Eine Checkliste für medizintechnische Investitionen

Wären Sie daran interessiert, in einen Sektor zu investieren, der überdurchschnittliche historische Renditen, hohe Kapitalrenditen, staatlich durchgesetzte Wettbewerbsbeschränkungen und Produkte aufweist, die für die Erhaltung der Lebensqualität der Menschen von entscheidender Bedeutung sein können? Wären Sie immer noch interessiert, wenn Sie wüssten, dass im Vorfeld enorme Entwicklungskosten anfallen, eine hohe Ausfallrate, ein ständiger Strom potenzieller Konkurrenten und eine Bundesregulierungsbehörde, die strenge und manchmal willkürliche Standards durchsetzt?

Es besteht kein Zweifel, dass die Medizintechnik Investoren all das bietet. Die Frage ist jedoch, was Anleger wissen müssen, um die Chancen des Sektors bestmöglich nutzen zu können. Während es keine todsicheren Garantien und keine Abkürzungen für die Due Diligence gibt, gibt es einige Hinweise, die Ihnen helfen können, bessere Investitionsentscheidungen in diesem dynamischen Sektor zu treffen. Lesen Sie weiter, um herauszufinden, was sie sind.

Suchen Sie nach einem Innovator, nicht nach einem Anhänger

Wenn Sie über eine mögliche Investition in Medizintechnik nachdenken, ist es im Allgemeinen besser, ein Unternehmen zu suchen, das sich neuen Technologien und Innovationen widmet. Neue Produkte bieten in der Regel eine bessere Leistung (bessere Ergebnisse für den Patienten, einfachere Anwendung für den Arzt usw.), und diese Verbesserungen erzielen in der Regel einen Premiumpreis und führen zu Marktanteilsverschiebungen beim neuen Produkt. (Siehe auch:  Große Erwartungen: Prognose des Umsatzwachstums.)

Der beste Weg, um zu beurteilen, ob sich ein bestimmtes Unternehmen auf Innovation konzentriert, besteht darin, die Produktpipeline des Unternehmens sowie die Forschungs- und Entwicklungsanstrengungen (F & E)  zu untersuchen. Kleine Unternehmen sind im Allgemeinen sehr offen über die derzeit laufenden Projekte (oft ist es das einzige, worüber das Management mit Investoren sprechen muss), aber große Unternehmen geben oft nicht so viele Informationen weiter. Versuchen Sie in diesen Fällen diese Faustregel: Wenn ein Unternehmen weniger als 10% seines Umsatzes für Forschung und Entwicklung ausgibt, seien Sie misstrauisch. (Siehe auch:  Was ist besser: Dominanz oder Innovation? )

Schwitzen Sie nicht die Details

Für medizintechnisches Investieren ist kein medizinisches Fachwissen auf Expertenebene erforderlich. Tatsächlich haben selbst die klügsten medizinischen Köpfe eine gemischte Bilanz, wenn es darum geht, die Zukunft in der Medizintechnik zu sehen. Daher sollten sich Anleger niemals von einem „medizinischen Experten“ einschüchtern lassen, der über eine bestimmte Aktie oder Therapie entscheidet. (Siehe auch: Können Insider Ihnen helfen, bessere Trades zu machen? )

Es lohnt sich auf jeden Fall, sich über die Krankheiten oder Zustände zu informieren, die die Produkte eines Unternehmens behandeln (oder behandeln wollen), und das Internet bietet eine Fülle von Informationen zu fast allen Erkrankungen, die eine tragfähige Marktchance darstellen. Von von Experten begutachteten Zeitschriftenartikeln bis hin zu einzelnen Patientenblogs kann sich jeder Investor ein Bild von den treibenden Faktoren bei der Behandlung jeder Krankheit machen.

Verstehen Sie den Lebenszyklus

Es gibt mehrere wichtige Punkte im Lebenszyklus eines Med-Tech-Unternehmens, und jede Phase hat bestimmte Konsequenzen für einen Investor.

