Mikrorisiko
Was ist Mikrorisiko?
Mikrorisiko ist eine Art politisches Risiko, das sich auf Handlungen in einem Gastland bezieht, die ausgewählte Auslandsaktivitäten eines international tätigen Unternehmens beeinträchtigen können. Mikrorisiken können aus Ereignissen entstehen, die möglicherweise nicht in der Kontrolle der amtierenden Regierung liegen. Diese Mikrorisiken können es Unternehmen erschweren, in bestimmten Ländern außerhalb ihrer eigenen Grenzen Einnahmen zu erzielen. Bevor Unternehmen sich entscheiden, in einem ausländischen Markt Geschäfte zu machen, können sie eine Risikoanalyse durchführen, um festzustellen, welchen politischen Risiken sie ausgesetzt sind, wenn sie ihr Geschäft in einem bestimmten Ausland gründen.
Die zentralen Thesen
- Mikrorisiken sind unternehmensspezifische Risiken, die sich auf Unternehmen auswirken, die außerhalb ihres Heimatlandes Geschäfte tätigen.
- Diese Risiken können aus politischen, wirtschaftlichen, staatlichen oder gesellschaftlichen Ereignissen im Gastland resultieren.
- Mikrorisiken können die Fähigkeit eines Unternehmens zur Erzielung von Einnahmen und die Fähigkeit eines Investors, einen Gewinn aus seiner Investition zu erzielen, beeinträchtigen.
- Im Gegensatz zum firmenspezifischen Mikrorisiko bezieht sich das Makrorisiko auf das Risiko über alle Unternehmen oder Branchen hinweg für ganze geografische Regionen oder Länder.
- Internationale Unternehmen sind einer Vielzahl von Risiken ausgesetzt, darunter politische und zivile Unruhen, Krieg und Terrorismus, Wechselkursrisiken sowie Veränderungen bei staatlichen Vorschriften und Steuern.
Mikrorisiko verstehen
Mikrorisiken sind unternehmensspezifische politische Risiken, die Unternehmen betreffen, die außerhalb ihrer Heimatländer tätig sind. Diese Risiken betreffen nicht alle Unternehmen oder Branchen, die im Ausland tätig sind, sondern betreffen ein bestimmtes Unternehmen. Auch auf Projektebene können Mikrorisiken auftreten, die sich auf ein konkretes Projekt auswirken, das ein Unternehmen im Ausland umzusetzen versucht. Diese Risiken können aus politischen, wirtschaftlichen, staatlichen oder gesellschaftlichen Veränderungen oder Ereignissen im Gastland resultieren.
Angenommen, Unternehmen A errichtet eine Produktionsstätte in einem anderen Land, um von den niedrigeren Arbeitskosten in diesem Land zu profitieren. Nach einiger Zeit beschließen die Arbeiter in dieser Einrichtung, für bessere Löhne und Sozialleistungen zu streiken. Unternehmen A erleidet dann geringere Einnahmen, da die Produktionsanlage während des Streiks stillgelegt ist. In diesem Beispiel waren nur Betriebe von Unternehmen A mit einer ungünstigen Situation konfrontiert. Der Betrieb anderer Unternehmen war davon nicht betroffen.
Mikrorisiko vs. Makrorisiko
Das makropolitische Risiko unterscheidet sich vom Mikrorisiko, da es sich auf das Risiko über alle Unternehmen oder Branchen hinweg für ganze geografische Regionen oder Länder bezieht. Im Gegensatz zum Mikrorisiko ist es nicht firmenspezifisch. Makrorisiken können aus Veränderungen in der Führung einer Regierung, politischen und zivilen Unruhen, geldpolitischen Veränderungen sowie Änderungen der staatlichen Vorschriften und der Besteuerung resultieren.
