Mini-Optionen: Ein nützliches Werkzeug für den Handel mit hochpreisigen Wertpapieren
Was sind Mini-Optionen?
Mini-Optionen sind Optionskontrakte, bei denen das zugrunde liegende Wertpapier 10 Aktien eines börsennotierten oder börsengehandelten Fonds (ETF) sind. Dies ist der Hauptunterschied zwischen Mini-Optionen und Standard- Optionen, die 100 Aktien als Basiswert haben.
Mini-Optionen sind für einzelne Aktien oder ETFs nicht mehr verfügbar, aber Mini-Optionen auf Indizes werden weiterhin gehandelt.
Die zentralen Thesen
- Mini-Optionen, auch E-Mini-Optionen genannt, sind börsengehandelte Optionskontrakte, die einen Bruchteil des Wertes eines entsprechenden Standard-Optionskontrakts ausmachen.
- Mini-Optionen werden am häufigsten in Benchmark-Indizes aufgeführt, bei denen der zugrunde liegende Vermögenswert ein E-Mini-Index-Future ist.
- Die CBOE testete Mini-Optionen auf mehrere Large-Cap-Aktien und ETFs, die jedoch im Dezember 2014 eingestellt wurden.
Mini-Optionen verstehen
Mini-Optionen sind derzeit nur in wichtigen Indizes gelistet. Der Mini-SPX (XSP) der CBOE beispielsweise ist ein 1997 eingeführtes Indexoptionsprodukt, das den zugrunde liegenden S&P 500-Index nachbilden soll. Bei 1/10th der Größe des Standard SPX Optionen Vertrag stellt XSP größere Flexibilität für neue Indexoptionshändler oder Händler ein individuelles Portfolio zuverwalten. Die CME Group hat auch Micro E-Mini -Optionen auf der S & P 500 (MNQ) sind ein weiteres 1/10 eingeführtth der Größe der Mini -Optionen (oder 1/100th der regulären Indexoptionen). Wie andere Index-Futures und -Optionsprodukte sind Mini-Indexoptionen bar abgerechnet und nach europäischem Vorbild.
Verschiedene Mini-Indexoptionen werden derzeit auf den S&P 500, Nasdaq 100 und Russell 2000 gehandelt.
Mini-Aktienoptionen (März 2013 – Dezember 2014)
Mini-Optionen mit physischer Abwicklung begannenam 18. März 2013mit dem Handel an der Chicago Board Options Exchange (CBOE), als Mini-Optionen auf die folgenden fünf Aktien und ETFs eingeführt wurden:
- Amazon (Nasdaq: AMZN )
- Apfel ( AAPL )
- Google ( GOOG )
- SPDR Gold Trust ( GLD )
- SPDR S&P 500 (SPY )
Die Optionssymbole für diese Mini-Optionen wurden geändert, wobei die Nummer sieben an das Symbol angehängt wurde. So hätte die Mini- Optionsserie für Amazon mit der Kennung AMZN7 begonnen, während die für Apple mit AAPL7 beginnen würde.
Diese Optionsserien wurden am 17. Dezember 2014, nicht allzu lange nach ihrer Einführung, eingestellt und Mini-Optionen auf Aktien und ETFs werden nicht mehr gehandelt.
Im Gegensatz zu Mini-Index-Optionen hatten diese Minis eine physische Abwicklung, was bedeutet, dass die tatsächlichen Aktien möglicherweise geliefert werden müssen, wenn die Position nicht vor Ablauf geschlossen wird. Sie waren im Geschäftstag vor Ablauf ausgeübt werden können. Der Verfallstag für die Mini-Optionen ist der Samstag unmittelbar nach dem dritten Freitag des Verfallsmonats, bis zum 15. Februar 2015. An und nach diesem Datum ist der Verfall der dritte Freitag des Verfallsmonats. Ausübungspreise und Ausübungspreisintervalle für Mini-Optionen sind die gleichen wie für Standardoptionen auf den Basiswert.
Beispiele für Mini-Optionen
Der Hauptgrund für die Einführung von Mini-Optionen durch die CBOE war, dass sie es ermöglichten, auf weniger Aktien der zugrunde liegenden Aktie oder des ETF zu spekulieren oder diese abzusichern.
