„Mittelfristig steigendes Risiko“: Die aktuelle Anlageempfehlung von JPMorgan

„Die Märkte scheinen mit einer seltsamen Mischung aus Hoffnung, Angst und Unsicherheit gehandelt zu haben.

So unverblümt sind die Strategen von JPMorgan (NYSE:JPM), die ihre optimistische Einschätzung für dieses Jahr beibehalten und sagen, dass der Marktpessimismus zu weit gegangen ist.

„Wir glauben, dass die Korrektur der letzten Monate zu viel Negativität in den Märkten hervorgerufen hat, was sich zum Beispiel in den von uns implizierten Rezessionswahrscheinlichkeiten widerspiegelt, die auf der Befürchtung beruhen, dass das Wachstum durch den Krieg stark beeinträchtigt wird“, so ein Team unter der Leitung von Marko Kolanovic, Chefstratege für die globalen Märkte bei JPMorgan, in einer Notiz an die Kunden, die von MarketWatch aufgegriffen wurde.

„Wir bleiben risikofreudig, da wir nicht glauben, dass wir eine Rezession erleben oder in einen anhaltenden Bärenmarkt eintreten werden“, fügten sie hinzu.

Entscheidend sei derzeit, so Kolanovic, dass sich die Anleger an den Weg erinnern, auf dem sie sich vor Beginn der Russland-Ukraine-Krise befunden hätten, da die Weltwirtschaft nach der Covid-Welle auf einen starken Aufschwung zusteuere: steigende Industrieproduktion, verringerte Lagerbestände, sich erholende Mobilität und auch eine Erholung im Dienstleistungssektor.

„Trotz der derzeit schwierigen Bedingungen sind wir der Meinung, dass viele Risiken bereits abgezinst wurden, die Stimmung schwach und die Positionierung der Anleger gering ist, so dass wir das Risiko mit einem mittelfristigen Horizont erhöhen würden“, sagt Kolanovic.

Und anstatt „wahllos Positionen zu verkaufen“, schlug er vor, „Segmente zu finden, die eine Absicherung für die aktuelle Situation sein könnten“. Zusätzlich zu den übergewichteten Positionen in Rohstoff- und Energietiteln ist die Bank für die Schwellenländer im Allgemeinen und für chinesische Aktien im Besonderen optimistisch, was auf die „erwarteten Stimuli“ und die Wiedereröffnung des Landes zurückzuführen ist, berichtet MarketWatch.

Natürlich wird der jüngste Vorschlag direkt zu einem neuen Kopfzerbrechen für die Märkte, da die Covid-19-Fälle in Shenzhen und anderswo zunehmen.

Kolanovic führt die Outperformance Brasiliens auf die Rohstoffexponierung und den unterbewerteten saudi-arabischen Markt zurück (Russland ist seit letzter Woche nicht mehr im MSCI EM vertreten) sowie auf einen potenziell positiven Tourismusboom in Asien. 

Insgesamt übergewichtet die Bank die Schwellenländer gegenüber den Entwicklungsländern und behält eine Übergewichtung im Vereinigten Königreich, aber eine Untergewichtung in Europa aufgrund der Nähe zu den Auswirkungen des Krieges bei.

„Historisch gesehen haben die meisten militärischen Konflikte, vor allem wenn sie lokal begrenzt sind, das Vertrauen der Investoren nicht lange geschädigt“, so Kolanovic abschließend.