Was sind Marktkapitalisierungsfonds?
Investmentfonds versuchen, Strategien an bestimmten Marktsegmenten auszurichten, die für Anleger im Prospekt des Fonds aufgeführt sind. Viele beliebte Fonds konzentrieren sich auf einen breiten Index wie den SP-500 oder Russell-2000, während andere sich auf Einkommen, Sektor oder Marktkapitalisierung konzentrieren. Kapitalisierungsfonds eignen sich besonders gut für gezielte Haltedauern, da das langfristige Marktverhalten dazu neigt, bestimmte Kapitalisierungsniveaus zu verfolgen, unabhängig davon, ob es sich um Small-Cap, Mid-Cap- oder Large-Cap-Fonds handelt.
Die Marktkapitalisierung hat sich seit dem Tiefststand des Bärenmarkts 2009 logisch an der Jahresperformance ausgerichtet und Standard- und Poor’s-Indizes als Benchmark-Tools verwendet. Der SP-100-Large-Cap-Index verzeichnete von diesem Tief bis zum letzten Handelstag im Jahr 2019 einen Zuwachs von 348%, während der SP-500-Blue-Chip-Index um 376% stieg.1 Die untere Hälfte des Kapitalisierungsspektrums übertraf diese Indizes bei weitem. Der SP-400-Mid-Cap-Index legte um 409% zu, während der SP-600-Small-Cap-Index mit beeindruckenden 460% alle anderen Rankings anführte.3
Diese abgestuften Ergebnisse, die Small- und Mid-Cap-Werte gegenüber Mega-Cap- und Blue-Chips bevorzugen, folgen einem Trend, der bis zum Beginn des Jahrhunderts zurückreicht und sich möglicherweise bis in das nächste Jahrzehnt fortsetzen wird. Potenzielle Anleger benötigen daher ein umfassendes Verständnis der Marktkapitalisierung, um Fonds mit dem größten Aufwärtspotenzial auswählen zu können. Lassen Sie uns in diesem Zusammenhang die Merkmale kapitalisierungsbasierter Investmentfonds und die potenziellen Renditen dieser Instrumente anhand historischer Daten untersuchen.
Kapitalisierungsstufen für Investmentfonds
Ein nach Marktkapitalisierung kategorisierter Investmentfonds (dh Small-Cap, Mid-Cap- oder Large-Cap-Fonds) gibt die Größe der Unternehmen an, in die der Fonds investiert, nicht die Größe des Investmentfonds. Die Marktkapitalisierung berechnet sich aus der Anzahl der ausgegebenen Aktien multipliziert mit dem aktuellen Marktpreis einer Aktie. Ein Unternehmen mit einer Million ausstehenden Aktien, das zu 100 USD pro Aktie verkauft wird, würde somit eine Marktkapitalisierung von 100 Mio. USD aufweisen.
Small-Cap-Fonds
Small-Cap-Fonds umfassen in der Regel Unternehmen mit Marktkapitalisierungen von weniger als 2 Mrd. USD. Die Trennlinie kann sich jedoch ändern und die genauen Definitionen können zwischen Fonds und Maklerhäusern variieren. Im Allgemeinen befinden sich kleinere Unternehmen in der frühen Phase des Geschäftsbetriebs. Es wird vermutet, dass sie ein erhebliches Wachstumspotenzial haben, aber nicht so finanziell stabil oder etabliert sind wie größere Unternehmen. Viele Investmentfonds können keine großen Positionen in Small-Cap-Aktien einnehmen, ohne sie bei der SEC einzureichen, was den zusätzlichen Vorteil einer größeren Transparenz bietet.
Small-Cap-Fonds können volatil sein, da sie in Unternehmen investieren, die weniger stabil sind als Large-Cap-Unternehmen. Diese Fonds können in Zeiten von Marktinstabilität, in denen weniger etablierte Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit einstellen können, stark negative Renditen erzielen. Andererseits sind sie großartige Anlageinstrumente für Marktteilnehmer, die Risiken tolerieren können und aggressives Wachstum anstreben. Konservativere Anleger, die ihre Rendite steigern möchten, möchten diesen Fonds möglicherweise einen Teil des Kapitals zuweisen, um das Risiko durch das Gesamtengagement im Vergleich zum Gesamtportfolio zu begrenzen.
Mid Cap Funds
Mid-Cap-Fonds investieren in Unternehmen mit Marktkapitalisierungen von 2 bis 10 Milliarden US-Dollar. Mid-Cap-Unternehmen teilen einige Wachstumsmerkmale mit Small-Cap-Unternehmen, generieren jedoch zumindest theoretisch ein geringeres Risiko, da sie etwas größer und besser etabliert sind. Mid-Cap-Fonds bewegen sich nicht immer parallel zum breiten Markt und sind im Vergleich zu Small Caps möglicherweise weniger anfällig für gewalttätige Schwankungen. Mid-Cap-Fonds können ein großartiges Anlageinstrument für Anleger sein, die überlegene Renditen ohne das Risiko von Small Caps oder die für Large Caps typischen Nachteile indexgebundener Renditen anstreben.