Start-up Unternehmen sind häufig mit jahrelangen Verlusten und Geldabflüssen konfrontiert, wenn das Management versucht, neue Produkte durch klinische Studien, durch Aufsichtsbehörden und auf den Markt zu bringen. Hier wird die Menge an Bargeld auf der Bilanz, die Wirksamkeit des Produkts und die Offenheit der Management – Teams sind von entscheidenden Bedeutung. Unter der Annahme, dass die klinischen Daten positiv sind, wird das Unternehmen schließlich der FDA und der folgenden Entscheidung über Daumen hoch / Daumen runter gegenüberstehen. (Siehe auch: Messung der Medizinhersteller.)

Wenn eine FDA – Zulassung sichert Unternehmen, ist die nächste Stufe der Vermarktung Einführung und Vertrieb Rampe. Hier ist es wichtig, dass das Unternehmen über ein solides Marketing-Team (oder eine solide Partnerschaft) verfügt. Suchen Sie nach einem starken anfänglichen Umsatzwachstum, aber erwarten Sie noch keine Gewinne. (Siehe auch: Werbung, Krokodile und Wassergräben.)

Sobald ein Unternehmen Rentabilität erreicht, ändert sich das Spiel. Einfach ausgedrückt, nur sehr wenige Med-Tech-Unternehmen reifen jemals zu großen, unabhängigen Akteuren heran. Zum größten Teil werden Unternehmen erworben oder versuchen, sich durch Akquisitionen zu vergrößern. Das bedeutet, dass Anleger die Geschäfte sorgfältig im Auge behalten und auf Unternehmen achten sollten, die bei ihrem Versuch, durch Akquisitionen zu wachsen, zu viel bezahlen. (Siehe auch: Erkennen der Rentabilität mit ROCE.)

Für diejenigen Unternehmen, die sich als große, unabhängige Akteure etablieren, ist der Lebenszyklus hier den Anlegern vertraut: Es handelt sich um einen kontinuierlichen Prozess der Verwaltung des bestehenden Geschäfts, der Einführung neuer Produkte und der Förderung des Shareholder Value. (Siehe auch: Warum kümmern sich Unternehmen um ihre Aktienkurse? )

Vergiss die Regierung nicht

Wenn es einen Risikofaktor für die Medizintechnik gibt, der anderen Unternehmen nicht gemeinsam ist, ist dies die wichtige Rolle der Regierung auf mehreren Unternehmensebenen.

Für den Anfang bestimmt die FDA effektiv, ob ein Unternehmen in den USA Geschäfte tätigen kann. Bevor ein Gerät legal verkauft werden kann, muss die FDA seinen Verkauf genehmigen. Während nicht alle Produktzulassungen teure klinische Studien erfordern, erfordern die meisten Produkte, die ein signifikantes Umsatzwachstum für den Sektor bewirken, signifikante Daten zur Wirksamkeit und Sicherheit, bevor die FDA ihren Verkauf zulässt. (Siehe auch: In den Gesundheitssektor investieren.)

Es ist auch erwähnenswert, dass die Genehmigung die Geschichte nicht beendet;Die FDA verlangt eine fortlaufende Überwachung und Berichterstattung und kann Geräte vom Markt nehmen, wenn sich in den folgenden Jahren versteckte Gefahren zeigen.

Während dies unkompliziert erscheinen mag, hat die FDA ein Mandat, das erfordert, dass sie gegenüber einer Vielzahl von Faktoren empfindlich ist. Die Agentur muss die Sicherheit der Öffentlichkeit schützen, aber der richtige Kompromiss zwischen Risiko und Nutzen eines neuen Geräts oder einer neuen Therapie ist subjektiv. Erschwerend kommt hinzu, dass die Haltung der FDA in Bezug auf diesen Kompromiss im Laufe der Zeit zu schwinden scheint. Anleger können die Risiken für ihr Portfolio minimieren, indem sie Unternehmen auswählen, die entweder bereits eine Reihe zugelassener Produkte auf dem Markt haben oder über sehr starke Daten für in der Entwicklung befindliche Produkte verfügen. (Siehe auch: Verwenden von DCF in der Biotech-Bewertung.)

