Fusionspapiere
Was sind Fusionspapiere?
Fusionspapiere sind Sachwerte, die an die Aktionäre einer Gesellschaft gezahlt werden, die von einer anderen Gesellschaft übernommen oder mit ihr fusioniert wird. Diese Wertpapiere bestehen im Allgemeinen aus Anleihen, Optionen, Vorzugsaktien und Optionsscheinen.
Die zentralen Thesen
- Fusionspapiere sind Sachwerte, die an die Aktionäre einer Gesellschaft gezahlt werden, die von einer anderen Gesellschaft übernommen oder mit ihr fusioniert wird.
- Die Hauptidee bei der Auszahlung von Vermögenswerten als Fusionspapiere besteht darin, eine Überschwemmung des Marktes und einen Druck auf die Preise durch Streuung der Verkäufe zu vermeiden.
- Gut informierte Großanleger können vom Kauf von Aktien von Unternehmen profitieren, die das Potenzial haben, Fusionspapiere anzubieten.
- Für Kleinanleger kann es schwierig sein, Fusionspapiere zu verkaufen, und sie erhalten die Wertpapiere möglicherweise überhaupt nicht, wenn ihre Investitionen zu gering sind.
Verständnis von Fusionspapieren
Fusionspapiere können unterbewertet werden, wenn große Wertpapierfirmen sie verkaufen müssen, teilweise aufgrund ihrer Anforderungen an das Halten und Verkaufen. Ein großer Investmentfonds kann beispielsweise Aktienoptionen erhalten, wenn ein anderes Unternehmen ein Unternehmen aus seinem Portfolio kauft. Derselbe Fonds kann jedoch eine Richtlinie gegen das Halten von Optionen haben. In diesem Fall muss der Fonds sie möglicherweise verkaufen, was dazu führen kann, dass der Preis der Optionen sinkt. Indem die Optionen stattdessen als Fusionspapiere an die Anteilinhaber ausgegeben werden, kann der Fonds seine Politik beibehalten, ohne zu Notverkaufspreisen zu verkaufen.
Die Fusion zweier Unternehmen ist ein komplizierter Prozess, der an verschiedenen Fronten zu erheblicher Volatilität führen kann. Grundsätzlich können die Aktienkurse des übernehmenden Unternehmens und des Zielunternehmens stark schwanken. Die Aktien des Unternehmens, das die Übernahme tätigt, neigen in den Tagen vor der Fusion dazu, zu sinken. Währenddessen steigen die Aktien des zu erwerbenden Unternehmens im Allgemeinen. Diese Preisänderungen können noch größere Auswirkungen auf verwandte Fusionspapiere haben, insbesondere auf Derivate wie Optionen und Optionsscheine.
Die Hauptidee bei der Auszahlung von Vermögenswerten als Fusionspapiere besteht darin, Verkäufe über die Zeit zu verteilen und Entscheidungen unter den Aktionären zu verteilen. Entscheidend ist, dass Aktionäre während der sehr volatilen Fusionsphase, in der es einfacher ist, kostspielige Fehler zu machen, keine Fusionspapiere verkaufen müssen. Sie können die Fusionspapiere sofort verkaufen und potenzielle Verluste mitnehmen, eine respektable Zeit warten oder sogar viele Jahre halten. Anleger handeln mit Fusionspapieren auf der Grundlage ihrer eigenen Ziele und Kenntnisse. Da sie zu unterschiedlichen Entscheidungen gezwungen sind, entfällt auch das Problem der Marktüberschwemmung.
Vorteile von Fusionspapieren
Gut informierte Großanleger können vom Kauf von Aktien von Unternehmen profitieren, die das Potenzial haben, Fusionspapiere anzubieten. Es gibt viel Aufmerksamkeit in der Presse, wenn ein Unternehmen Pläne für eine Fusion oder Übernahme ankündigt. Es dauert jedoch in der Regel Monate oder sogar Jahre, bis der Prozess abgeschlossen ist. Das gibt den Anlegern normalerweise Zeit, einzusteigen und einen Anteil an den Fusionspapieren zu erhalten.
Der Hauptvorteil der Verschmelzung von Wertpapieren besteht darin, dass sie vom Markt möglicherweise unterbewertet werden. Kleinere Anleger könnten die Fusionspapiere als eine Unannehmlichkeit betrachten, die weggeworfen werden sollte, wenn sie sie überhaupt in Betracht ziehen. In vielen Fällen sind Anleger nur bereit zu zahlen, was Aktien des Unternehmens wert sind. In Wirklichkeit erhalten sie Aktien des Unternehmens plus die Fusionspapiere.
Da viele Anleger den Wert der Fusionspapiere nicht berücksichtigen, lässt dies Spielraum für andere Anleger, um zu profitieren. Sie können die Aktien mit den Fusionspapieren mit einem Abschlag auf ihren inhärenten Wert erwerben und dann die Aktien und die Fusionspapiere getrennt verkaufen. Wenn sie auf diese Weise verkauft werden, erhalten die Vermögenswerte ihren wahren Wert und die Anleger werden davon profitieren. Das ist eine Form der Fusionsarbitrage.
Kritik an Fusionspapieren
Fusionspapiere können für kleine Privatanleger einige Probleme mit sich bringen. Im schlimmsten Fall kann ein Kleinanleger als zu klein angesehen werden, um überhaupt Fusionspapiere zu verdienen. Dies ist eher ein Problem, wenn der Anleger nur ein ungerades Los oder Bruchteile von Aktien eines Unternehmens besitzt.
Das Halten von Anteilen über einen Investmentfonds oder einen Exchange Traded Fund (ETF) ist eine Möglichkeit, die Probleme zu vermeiden, die Fusionspapiere für Kleinanleger verursachen können.
Wenn Kleinanleger tatsächlich Fusionspapiere erhalten, müssen sie sich um deren Verkauf kümmern. Viele Privatanleger haben wenig Begabung oder Interesse an Handelsoptionen, geschweige denn Optionsscheinen. Anleihen und Vorzugsaktien sind im Allgemeinen leichter zu verstehen und zu verkaufen. Wenn der Marktwert der Fusionspapiere relativ niedrig ist, kann es für Kleinanleger sinnvoll sein, diese zu verkaufen und zu erledigen.
Andererseits sollten Anleger, die unerwartet wertvolle Fusionspapiere erhalten, die sie nicht verstehen, einen Finanzberater um Hilfe bitten. Berater kosten Geld, und Privatanleger werden wahrscheinlich mehr zahlen, als das Unternehmen, das die Fusionspapiere vertreibt, müsste, um sich gut beraten zu lassen. Dies ist ein weiterer Nachteil von Fusionspapieren.