Merton Miller

Wer ist Merton Miller?

Merton Miller ist ein prominenter Ökonom der Chicago School, dem 1990 der Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften verliehen wurde. Er teilte sich die Auszeichnung mit Harry Markowitz und William Sharpe für ihre gemeinsamen Bemühungen um das Modigliani-Miller-Theorem, das sich mit der Beziehung zwischen dem Wert von ein Unternehmen und seine Schulden-Eigenkapital-Struktur. Während seiner Karriere konzentrierte sich Millers Forschung auf Corporate Finance und auf die wirtschaftlichen und regulatorischen Probleme der Finanzdienstleistungsbranche.

Merton Miller verstehen

Merton Miller wurde 1923 in Boston geboren. Als Student besuchte Miller die Harvard University und schloss sein Studium mit magna cum laude ab. Er war ein früher Kollege in Harvard von Robert M. Solow, der später auch Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften wurde. Zu Beginn seiner Karriere und während des Zweiten Weltkriegs arbeitete Miller als Ökonom für die Bundesregierung in der Abteilung für Steuerforschung des US-Finanzministeriums und anschließend in der Abteilung für Forschung und Statistik des Board of Governors des Federal Reserve System ( FRS).

Merton Miller und Francisco Modigliani

1949 kehrte Miller an die Johns Hopkins-Graduiertenschule zurück, um seine Forschungen und Studien im Bereich der Wirtschaftswissenschaften voranzutreiben. Er promovierte 1952 bei Johns Hopkins und verbrachte ein Jahr als Gastdozent an der London School of Economics, bevor er eine langfristige Stelle an der Graduate School of Industrial Administration von Carnegie Mellon antrat, an der er und andere Stipendiaten beteiligt waren die Forschung von Unternehmen und Unternehmen. Dort lernte er Franco Modigliani kennen, und die beiden begannen, gemeinsam Papiere über die Ökonomie der Unternehmensfinanzierung zu veröffentlichen, lange bevor einer von ihnen den Höhepunkt ihres Berufs als Nobelpreisträger erreichte.

Im Jahr 1958 arbeiteten das Modigliani und Miller auf einem Papier mit demTitel „The Cost of Capital, Corporate Finance und der Theorie der Investition. „Es war hier,dass das Modigliani-Miller -Theorem wurde zumersten Mal diskutiert. Der Satz erschien später in den Papieren und Schriften beider Männer und wurde auch von anderen ausgearbeitet3

Im Jahr 1961 verließ Miller Carnegie Mellon die Fakultät an der Universität von Chicago zu verbinden und er blieb für den Rest seiner Karriere dort, später ein öffentlicher Direktor der immer Chicago Mercantile Exchange (CME), ein Posten, dener gehalten wird,während gleichzeitig bei der Arbeit Universität von Chicago. Zu seinen Lebzeiten schrieb Miller acht Bücher oder war Co-Autor, darunter Merton Miller on Derivatives für die populäre Presse John F. Wiley & Sons.

Während seiner gesamten Karriere und bis in den Ruhestand war Miller weiterhin an der Untersuchung und Artikulation interessanter Probleme im Bereich Corporate Finance beteiligt, und 1995 wurde er von der NASDAQ als Berater engagiert, um bei der Untersuchung von Fragen der Preisfestsetzung an der Börse zu helfen.

Beiträge

Miller schrieb und trug zu einer Handvoll akademischer und populärer Texte in den Bereichen Unternehmensfinanzierung und Makroökonomie sowie zu zahlreichen originellen Forschungsartikeln bei. Sein Hauptbeitrag ist das einflussreiche Modigliani-Miller-Theorem, das traditionelle Theorien der Kapitalstruktur in der Unternehmensfinanzierung in Frage stellte. Das Theorem besagt, dass bei gut funktionierenden Kapitalmärkten die Mischung aus Eigen- und Fremdkapital, die zur Finanzierung eines Unternehmens verwendet wird, für den Unternehmenswert unerheblich ist, da Eigenkapitalgeber ihr Eigenkapital durch Eigenmittel finanzieren können; Wenn eine optimale Mischung aus Fremd- und Eigenkapital gefunden werden könnte, um die Kapitalkosten zu minimieren und den Unternehmenswert zu steigern, könnten die Anteilseigner das gleiche Verhältnis einfach erreichen, indem sie sich unabhängig von der eigenen Kapitalstruktur des Unternehmens selbst Kredite aufnehmen.