Kommunale inflationsgeschützte Wertpapiere
Was sind kommunale inflationsgeschützte Wertpapiere?
Kommunale inflationsgebundene Wertpapiere sind Anlageinstrumente, die von lokalen Gemeinden ausgegeben werden, bei denen die variablen Kuponzahlungen an die Inflationsrate, gemessen am Verbraucherpreisindex (VPI), indexiert sind.
Die zentralen Thesen
- Kommunale inflationsgebundene Wertpapiere sind Anlageinstrumente, die von lokalen Gemeinden ausgegeben werden, bei denen die variable Couponzahlung an die Inflationsrate, gemessen am VPI, indexiert ist.
- Kommunale inflationsgebundene Wertpapiere schützen den Inhaber vor dem Inflationsrisiko, indem sie das angenommene Kapital zusammen mit dem VPI variieren.
- Kommunale inflationsgebundene Wertpapiere bieten niedrigere Kuponsätze als vergleichbare Kommunalanleihen.
Kommunale inflationsgebundene Wertpapiere verstehen
Kommunale inflationsgebundene Wertpapiere sind kommunalanleihenähnliche Wertpapiere, die an Anleger verkauft werden. Sie werden mit einer Kapitalanlage gekauft und zahlen einen konstanten Kuponsatz oder Zinssatz auf diesen Kapitalbetrag. Sie haben ein bestimmtes Fälligkeitsdatum und werden verwendet, um Geld für eine Art kommunaler Verbesserungs- oder Infrastrukturprojekt zu sammeln.
Kommunale inflationsgebundene Wertpapiere variieren den angenommenen Kapitalbetrag, indem sie ihn an den Verbraucherpreisindex (VPI) binden, ein akzeptiertes Maß für die tatsächliche Inflationsrate. Durch die Variation des angenommenen Kapitals zusammen mit dem CPI schützt das Wertpapier den Inhaber vor Inflationsrisiken. Sie steigen auch nicht im Preis, wenn die Inflationsrate sinkt. Da weniger Anleger inflationsindexierte Kommunalobligationen kaufen als Kommunalanleihen, können sie schwer zu handeln sein und gelten daher nicht als besonders liquide.
Kommunale inflationsgeschützte Wertpapiere vs. Kommunalanleihen
Kommunale inflationsgebundene Wertpapiere sind Kommunalanleihen in vielerlei Hinsicht sehr ähnlich. Beide werden von Kommunen ausgegeben, um Geld für Infrastrukturprojekte wie Straßen, Parks, Schulen und Flughäfen zu sammeln. Beide sind gleich strukturiert, mit einem Kapitalbetrag, den der Anleger zahlt, und einem Kuponsatz, den die Gemeinde dem Inhaber als Zinsen für das Halten des Wertpapiers zahlt.
Der große Unterschied zwischen den beiden besteht darin, dass eine Kommunalanleihe einen Kuponsatz für die Laufzeit der Anleihe bis zur Fälligkeit zahlt, während eine inflationsgebundene Kommunalebene den angenommenen Kapitalbetrag anpasst, um mit der Inflation Schritt zu halten. Durch die Anpassung des Kapitals an die Inflation wird bei der Berechnung des Kuponsatzes auch diese Zahlung inflationsbereinigt. Dadurch wird die Auszahlungsrate eines kommunalen inflationsgebundenen Wertpapiers über der Inflationsrate gehalten.
Wenn in Inflationsperioden die Inflationsrate höher als der Kuponsatz wäre, wäre es möglich, durch die Anlage in eine Kommunalanleihe Geld zu verlieren, da die Zinsen für die Anleihe geringer wären als der Wert, den das Geld durch die Inflation verlor. Durch die Bindung an den Verbraucherpreisindex und die Anpassung des Kapitalbetrags an die Inflationsrate wird der Coupon zusätzlich zur Inflation abgegrenzt. Auf diese Weise können kommunale inflationsgebundene Wertpapiere Anleger davor schützen, in Inflationsperioden Geld zu verlieren. Aus diesem Grund bieten inflationsgebundene Kommunalobligationen niedrigere Kuponsätze als vergleichbare Kommunalanleihen.