16 Juni 2021 17:38

Mikro-Hedge

Was ist ein Micro-Hedge?

Ein Micro-Hedge ist eine Anlagetechnik, die verwendet wird, um das Risiko eines einzelnen Vermögenswerts aus einem größeren Portfolio zu eliminieren. In den meisten Fällen beinhaltet ein Micro-Hedge das Eingehen einer gegenläufigen Position in diesem einzelnen Vermögenswert. Die Aufrechnung von Positionen kann das Eingehen von Short-Positionen in ähnlichen Aktien oder Optionen oder Futures-Kontrakten auf denselben Vermögenswert umfassen.

Die zentralen Thesen

  • Ein Micro-Hedge beinhaltet die Minimierung des Risikos eines einzelnen Vermögenswerts oder einer Komponente eines größeren Portfolios.
  • Die Aufrechnung von Positionen unter Verwendung ähnlicher Wertpapiere oder Derivatkontrakte, die an dieser Aktie notiert sind, kann als Mikroabsicherung verwendet werden.
  • Ein Händler möchte möglicherweise einen Mikro-Hedge abschließen, wenn er sich bezüglich einer bestimmten Position nicht sicher ist, die Position jedoch nicht vollständig veräußern möchte.

Micro-Hedging verstehen

Ein Mikro-Hedge kann das Risiko eines Vermögenswertes in einem Portfolio reduzieren oder beseitigen, aber es wird nur geringe Auswirkungen auf das Risiko oder die Gesamt haben Portfolio, es sei denn, das Portfolio ist hochkonzentriert. Wenn dieser Vermögenswert Teil eines größeren Portfolios ist, eliminiert die Absicherung das Risiko des einen Vermögenswerts, hat jedoch weniger Einfluss auf das mit dem Portfolio verbundene Risiko.

Alle Investitionen sind mit unterschiedlichen Risikostufen verbunden. Anleger erstellen gut diversifizierte Wertpapierportfolios, um diese Risiken effektiv zu managen. Es gibt jedoch Zeiten, in denen ein einzelnes Wertpapier innerhalb eines Portfolios große Bedenken auslösen kann. Dies kann daran liegen, dass es sich bei dem Wertpapier um eine extrem kostspielige Aktie handelt, oder weil es sich um ein Wertpapier mit einer Historie von Volatilität handelt. In jedem Fall kann ein Micro-Hedge eine effektive Möglichkeit sein, mit diesen Wertpapieren umzugehen.

Beispiel für einen Micro-Hedge

Angenommen, Sie halten die Aktie eines Unternehmens und möchten die mit dieser Aktie verbundenen Kursrisiken eliminieren. Um Ihre Position im Unternehmen auszugleichen, können Sie eine Short-Position eingehen, indem Sie eine Put-Option auf diese einzelne Aktie kaufen und so einen Mindestpreis für die Laufzeit des Optionskontrakts festlegen. Diese Strategie wird verwendet, wenn ein Anleger sich hinsichtlich der zukünftigen Entwicklung eines einzelnen Vermögenswerts sehr unsicher fühlt.

Ein Micro-Hedge kann auch durch den Kauf zusätzlicher Wertpapiere geschaffen werden, die sich unter gleichen Bedingungen in entgegengesetzte Richtungen bewegen sollten; zum Beispiel eine Unternehmensanleihe gegen eine Aktie desselben Unternehmens. Ein Problem besteht jedoch darin, dass schwer vorherzusagen ist, in welche Richtung sich Wertpapiere unter welchen Bedingungen bewegen werden, und historische Korrelationen sind nicht unbedingt ein guter Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Mikro-Hedges vs. Makro-Hedges

Micro-Hedges können Makro-Hedges gegenübergestellt werden. Ein Makro-Hedge ist eine Anlagetechnik, die verwendet wird, um systemische Abwärtsrisiken aus einem Portfolio von Vermögenswerten zu mindern oder zu eliminieren. Makro-Hedging-Strategien beinhalten in der Regel den Einsatz von Derivaten, um Short-Positionen bei breiten Marktkatalysatoren einzugehen, die sich negativ auf die Wertentwicklung eines Portfolios oder eines bestimmten Basiswerts auswirken können.

Das „Makro“ im Makro-Hedge bezieht sich auf die Risikominderung bei makroökonomischen Ereignissen. Daher erfordert Makro-Hedging im Allgemeinen große Voraussicht, umfassenden Zugang zu Wirtschaftsdaten und überlegene Prognosefähigkeiten, um die erwartete Reaktion von Märkten und Anlagetiteln bei Auftreten von Trends zu prognostizieren. In einigen Fällen können Makro-Hedging-Positionen jedoch durch eine Reihe von Ereignissen, die zu einem vorherbestimmten Ergebnis führen, leicht vorhergesehen werden.