Geldmarktrendite
Die Geldmarktrendite ist der Zinssatz, der durch die Anlage in Wertpapieren mit hoher Liquidität und Laufzeiten von weniger als einem Jahr, wie handelbare Einlagenzertifikate, US-Schatzwechsel und Kommunalobligationen, erzielt wird. Die Geldmarktrendite wird berechnet, indem die Haltedauerrendite mit einem Bankjahr von 360 Tagen geteilt durch die Tage bis zur Fälligkeit multipliziert wird. Sie kann auch mit einer Bankdiskontrendite berechnet werden.
Die Geldmarktrendite wird auch als CD-Äquivalentrendite oder Bond-Äquivalentrendite bezeichnet.
Aufschlüsselung der Geldmarktrendite
Der Geldmarkt ist der Teil der breiteren Finanzmärkte, der mit hochliquiden und kurzfristigen Finanztiteln handelt. Der Markt verbindet Kreditnehmer und Kreditgeber, die über Nacht oder für einige Tage, Wochen oder Monate, jedoch immer weniger als ein Jahr, mit kurzfristigen Instrumenten Geschäfte tätigen möchten. Aktive Teilnehmer an diesem Markt sind Banken, Geldmarktfonds, Broker und Händler. Beispiele für Geldmarktpapiere sind Einlagenzertifikate (CD), Schatzwechsel (T-Bills), Commercial Paper, Kommunalanleihen, kurzfristige forderungsbesicherte Wertpapiere, Eurodollar-Einlagen und Pensionsgeschäfte.
Geldmarktanleger erhalten eine Entschädigung für die Kreditvergabe an Unternehmen, die ihren kurzfristigen Verbindlichkeiten nachkommen müssen. Diese Entschädigung erfolgt typischerweise in Form von variablen Zinssätzen, die sich nach dem aktuellen Zinssatz in der Wirtschaft richten. Da Geldmarktpapiere ein geringes Ausfallrisiko aufweisen, wird die Geldmarktrendite niedriger sein als die Rendite von Aktien und Anleihen, aber höher als die Zinssätze von Standardsparkonten.
Obwohl die Zinssätze jährlich notiert werden, können die notierten Zinsen tatsächlich halbjährlich, vierteljährlich, monatlich oder sogar täglich aufgezinst werden. Die Geldmarktrendite wird anhand der Bond Equivalent Yield (BEY) auf Basis eines 360-Tage-Jahres berechnet, was einem Anleger hilft, die Rendite einer Anleihe mit jährlicher Kuponzahlung mit einer Anleihe mit halbjährlicher, vierteljährlicher Auszahlung zu vergleichen, oder andere Coupons. Die Formel für die Geldmarktrendite lautet:
Geldmarktrendite = Haltedauerrendite x (360/Zeit bis Fälligkeit)
Geldmarktrendite = [(Nennwert – Kaufpreis)/Kaufpreis] x (360/Fälligkeit)
Zum Beispiel wird eine T-Rechnung mit einem Nennwert von 100.000 US-Dollar für 98.000 US-Dollar ausgestellt und ist in 180 Tagen fällig. Die Geldmarktrendite beträgt:
= (100.000 $ – 98.000 $/98.000 $) x 360/180
= 0,0204 x 2
= 0,0408 oder 4,08 %
Die Geldmarktrendite weicht geringfügig von der Bankdiskontrendite ab, die auf den Nennwert, nicht auf den Kaufpreis, berechnet wird. Die Geldmarktrendite kann jedoch auch mit der Bankdiskontrendite berechnet werden, wie in dieser Formel dargestellt:
Geldmarktrendite = Bankdiskontrendite x (Nennwert/Kaufpreis)
Geldmarktrendite = Bankdiskontrendite / [1 – (Nominalwert – Kaufpreis/Nominalwert)]
Wobei Bankrabattrendite = (Nennwert – Kaufpreis) / Nennwert x (360 / Restlaufzeit)
Um eine Geldmarktrendite zu erzielen, ist ein Geldmarktkonto erforderlich. Banken bieten beispielsweise Geldmarktkonten an, weil sie kurzfristig Mittel aufnehmen müssen, um die Mindestreservepflicht zu erfüllen und an Interbankenkrediten teilzunehmen.