Beispielsweise könnte die Regierung eines Landes neue Umweltvorschriften erlassen, die sich auf Fabriken auswirken. Die Gesetzgebung könnte neue Gebühren und Steuern enthalten, die allen Fabriken auferlegt werden, um die Umweltverschmutzung zu verhindern, wie beispielsweise eine CO2-Steuer. Es könnte erfordern, dass Fabriken ihre Anlagen umgestalten, um ihre Auswirkungen auf die Umwelt zu reduzieren. Diese Neuregelungen stellen ein Makrorisiko dar, das nicht nur auf ein Unternehmen abzielt, sondern alle Unternehmen des Industriesektors betreffen würde.
Politisches Risiko
Politisches Risiko ist das Risiko, das die Rendite einer Anlage aufgrund politischer Veränderungen oder Instabilität in einem Land erleiden könnte. Eine Instabilität, die sich auf die Anlagerenditen auswirkt, könnte auf einen Wechsel der Regierung, der Gesetzgebung, anderer außenpolitischer Entscheidungsträger oder der militärischen Kontrolle zurückzuführen sein. Die politische Risiko ist auch als „geopolitisches Risiko“ bekannt und wird eher einen Faktor wie der Zeithorizont der Investitionen länger wird.
International tätige Unternehmen, die als multinationale Unternehmen (MNCs) bekannt sind, können eine Versicherung gegen politische Risiken abschließen, um bestimmte politische Risiken zu beseitigen oder zu mindern. Dies ermöglicht dem Management und den Anlegern, sich auf die Geschäftsgrundlagen zu konzentrieren und gleichzeitig zu wissen, dass Verluste aus politischen Risiken vermieden oder begrenzt werden. Typische abgedeckte Aktionen sind Krieg und Terrorismus.
Länderrisiko
Ein verwandtes Konzept ist ein Länderrisiko, das sich auf eine Reihe von Risiken bezieht, die mit einer Anlage in einem bestimmten Land verbunden sind. Das Länderrisiko ist von Land zu Land unterschiedlich und kann politische Risiken, Wechselkursrisiken, wirtschaftliche Risiken und Transferrisiken umfassen. Das Länderrisiko bezeichnet insbesondere das Risiko, dass ein ausländischer Staat mit seinen Anleihen oder anderen finanziellen Verpflichtungen ausfällt. Im weiteren Sinne ist das Länderrisiko das Ausmaß, in dem politische und wirtschaftliche Unruhen die Wertpapiere von Emittenten beeinträchtigen, die in einem bestimmten Land Geschäfte tätigen.
Das Länderrisiko ist bei Investitionen außerhalb der USA von entscheidender Bedeutung. Da Faktoren wie politische Instabilität zu großen Turbulenzen an den Finanzmärkten führen können, kann das Länderrisiko die erwartete Kapitalrendite (ROI) von Wertpapieren verringern . Nahezu alle multinationalen Unternehmen sind diesen Risiken ausgesetzt, und viele von ihnen versichern, wie weit sie dagegen vorgehen können.
Anleger schützen können gegen einige Länderrisiken, wie Wechselkursrisiko, durch Absicherung, aber auch andere Risiken, wie politische Instabilität, nicht eine wirksame Absicherung haben.
Besondere Überlegungen
Ein Unternehmen wird die Mikro- und Makrorisiken, denen es ausgesetzt ist, in seinen Einreichungen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) auflisten. Zum Beispiel listet Apple Inc. in der Einreichung des Formulars 10-K 2019 eine Vielzahl von Risiken auf, die sich auf das Endergebnis des Unternehmens auswirken. Unter Risikofaktoren gibt Apple an, dass sich ein Großteil der Lieferkette, Herstellung und Montageaktivitäten des Unternehmens außerhalb der USA befindet. Dies führt dazu, dass ein guter Teil der Unternehmensleistung und des Geschäftsbetriebs maßgeblich von globalen und regionalen wirtschaftlichen und politischen Faktoren abhängt. Apple sieht sich dem anhaltenden Risiko ausgesetzt, dass ein nachteiliges Mikro- oder Makroereignis in einem anderen Land seine Fähigkeit zur Herstellung seiner Produkte beeinträchtigen könnte.