Micro-Hedge
Was ist eine Mikroabsicherung?
Ein Micro-Hedge ist eine Anlagetechnik, mit der das Risiko eines einzelnen Vermögenswerts aus einem größeren Portfolio eliminiert wird. In den meisten Fällen beinhaltet eine Mikroabsicherung eine Gegenposition in diesem einzelnen Vermögenswert. Gegenpositionen können Short-Positionen in ähnlichen Aktien oder Optionen oder Terminkontrakte desselben Vermögenswerts umfassen.
Die zentralen Thesen
- Bei einer Mikroabsicherung wird das Risiko eines einzelnen Vermögenswerts oder einer Komponente eines größeren Portfolios minimiert.
- Die Verrechnung von Positionen mit ähnlichen Wertpapieren oder Derivatkontrakten, die an dieser Aktie notiert sind, kann als Mikroabsicherung verwendet werden.
- Ein Händler möchte möglicherweise eine Mikroabsicherung eingehen, wenn er sich über eine bestimmte Position nicht sicher ist, die Position jedoch nicht vollständig veräußern möchte.
Micro-Hedging verstehen
Ein Mikro-Hedge kann das Risiko eines Vermögenswertes in einem Portfolio reduzieren oder beseitigen, aber es wird nur geringe Auswirkungen auf das Risiko oder die Gesamt haben Portfolio, es sei denn, das Portfolio ist hochkonzentriert. Wenn dieser Vermögenswert Teil eines größeren Portfolios ist, eliminiert die Absicherung das Risiko des einen Vermögenswerts, hat jedoch weniger Einfluss auf das mit dem Portfolio verbundene Risiko.
Alle Anlagen sind mit unterschiedlichen Risikograden verbunden. Anleger erstellen gut diversifizierte Wertpapierportfolios, um diese Risiken effektiv zu steuern. Es gibt jedoch Zeiten, in denen ein einzelnes Wertpapier innerhalb eines Portfolios große Bedenken hervorrufen kann. Dies kann daran liegen, dass es sich bei dem Wertpapier um eine Aktie handelt, die äußerst kostspielig ist, oder daran, dass es sich um ein Wertpapier mit einer Geschichte der Volatilität handelt. In jedem Fall kann eine Mikroabsicherung ein wirksamer Weg sein, um mit diesen Wertpapieren umzugehen.
Beispiel einer Micro-Hedge
Angenommen, Sie halten die Aktien eines Unternehmens und möchten die mit dieser Aktie verbundenen Kursrisiken beseitigen. Um Ihre Position im Unternehmen auszugleichen, können Sie eine Short-Position eingehen, indem Sie eine Put-Option auf diese einzelne Aktie kaufen und so einen Mindestpreis für die Laufzeit des Optionskontrakts festlegen. Diese Strategie wird angewendet, wenn sich ein Anleger über die zukünftige Bewegung eines einzelnen Vermögenswerts sehr unsicher fühlt.
Eine Mikroabsicherung kann auch durch den Kauf zusätzlicher Wertpapiere geschaffen werden, die sich unter den gleichen Bedingungen in entgegengesetzte Richtungen bewegen sollten. Zum Beispiel eine Unternehmensanleihe gegen einen Aktienanteil desselben Unternehmens. Ein Problem ist jedoch, dass es schwierig ist vorherzusagen, in welche Richtung sich Wertpapiere unter welchen Bedingungen bewegen werden, und historische Korrelationen nicht unbedingt ein guter Indikator für zukünftige Ergebnisse sind.
Micro-Hedges vs. Macro-Hedges
Mikro-Hedges können mit Makro-Hedges verglichen werden. Eine Makro-Absicherung ist eine Anlagetechnik, mit der das systembedingte Abwärtsrisiko eines Vermögensportfolios gemindert oder beseitigt wird. Makro-Hedging-Strategien beinhalten typischerweise den Einsatz von Derivaten, um Short-Positionen an breiten Marktkatalysatoren einzugehen, die sich negativ auf die Performance eines Portfolios oder eines bestimmten Basiswerts auswirken können.
Das „Makro“ in der Makroabsicherung bezieht sich auf die Risikominderung bei makroökonomischen Ereignissen. Daher erfordert die Makroabsicherung im Allgemeinen eine erhebliche Voraussicht, einen umfassenden Zugang zu Wirtschaftsdaten und überlegene Prognosefähigkeiten, um die erwartete Reaktion von Märkten und Wertpapieren auf Trends zu prognostizieren. In einigen Fällen können Makro-Absicherungspositionen jedoch leicht durch eine Reihe von Ereignissen vorhergesehen werden, die zu einem vorbestimmten Ergebnis führen.