Minsky-Moment definiert

Was ist ein Minsky-Moment?

Minsky Moment bezieht sich auf den Beginn eines Marktkollapses, der durch die rücksichtslose spekulative Aktivität verursacht wird, die eine nicht nachhaltige Aufwärtsphase definiert. Minsky Moment ist nach dem Ökonomen Hyman Minsky benannt und definiert den Zeitpunkt, an dem der plötzliche Rückgang der Marktstimmung unweigerlich zu einem Marktcrash führt.

Minsky Moment verstehen

Ein Minsky-Moment basiert auf der Idee, dass Phasen bullischer Spekulation, wenn sie lange genug andauern, schließlich zu einer Krise führen werden, und je länger die Spekulation dauert, desto schwerwiegender wird die Krise sein. Hyman Minskys Hauptanspruch auf den Ruhm der Wirtschaftstheorie konzentrierte sich auf das Konzept der inhärenten Instabilität von Märkten, insbesondere von Bullenmärkten. Er war der Meinung, dass verlängerte Bullenmärkte immer in epischen Zusammenbrüchen enden.

Minsky postulierte, dass ein ungewöhnlich langer zinsbullischer Wirtschaftswachstumszyklus einen asymmetrischen Anstieg der Marktspekulationen auslösen wird, der schließlich zu Marktinstabilität und Zusammenbruch führen wird. Eine Minsky-Moment-Krise folgt auf eine längere Phase bullischer Spekulationen, die auch mit hohen Schulden sowohl von Privatanlegern als auch von institutionellen Anlegern verbunden ist.

Der Begriff Minsky-Moment wurde 1998 von Paul McCulley, berühmt für PIMCO, geprägt, als er sich auf die asiatische Schuldenkrise von 1997 bezog. Eine Analyse der Ursachen, die zu dieser Krise führten, gab Spekulanten, die zunehmenden Druck auf an den Dollar gebundene Asiaten ausübten, die Schuld Währungen, bis sie schließlich zusammenbrachen.

Die vielleicht bekannteste oder zumindest jüngste Krise, die Minsky Moment in den Vordergrund rückte, wenn auch nur als Beispiel für die Gefahren der Verschwendung, war die Finanzkrise von 2008, auch Große Rezession genannt. Während des Höhepunkts dieser Krise erreichten eine Vielzahl von Märkten Allzeittiefs und lösten eine Welle von Margin Calls, einen massiven Ausverkauf von Vermögenswerten zur Deckung von Schulden und höhere Ausfallraten aus.

Minsky-Moment-Katalysatoren und -Effekte

Minsky-Moment-Krisen treten im Allgemeinen auf, weil Anleger, die übermäßig aggressive Spekulationen betreiben, in prosperierenden Zeiten oder Bullenmärkten zusätzliche Kreditrisiken eingehen. Je länger ein Bullenmarkt dauert, desto mehr Kredite leihen sich Anleger, um von den Marktbewegungen zu profitieren. Der Minsky-Moment definiert den Wendepunkt, an dem die spekulative Aktivität ein nicht nachhaltiges Extrem erreicht, was zu einer schnellen Preisdeflation und einem unvermeidlichen Marktkollaps führt. Was folgt, ist nach Hyman Minskys Hypothese eine längere Periode der Instabilität.

Stellen Sie sich als hypothetisches Beispiel einen Markt vor, der sich in einem Aufwärtstrend befindet, bei dem Anleger aggressiv Geld leihen, oft bis an die Grenzen ihrer Möglichkeiten, um am Wirtschaftsboom teilzunehmen. Wenn sich der Markt leicht zurückzieht, was ein normales Marktverhalten ist, könnten die Bewertungen ihrer gehebelten Vermögenswerte so weit sinken, dass sie die Schulden, die sie für ihren Erwerb aufgenommen haben, möglicherweise nicht mehr decken. Kreditgeber beginnen, ihre Kredite einzufordern. Spekulative Vermögenswerte sind schwer zu verkaufen, daher sind Anleger gezwungen, weniger spekulative zu verkaufen, um die Forderungen des Kreditgebers zu erfüllen. Der Verkauf dieser Beteiligungen führt insgesamt zu einem Rückgang des Marktes. Zu diesem Zeitpunkt befindet sich der Markt in einem Minsky-Moment. Der Liquiditätsbedarf könnte sogar die Zentralbank des Landes zum Eingreifen zwingen.

Droht ein weiterer Minsky-Moment?

Im Jahr 2017 warnten mehrere Experten vor einem bevorstehenden Minsky-Moment in China, als die Verschuldung anstieg, während die Aktienmarktbewertungen ihren chinesische Regierung hat die Anleger auch vor einem bevorstehenden Minsky-Moment gewarnt, falls die Verschuldung weiter steigt.

Unterdessen schloss sich der Internationale Währungsfonds (IWF) dem Chor an, der weltweit vor hohen Schuldenständen warnt, die das Potenzial haben, weltweit zu Minsky-Moment-Krisen zu führen. Obwohl dies noch nicht zum Tragen gekommen ist, sind die Warnzeichen da. Die USA haben eine längere Zeit des wirtschaftlichen Wohlstands erlebt, die Verschuldung steigt und die spekulativen Aktivitäten sind robust, obwohl sie nicht das extreme Niveau erreicht zu haben scheinen, das einen Minsky-Moment voraussetzt.