Mini-Optionen: Ein nützliches Instrument für den Handel mit hohen Wertpapieren
Was sind Mini-Optionen?
Mini-Optionen sind Optionskontrakte, bei denen das zugrunde liegende Wertpapier 10 Aktien eines Aktien- oder Exchange Traded Fund (ETF) beträgt. Dies ist der wesentliche Unterschied zwischen Mini – Optionen und Standardoptionen, die zu 100 Aktien als Basiswert haben.
Mini-Optionen sind für einzelne Aktien oder ETFs nicht mehr verfügbar, aber Mini-Optionen auf Indizes werden weiterhin gehandelt.
Die zentralen Thesen
- Mini-Optionen, auch als E-Mini-Optionen bezeichnet, sind börsengehandelte Optionskontrakte, die einen Bruchteil des Werts eines entsprechenden Standardoptionskontrakts ausmachen.
- Mini-Optionen werden am häufigsten in Referenzindizes aufgeführt, bei denen der zugrunde liegende Vermögenswert eine E-Mini-Index-Zukunft ist.
- Die CBOE testete Mini-Optionen auf mehrere Large-Cap-Aktien und ETFs, die jedoch im Dezember 2014 eingestellt wurden.
Grundlegendes zu Mini-Optionen
Mini-Optionen sind derzeit nur in den wichtigsten Indizes aufgeführt. Der Mini-SPX (XSP) des CBOE ist beispielsweise ein 1997 eingeführtes Indexoptionsprodukt, das den zugrunde liegenden S & P 500-Index abbilden soll. Bei 1/10th der Größe des Standard SPX Optionen Vertrages, XSP größere Flexibilität für neue Indexoptionshändler oder Händler derVerwaltung ein individuelles Portfolio bietet. Die CME Group hat auch Micro E-Mini -Optionen auf der S & P 500 (MNQ) eingeführt sind ein weiteres 1/10th die Größe der Mini -Optionen (oder 1/100th der regulären Indexoptionen). Wie anderen Index – Futures und Optionen Produkte, Optionen Mini – Index werden bar abgerechnet und im europäischen Stil.
Derzeit werden verschiedene Mini-Indexoptionen am S & P 500, Nasdaq 100 und Russell 2000 gehandelt.
Mini-Aktienoptionen (März 2013 – Dezember 2014)
Mini-Optionen mit physischer Abwicklung wurdenam 18. März 2013an der Chicago Board Options Exchange (CBOE) gehandelt, als Mini-Optionen auf die folgenden fünf Aktien und ETFs eingeführt wurden:
- Amazon (Nasdaq: AMZN )
- Apple ( AAPL )
- Google ( toget )
- SPDR Gold Trust ( GLD )
- SPDR S & P 500 (SPY )
Die Optionssymbole für diese Mini-Optionen wurden geändert, wobei die Nummer sieben an das Symbol angehängt wurde. Somit hätte die Mini- Optionsserie für Amazon mit der Kennung AMZN7 begonnen, während die für Apple mit AAPL7 beginnen würde.
Diese Optionsserien wurden am 17. Dezember 2014, nicht lange nach ihrer Einführung, eingestellt, und Mini-Optionen auf Aktien und ETFs werden nicht mehr gehandelt.
Im Gegensatz zu Mini-Index-Optionen hatten diese Minis eine physische Abwicklung, was bedeutet, dass die tatsächlichen Aktien möglicherweise geliefert werden müssen, wenn die Position nicht vor Ablauf geschlossen wird. Sie waren im Geschäftstag vor Ablauf ausgeübt werden können. Der Ablauf für die Mini-Optionen ist der Samstag unmittelbar nach dem dritten Freitag des Ablaufmonats bis zum 15. Februar 2015. An und nach diesem Datum ist der Ablauf der dritte Freitag des Ablaufmonats. Die Ausübungspreise und Ausübungspreisintervalle für Mini-Optionen sind dieselben wie für Standardoptionen für das zugrunde liegende Wertpapier.
Beispiele für Mini-Optionen
Der Hauptgrund für die Einführung von Mini-Optionen durch die CBOE war, dass sie es ermöglichten, auf weniger Aktien der zugrunde liegenden Aktie oder des ETF zu spekulieren oder diese abzusichern.
