Municipals-Over-Bonds-Spread (MOB)
Was ist über die Anleihen verteilt?(MOB)
Municipals-over-bonds-Spread (MOB) bezeichnet die Differenz zwischen den Renditen von Kommunalanleihen oder Kommunalanleihen und Staatsanleihen mit gleicher Laufzeit.
Der MOB-Spread wird manchmal zur Bestimmung von Steuerstrategien verwendet. Der MOB-Spread wird durch die Zinssätze und die Steuerfreiheit der Kommunal- oder Staatsanleihen beeinflusst.
Grundlegendes zur Verteilung von Kommunen über Anleihen (MOB)
Der Spread von Kommunalanleihen (MOB) drückt die Beziehung zwischen den Renditen eines Index von Kommunalanleihen und denen einer Staatsanleihe (T-Anleihe) aus.
- Kommunal bezieht sich auf den Kommunalschuldverschreibungsvertrag.
- Anleihen beziehen sich auf den Treasury Bond Contract.
- Der Spread bezeichnet die Differenz zwischen diesen beiden Kontrakten.
Der Spread erhöht sich, wenn die Differenz zwischen dem Kontrakt für Kommunalanleihen und dem Kontrakt für Staatsanleihen größer wird. Diese Ausweitung findet statt, wenn die Renditen des Kommunalvertrags schneller steigen als die der Staatsanleihen. Der Spread verengt sich, wenn die Rendite des Treasury-Bond-Kontrakts schneller steigt als der des Municipals-Index.
Die meisten MOB-Spread-Berechnungen verwenden tatsächlich die in den Futures-Preisen für Kommunalanleihen und Staatsanleihen implizite Rendite, die am Chicago Board of Trade (CBOT) notiert sind. Der MOB-Spread ist hauptsächlich ein Vergleich der Zinsdifferenz zwischen Bundesanleihen oder Treasuries und Staats- und Kommunalschulden.
Kommunalanleihen sind meist nicht steuerpflichtig, während Staatsanleihen bundesrechtlich steuerpflichtig sind. Diese Differenz führt zu einer Differenz in ihren tatsächlichen Erträgen, selbst wenn sie zum gleichen Zinssatz verdienen. Unter der Annahme, dass beide Produkte den gleichen Zinssatz erhalten, werden Kommunalanleihen mehr an den Anleger zurückbekommen, da sie in der Regel nicht besteuert werden, wo die Erträge von Staatsanleihen sind.1
Zinssätze und der Spread von Municipals-over-Bonds
Die Zinssätze beeinflussen den Spread von Municipals-over-Bonds (MOB) auf verschiedene Weise. Der Gemeindeindex ist ein Index der Kommunalanleihen, die regelmäßig geändert werden, um neue Kommunalanleihen aufzunehmen und ältere zu entfernen. Die Zusammensetzung des Index bestimmt, wie der Index von Zinssätzen beeinflusst wird. Unterschiedliche Mischungen verschiedener Kommunalanleihen werden stärker auf die Zinssätze reagieren als andere.
Der Treasury-Kontrakt bildet den Preis einer einzelnen 30-jährigen Treasury-Anleihe ab.
Die meisten Kommunalanleihen sind kündbar, während die Staatsanleihe nicht kündbar ist. Wenn die Zinsen steigen, übertreffen kündbare Anleihen nicht kündbare Anleihen und MOB weitet sich aus. Wenn die Zinsen jedoch sinken, übertreffen nicht kündbare Anleihen kündbare Anleihen und der Spread verengt sich.
Händler nutzen diese Unterschiede im steuerpflichtigen und nicht steuerpflichtigen Status zusammen mit dem kündbaren und nicht kündbaren Status, um Positionen mit Kommunalanleihen und Staatsanleihen einzugehen.