Large-Cap-Fonds
Large-Cap-Fonds umfassen Unternehmen mit Marktkapitalisierungen von 10 Mrd. USD oder mehr, dh den „großen Fisch“ der Wall Street. Aufgrund ihrer enormen Größe sind Fondsmanager häufig gezwungen, Blue-Chip-Benchmarks wie den SP 500 oder den SP-100 nachzuahmen. Dies liegt daran, dass Investmentfonds Beschränkungen hinsichtlich des Eigentums an einem Unternehmen haben, die in der Regel nicht mehr als 10% ihrer ausstehenden Aktien betragen. Dies führt dazu, dass Large-Cap-Fonds gezwungen sind, dieselben Unternehmen zu besitzen, aus denen sich wichtige Marktindizes zusammensetzen.
Large-Cap-Fonds können ein großartiges Anlageinstrument für Marktteilnehmer sein, die langfristige Haltedauern haben und kaufen und halten möchten. Sie können stabile Renditen und Erträge für diejenigen erzielen, die weniger Risiko eingehen möchten. Sie sind jedoch nicht für Anleger geeignet, die versuchen, „den Markt zu schlagen“.
Betrachtung möglicher Renditen
Sobald Sie die grundlegenden Unterschiede zwischen Kapitalisierungsfonds verstanden haben, ist es sinnvoll, die realen Renditen zu untersuchen, um ein klareres Bild davon zu erhalten, was für Ihr Portfolio richtig ist.
Die Small-Cap- und Mid-Cap-Fonds von Morningstar haben in den letzten fünf Jahren im Allgemeinen eine Outperformance gegenüber Large-Cap-Fonds erzielt, aber der Fokus auf Wachstum und Wert des jeweiligen Instruments zeigt einen beträchtlichen Einfluss auf das Endergebnis. Dies ist ein typisches Verhalten in einem brüllenden Bullenmarkt wie dem Zeitraum zwischen 2013 und 2018, in dem hervorgehoben wird, wie potenzielle Anleger die Extrameile gehen und sorgfältig zwischen täuschend ähnlichen Fonds wählen müssen.
Ein Leistungsvergleich zwischen drei und fünf Jahren fügt dem Prüfungsprozess nützliche Daten hinzu. Der Dreijahresrückblick auf das zweite Quartal 2015 sieht einen relativ längeren Zeitraum für eine turbulente Zeit vor, in der viele Aktien in Abwärtstrends fielen. Die Gesamtstichprobe folgt den gestuften Ergebnissen des Fünfjahres-Rückblicks, aber die Performance-Schwankungen sind nach drei Jahren stärker ausgeprägt, wobei Small-Cap-Wachstumsfonds die Large-Cap-Value-Fonds deutlich übertreffen.
Brechen sie ab
Im Allgemeinen haben Small-Cap- und Mid-Cap-Unternehmen die Möglichkeit, durch agilere und dynamischere Unternehmen, die tendenziell wachstumsorientierter sind als größere Konglomerate, höhere Renditen als Large-Caps zu erzielen. Es erscheint logisch, dass ein Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 1 Milliarde US-Dollar seinen wahrgenommenen Wert leichter verdoppeln kann als ein Konglomerat von 100 Milliarden US-Dollar. Und da Aktienkursfaktoren bei der Messung der Marktkapitalisierung eine Rolle spielen, korreliert eine schnell wachsende Marktkapitalisierung stark mit steigenden Aktienkursen.
Betrachten Sie diese Analogie. Das kleine Lebensmittelgeschäft in der Ecke kann wahrscheinlich Produkte wechseln, um den Kundenanforderungen schneller gerecht zu werden als eine Megakette. Obwohl kleinere Unternehmen möglicherweise nicht den gleichen Preiseinfluss haben wie größere Unternehmen, können sie ihre Produkte auf eine bestimmte Nische zuschneiden, um signifikante standort- und kundenspezifische Renditen zu erzielen.
Large-Cap-Fonds investieren in größere Unternehmen, während Small-Cap-Fonds an kleineren, branchenspezifischeren Unternehmen beteiligt sind. Wenn Sie also einen Small-Cap-Fonds kaufen, haben Sie die Möglichkeit, anstelle eines Mega-Unternehmens in einen Korb erfolgreicher Tante-Emma-Läden zu investieren. Denken Sie auch daran, dass Fondsmanager, die in kleinere Unternehmen investieren, häufig hart daran arbeiten, sicherzustellen, dass ihre Portfoliomitgliedschaft mit kompetenten Managementteams finanziell solide ist.
Das Fazit
Ein enger Fokus auf die Marktkapitalisierung bietet Investmentfondsinvestoren einzigartige Vorteile. Trotzdem können andere Faktoren, zu denen Wachstum und Wert gehören, die Rendite im Laufe der Zeit erheblich beeinflussen. Daher sollten Anleger die mit dieser beliebten Marktstrategie verbundenen Risiken verstehen.