Beispielsweise kann eine Standardoption für einen Aktienhandel zu 100 USD zu einem Preis von 5 USD angeboten werden. Da ein Standardoptionskontrakt 100 Aktien repräsentiert, muss der Optionspreis mit der Anzahl der Aktien multipliziert werden, die durch einen Kontrakt repräsentiert werden. Dies wird als Optionsmultiplikator bezeichnet. In diesem Fall würde ein Vertrag den Investor 500 USD kosten. Was aber, wenn ein Anleger nur 50 Aktien hat und diese lange Option absichern möchte?
Der Erwerb eines Standardvertrags bedeutet, dass der Anleger eine hohe Prämie für zusätzlichen Schutz zahlen würde, den er nicht benötigt. Die Mini-Option ist in diesem Fall geeignet, da der Anleger fünf Mini-Option-Kontrakte kaufen kann. Da jede Mini-Option 10 Aktien repräsentiert, beträgt der Optionsmultiplikator hier 10.
Betrachten Sie den Mini-Options-Call von Apple im Wert von 530 USD im April 2014 am 6. März 2014, als die Aktie bei 530,75 USD gehandelt wurde. Die Mini-Option wurde zu einem Preis von 14,85 USD angeboten, was bedeutet, dass ein Vertrag über 10 Apple-Aktien 148,50 USD kosten würde. Der Standardkontrakt zum gleichen Ausübungspreis und zur gleichen Laufzeit wurde zu 14,70 USD gehandelt, was bedeutet, dass er 1.470 USD kosten würde oder fast das Zehnfache der entsprechenden Mini-Option.
Beachten Sie, dass der Multiplikator für die XSP-Mini-Optionen 100 beträgt. Da diese Option ein Zehntel des Werts des S & P 500 beträgt, entspricht jeder Mini-Optionsvertrag 10 Einheiten des S & P 500.
Vor- und Nachteile von Mini-Optionen
Mini-Optionen bieten folgende Vorteile:
- Geringerer Aufwand. Der größte Vorteil von Mini-Optionen besteht darin, dass sie einen viel geringeren Bargeldaufwand erfordern, etwa ein Zehntel des für eine Standardoption erforderlichen Betrags.
- Besonders geeignet zur Absicherung von ungeraden Losen. Viele Anleger haben ungerade Lose – dh weniger als das Standardlos von 100 Aktien – von Aktien, die dreistellig gehandelt werden. Mini-Optionen eignen sich besonders zur effektiven Absicherung dieser Engagements, insbesondere für Strategien wie den Kauf von Schutz-Puts oder das Schreiben von Calls, bei denen die genaue Anzahl der gehaltenen Aktien ausgeglichen werden muss.
- Gutes Werkzeug für diejenigen mit begrenztem Kapital. Mini-Optionen sind ein gutes Anlageinstrument für Personen mit begrenztem Kapital, wie Studenten und Kleinanleger, um sehr hochpreisige Wertpapiere zu handeln.
Auf der anderen Seite haben Mini-Optionen die folgenden Nachteile:
- Die Provisionen sind prozentual höher. Provisionen können sich beim Handel mit Mini-Optionen wirklich summieren. Wenn beispielsweise die Provision für einen Optionshandel über einen Online- Broker eine Pauschalgebühr von 10 USD beträgt und ein Standardkontrakt (mit 100 Aktien) zu 10 USD gehandelt wird, beträgt die Provision 1%. Wenn stattdessen 10 Mini-Optionskontrakte verwendet werden, beträgt die Provision 100 USD oder 10% des gehandelten Wertes. Selbst wenn nur fünf Mini-Optionskontrakte verwendet werden, beträgt die Provision immer noch 50 USD oder 5%.
- Breitere Bid-Ask-Spreads und geringere Liquidität. Mini-Optionen scheinen viel breitere Bid-Ask-Spreads und deutlich geringere offene Positionen zu haben als ihre Standardoptions-Gegenstücke, was sich in einer geringeren Liquidität niederschlägt.
- Nur für sehr begrenzte Wertpapiere verfügbar. Ab März 2014 waren Mini-Optionen nur für sechs Wertpapiere verfügbar (wiederum AAPL7, AMZN7, toget7, GLD7, SPY7, XSP).
Das Fazit
Mini-Optionen sind ein geeignetes Instrument für den Handel und die Absicherung von sehr hochpreisigen Wertpapieren. Da sie jedoch nur für eine Handvoll Wertpapiere verfügbar sind, haben sie möglicherweise eine begrenzte Fangemeinde, bis sie für eine viel breitere Palette von Aktien und ETFs angeboten werden.