutigt worden sein, unabhängig von den finanziellen Mitteln des Kreditnehmers so viele Kredite wie möglich zu vergeben. Da die Kredite an Anleger verkauft werden sollten, wodurch das Risiko weg vom Kreditinstitut verlagert wurde, erzielten der Hypothekenmakler und der ursprüngliche Kreditgeber finanzielle Gewinne aus dem erhöhten Risiko, während die Last des oben genannten Risikos letztendlich auf den Anlegern lastete.
Kreditnehmer, die Schwierigkeiten hatten, ihre Hypothekenzahlungen zu leisten, hatten auch moralische Risiken, als sie entschieden, ob sie versuchen sollten, die finanzielle Verpflichtung zu erfüllen oder sich von Krediten zu entfernen, deren Rückzahlung immer schwieriger wurde. Als die Immobilienwerte sanken, landeten die Kreditnehmer bei ihren Krediten tiefer unter Wasser. Die Häuser waren weniger wert als die dazugehörigen Hypotheken. Einige Hausbesitzer haben dies möglicherweise als Anreiz gesehen, wegzugehen, da ihre finanzielle Belastung durch die Aufgabe einer Immobilie verringert würde.