Die Regierung spielt auch eine Rolle bei der Entscheidung, ob Medizintechnikunternehmen für ihre Geräte und Therapien bezahlt werden können. Medicare ist ein wichtiger Faktor, wenn es darum geht, wie Amerikaner für ihre Gesundheitsversorgung bezahlen, und wenn die Regierung zurückzieht, wie viel sie bereit ist, für verschiedene Therapien oder Geräte zu bezahlen, kann dies erhebliche Auswirkungen auf den Sektor haben. In der Tat orientieren sich private Versicherer häufig an den Entscheidungen von Medicare, wenn sie ihre eigenen Versicherungspolicen abschließen. (Siehe auch: Kauf einer privaten Krankenversicherung  und  was deckt Medicare ab? )

Akzeptieren Sie eine andere Bewertungsmethode

Einfach ausgedrückt sind die Bewertungsstandards in der Medizintechnik etwas anders. Wenn Sie sich viele der wichtigsten Aktien der Medizintechnik ansehen, wie Alcon ( S & P sehen 500 Indexstufen  , einschließlich:

• Kurs-Gewinn-Verhältnis
• Preis-Buch-Verhältnis
• Preis-Leistungs-Verhältnis
• Preis-Cashflow-Verhältnis
• EV / EBITDA (EV = Unternehmenswert )

Im Laufe der Zeit haben sich die Aktien der Medizintechnik im Allgemeinen besser entwickelt als der S & P 500  und haben sich in Zeiten schwieriger Marktperformance relativ gut behauptet. (Siehe auch: Ist das KGV ein guter Market-Timing-Indikator? )

Es ist nicht so, dass es keine Argumente für robustere Bewertungen gibt; Diese Branche weist überdurchschnittliche Margen und Kapitalrenditen auf, hat keine Angst vor generischen Wettbewerbern und bietet Produkte mit einer ziemlich unelastischen Nachfrage an. Schließlich kann eine Person möglicherweise den Kauf eines neuen Autos oder Fernsehgeräts verzögern, bis sich die Wirtschaft verbessert, aber sie kann die Behandlung eines Herzinfarkts oder einer gebrochenen Hüfte nicht verzögern.

Anleger, die neu in der Medizintechnik sind, sollten sich auch darüber im Klaren sein, dass das Preis-Leistungs-Verhältnis für diese Aktien (insbesondere im Small-Cap und Mid-Cap-Bereich ) eine häufig verwendete Messgröße ist. In der Tat können aufstrebende Med-Tech-Aktien, die unter einem Preis-Leistungs-Verhältnis von 4 gehandelt werden, als Kauf angesehen werden, und solche, die über 8 gehandelt werden, können als überteuert oder zumindest überhitzt angesehen werden. (Siehe auch: Verwenden Sie Preis-Umsatz-Verhältnisse, um Aktien zu bewerten.)

Endeffekt

Die Medizintechnik ist ein dynamischer Sektor, in dem praktisch jedes Jahr neue Technologien und Produkte auftauchen. Viele Anleger scheuen sich, weil sie fälschlicherweise denken, dass dies zu kompliziert ist, und daher werden oft Investitionsmöglichkeiten übersehen. Es besteht kein Zweifel, dass es ein wenig Arbeit erfordert, sich über Medizintechnikunternehmen und deren Aktien zu informieren, aber nicht mehr als für jede andere Branche. Wenn Anleger einen methodischen Ansatz bei der Untersuchung und Bewertung der Aktien in diesem Sektor verfolgen, sollten sie feststellen, dass Investitionen in die Medizintechnik sicherlich im Rahmen der Möglichkeiten des einzelnen Anlegers liegen. (Siehe auch: Auffinden unentdeckter Bestände. )