MiFID II
Was ist MiFID II?
MiFID II ist ein von der Europäischen Union (EU) eingeführter Rechtsrahmen zur Regulierung der Finanzmärkte im Block und zur Verbesserung des Anlegerschutzes. Ziel ist es, Praktiken in der gesamten EU zu vereinheitlichen und das Vertrauen in die Branche, insbesondere nach der Finanzkrise von 2008, wiederherzustellen.
Die zentralen Thesen
- MiFID II, ein Paket zur Reform der Finanzindustrie der Europäischen Union, wurde am 3. Januar 2018 eingeführt.
- MiFID II deckt praktisch alle Vermögenswerte und Berufe innerhalb der EU-Finanzdienstleistungsbranche ab.
- MiFID II regelt den außerbörslichen und außerbörslichen Handel und drängt ihn im Wesentlichen auf die offiziellen Börsen.
- Die Erhöhung der Kostentransparenz und die Verbesserung der Buchführung von Transaktionen gehören zu den wichtigsten Regelungen der MiFID II.
MiFID II verstehen
Eine überarbeitete Version der ursprünglichen MiFID, MiFID II, wurde am 3. Januar 2018 eingeführt, mehr als sechs Jahre nachdem die Europäische Kommission, die Exekutive der EU, einen Legislativvorschlag dafür verabschiedet hatte. Technisch gesehen gilt MiFID II für den Rechtsrahmen, und die darin enthaltenen Regeln sind eigentlich die Markets in Financial Instruments Regulation (MiFIR); aber umgangssprachlich wird der Begriff MiFID verwendet, um beides zu bedeuten.
Die ursprüngliche Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) trat im November 2007 in Kraft. Der Ausbruch der anschließenden globalen Finanzkrise offenbarte einige Schwachstellen in ihren Bestimmungen. Es konzentrierte sich zu eng auf Aktien (ohne festverzinsliche Vehikel, Derivate, Währungen und andere Vermögenswerte) und befasste sich nicht mit Geschäften mit Unternehmen oder Produkten außerhalb der EU, wobei die Regeln über diese von den einzelnen Mitgliedern festgelegt wurden.
MiFID II harmonisiert die Anwendung der Aufsicht zwischen den Mitgliedsstaaten und erweitert den Anwendungsbereich der Vorschriften. Insbesondere werden mehr Berichtspflichten und Tests auferlegt, um die Transparenz zu erhöhen und die Verwendung von Dark Pools (private Finanzbörsen, an denen Anleger handeln können, ohne ihre Identität preiszugeben) und außerbörslichen Handel (OTC) zu reduzieren . Nach den neuen Regeln ist das Handelsvolumen einer Aktie in einem Dark Pool auf 8% über 12 Monate begrenzt. Die neuen Vorschriften zielen auch auf den Hochfrequenzhandel ab. Algorithmen, die für den automatisierten Handel verwendet werden, müssen registriert, getestet und mit Leistungsschaltern ausgestattet sein.
MiFID II erweitert den Umfang der Anforderungen der MiFID auf weitere Finanzinstrumente. Aktien, Rohstoffe, Schuldtitel, Futures und Optionen, Exchange Traded Funds und Währungen fallen alle in seinen Zuständigkeitsbereich. Wenn ein Produkt in einem EU-Land erhältlich ist, fällt es unter MiFID II – auch wenn sich der Händler, der es kaufen möchte, beispielsweise außerhalb der EU befindet.
Die Vorbereitungen für MiFID II kosten Unternehmen laut einem Bericht von Expand, einem Unternehmen der Boston Consulting Group, und IHS Markit schätzungsweise 2,1 Milliarden US-Dollar.
MiFID II deckt nicht nur praktisch alle Aspekte der Finanzanlage und des Handels ab, sondern deckt auch praktisch alle Finanzfachleute innerhalb der EU ab. Banker, Händler, Fondsmanager, Börsenbeamte und Makler – und ihre Firmen – müssen sich alle an die Vorschriften halten. Das tun auch institutionelle und private Anleger.
MiFID II legt Beschränkungen für Zuwendungen fest, die von Dritten an Wertpapierfirmen oder Finanzberater in Bezug auf Dienstleistungen für Kunden gezahlt werden. Banken und Maklerunternehmen werden nicht mehr in der Lage sein, Research und Transaktionen in einem einzigen Bündel zu berechnen, was ein klareres Gefühl für die jeweiligen Kosten erzwingt und möglicherweise die Qualität des den Anlegern zur Verfügung stehenden Research verbessert. Broker müssen detailliertere Berichte über ihre Trades bereitstellen – tatsächlich 50 weitere Daten – einschließlich Preis- und Volumeninformationen. Sie müssen alle Mitteilungen speichern, einschließlich Telefongespräche; Der elektronische Handel wird empfohlen, da er einfacher aufzuzeichnen und zu verfolgen ist.
Häufig gestellte Fragen
Wen betrifft MiFID II?
MiFID II ist ein von der Europäischen Union (EU) geschaffener Rechtsrahmen zur Regulierung der Finanzmärkte im Block und zur Verbesserung des Anlegerschutzes. Es deckt nicht nur praktisch alle Aspekte der Finanzanlage und des Handels ab, sondern deckt auch praktisch alle Finanzfachleute innerhalb der EU ab. Banker, Händler, Fondsmanager, Börsenbeamte und Broker – und ihre Firmen – müssen sich alle an die Vorschriften halten, ebenso wie institutionelle und private Anleger. Insbesondere reduziert es die Nutzung von Dark Pools und den außerbörslichen (OTC) Handel.
Was macht MiFID II?
MiFID II legt Beschränkungen für Zuwendungen fest, die von Dritten an Wertpapierfirmen oder Finanzberater in Bezug auf Dienstleistungen für Kunden gezahlt werden. Banken und Maklerunternehmen werden nicht mehr in der Lage sein, Research und Transaktionen in einem einzigen Bündel zu berechnen, was ein klareres Gefühl für die jeweiligen Kosten erzwingt und möglicherweise die Qualität des den Anlegern zur Verfügung stehenden Research verbessert. Broker müssen detailliertere Berichte über ihre Trades bereitstellen – tatsächlich 50 weitere Daten – einschließlich Preis- und Volumeninformationen. Sie müssen alle Mitteilungen speichern, einschließlich Telefongespräche; Der elektronische Handel wird empfohlen, da er einfacher aufzuzeichnen und zu verfolgen ist.
Was ist ein dunkler Pool?
Dark Pools sind private Vermögensbörsen, die zusätzliche Liquidität und Anonymität für den Handel mit großen Wertpapierblöcken außerhalb der Öffentlichkeit bieten sollen. Sie bieten Buy-Side-Institutionen wie Investmentfonds und Pensionsfonds Preis- und Kostenvorteile, die behaupten, dass diese Vorteile letztendlich den Kleinanlegern zustehen, die in diese Fonds investieren. Die mangelnde Transparenz von Dark Pools macht sie jedoch anfällig für Interessenkonflikte ihrer Eigentümer und räuberische Handelspraktiken von HFT-Firmen.