Geldmarktinvestor-Finanzierungsfazilität (MMIFF)
Was war die Geldmarktinvestor-Finanzierungsfazilität?
Die Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) war eine Finanzinstitution, die von der Federal Reserve während der Finanzkrise von 2008 gegründet wurde, um die für Geldmarktinvestitionen verfügbare Liquidität zu erhöhen.
MMIFF verstehen
Die Money Market Investor Funding Facility (MMIFF) bestand vom 24. November 2008 bis zum 30. Oktober 2009. Während dieser Zeitgenehmigtedie Federal Reserve Bank von New York fünf Zweckgesellschaften (Special Purpose Vehicles, SPVs), um bis zu 600 Milliarden US-Dollar in Kürze zu kaufen. befristete Schuldtitel von privaten Finanzinstituten. Zu den zulässigen Vermögenswerten gehörten hoch bewertete Geldmarktinstrumente mit einer Laufzeit zwischen sieben und 90 Tagen, die in US-Geldmarktfonds gehalten wurden und einen Wert von mindestens 250.000 USD hatten.
Die Federal Reserve Bank unterstützte die Zweckgesellschaften, indem sie 90% des Kaufpreises jedes Vermögenswerts an die Zweckgesellschaften verlieh, die Asset-Backed Commercial Paper herausgaben, um den Rest der Kosten zu decken. Bei Fälligkeit der Schulden verwendete der MMIFF den Erlös zur Rückzahlung sowohl der Federal Reserve Bank als auch der ausstehenden ABCP-Schulden des MMIFF. Die Finanzierung durch die Zweckgesellschaften unterstützte 50 designierte Finanzinstitute, die eine breite geografische Verteilung abdeckten und von Branchenführern als hochwertige Emittenten kurzfristiger Schuldtitel identifiziert wurden, mit denen die Geldmarktfonds bereits Geschäfte machten.
Die Federal Reserve ergriff diese Maßnahmen als Reaktion auf Liquiditätsängste bei Geldmarktinvestoren und Investmentfonds, die die kurzfristigen Schuldenmärkte überfluteten. Mit der Gründung des MMIFF versuchte die Federal Reserve, den Verkauf mittelfristiger Instrumente wie Einlagenzertifikate, Banknoten und hoch bewerteter Commercial Papers auf dem Sekundärmarkt auszuweiten.
Liquidität an Geldmärkten
Geldmarktfonds stellen in der Regel eine stabile Anlage mit geringem Risiko dar. Sie versuchen, den Nettoinventarwert (NAV) der eingezahlten Gelder bei 1 USDzu halten. Da die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) jedoch keine Geldmarktfonds versichert, können Anleger theoretisch Geld verlieren, indem sie in sie investieren. Während der Finanzkrise von 2008 führte der Zusammenbruch von Lehman Brothers dazu, dass der Nettoinventarwert eines Geldmarktfonds nach Abschreibung der Schulden auf 0,97 USD sank. Das US-Finanzministerium trat schließlich ein, um den Verbraucherschutz für Fonds zu gewährleisten, die unter 1 US-Dollar fielen, und verhinderte so einen möglichen Cash-Run.
Institute, die sich vor Läufen mit ihren Geldmarktfonds hüten, erhöhten ihre Liquiditätspositionen, indem sie einen größeren Teil ihrer Bestände in sehr kurzfristige Vermögenswerte investierten, insbesondere in Übernachtpositionen. Die Federal Reserve Bank hat den MMIFF gegründet, um Geldmarktfonds längerfristig zusätzliche Liquiditätsquellen anzubieten. Dies half den Fonds, angemessene Liquiditätsbedingungen aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die kurzfristigen Schuldenmärkte von der Belastung durch die ungewöhnlich hohe Anzahl kurzfristiger Anlagen von Geldmarktinvestoren zu entlasten.