Zum Beispiel kann eine Standardoption auf einen Aktienhandel zu 100 US-Dollar einen Preis von 5 US-Dollar haben. Da ein Standard-Optionskontrakt 100 Aktien repräsentiert, muss der Optionspreis mit der Anzahl der Aktien eines Kontrakts multipliziert werden; Dies wird als Optionsmultiplikator bezeichnet. In diesem Fall würde ein Vertrag den Investor 500 US-Dollar kosten. Was aber, wenn ein Anleger nur 50 Aktien besitzt und diese Long-Option absichern möchte?
Der Erwerb eines Standardvertrags bedeutet, dass der Anleger eine hohe Prämie für zusätzlichen Schutz zahlt, den er nicht benötigt. Die Mini-Option eignet sich in diesem Fall, da der Anleger fünf Mini-Optionskontrakte kaufen kann. Da jede Mini-Option 10 Aktien repräsentiert, beträgt der Optionsmultiplikator hier 10.
Betrachten Sie den Mini-Options-Call von 530 USD im April 2014 bei Apple am 6. März 2014, als die Aktie bei 530,75 USD gehandelt wurde. Die Mini-Option wurde für 14,85 US-Dollar angeboten, was bedeutet, dass sie für einen Vertrag über 10 Apple-Aktien 148,50 US-Dollar kosten würde. Der Standardkontrakt mit demselben Ausübungspreis und derselben Laufzeit wurde bei 14,70 USD gehandelt, was bedeutet, dass er 1.470 USD oder fast das Zehnfache der entsprechenden Mini-Option kosten würde.
Beachten Sie, dass der Multiplikator für die XSP-Mini-Optionen 100 beträgt. Da diese Option ein Zehntel des Wertes des S&P 500 hat, repräsentiert jeder Mini-Optionskontrakt 10 Einheiten des S&P 500.
Vor- und Nachteile von Mini-Optionen
Mini-Optionen haben folgende Vorteile:
- Geringerer Aufwand. Der größte Vorteil von Mini-Optionen besteht darin, dass sie einen viel geringeren Baraufwand erfordern, etwa ein Zehntel des Betrags, der für eine Standardoption erforderlich ist.
- Besonders geeignet für die Absicherung von Einzelstücken. Viele Anleger haben Odd Lots – dh weniger als das Standardlot von 100 Aktien – von Aktien, die im dreistelligen Bereich gehandelt werden. Mini-Optionen eignen sich besonders, um diese Risiken am effektivsten abzusichern, insbesondere für Strategien wie den Kauf von Protected Puts oder das Schreiben von Calls, bei denen die genaue Anzahl der gehaltenen Aktien ausgeglichen werden muss.
- Gutes Werkzeug für diejenigen mit begrenztem Kapital. Mini-Optionen sind ein gutes Anlageinstrument für Personen mit begrenztem Kapital, wie Studenten und Kleinanleger, um sehr hochpreisige Wertpapiere zu handeln.
Auf der anderen Seite haben Mini-Optionen die folgenden Nachteile:
- Die Provisionen sind prozentual höher. Provisionen können sich beim Handel mit Mini-Optionen wirklich summieren. Wenn beispielsweise die Provision für einen Optionshandel über einen Online- Broker eine Pauschalgebühr von 10 US-Dollar beträgt und ein Standardvertrag (von 100 Aktien) bei 10 US-Dollar gehandelt wird, beträgt die Provision 1%. Wenn jedoch stattdessen 10 Mini-Optionskontrakte verwendet werden, beträgt die Provision 100 USD oder 10 % des gehandelten Wertes. Selbst wenn nur fünf Mini-Optionsverträge verwendet werden, beträgt die Provision immer noch $50 oder 5%.
- Größere Geld-Brief-Spreads und geringere Liquidität. Mini-Optionen scheinen viel breitere Geld-Brief-Spreads und deutlich kleinere Open Interests zu haben als ihre Gegenstücke mit Standardoptionen, was sich in einer geringeren Liquidität niederschlägt.
- Nur für sehr begrenzte Wertpapiere verfügbar. Ab März 2014 waren Mini-Optionen nur für sechs Wertpapiere verfügbar (wiederum AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
Die Quintessenz
Mini-Optionen sind ein geeignetes Instrument für den Handel und die Absicherung sehr hochpreisiger Wertpapiere. Da sie jedoch nur für eine Handvoll Wertpapiere erhältlich sind, haben sie möglicherweise eine begrenzte Anhängerschaft, bis sie für eine viel breitere Palette von Aktien und ETFs angeboten werden.