Index der Währungsbedingungen (MCI)
Was ist der Monetary Conditions Index (MCI)?
Der monetäre Konditionsindex (MCI) verwendet den kurzfristigen Zinssatz und den Wechselkurs der Landeswährung einer Volkswirtschaft, um die relative Leichtigkeit oder Enge der monetären Konditionen zu messen. Die Maßnahme wird in der Regel verwendet, um die Zentralbanken bei der Gestaltung der Geldpolitik zu unterstützen.
Der monetäre Konditionsindex (MCI) ist zu einer Benchmark für die weltweite Verwendung geworden.
Die zentralen Thesen
- Der monetäre Konditionsindex (MCI) ist eine Möglichkeit, die kurzfristigen Zinssätze und den Wechselkurs einer Nation zu verwenden, um die relative Leichtigkeit oder Enge ihrer monetären Konditionen zu bewerten.
- Die Zentralbanken nutzen den MCI als Instrument zur Gestaltung der Geldpolitik.
- Der erste MCI wurde in den 1990er Jahren von der Bank of Canada entwickelt, um die Beziehung zwischen Kanadas Wechselkurs und seiner Wirtschaft zu bewerten.
- Jede Nation berechnet ihren MCI auf unterschiedliche Weise. Ziel ist es jedoch, die Beziehung zwischen den Änderungen der Zinssätze eines Landes und den Wechselkursen aus einem Basiszeitraum zu bewerten.
Verständnis des Monetary Conditions Index (MCI)
Die Bank of Canada entwickelte zunächst den monetären Bedingungen Index in den frühen 1990er Jahren als eine Möglichkeit,die Beziehungen zwischen denZinssätzen in Kanada zuuntersuchen, der relativenstellt monatlichDaten sowohl für das MCI als auch für seine Komponenten zur Verfügung.
Um den monetären Konditionsindex (MCI) zu berechnen, wählen die Zentralbanken einer Nation in der Regel eine Basisperiode aus und zeichnen den gewichteten Durchschnitt der Zins- und Wechselkursänderungen gegen die tatsächlichen Werte dieser Variablen auf.
Theoretisch ermöglicht diese Berechnung den Zentralbanken, die Auswirkungen der kurzfristigen Geldpolitik zu überwachen, indem Änderungen der von den Zentralbanken festgelegten Zinssätze mit Änderungen der Wechselkurse verknüpft werden, die vom offenen Devisenmarkt beeinflusst werden.
Berechnung des Monetary Conditions Index (MCI)
Obwohl jede Nation ihren MCI geringfügig anders berechnet, besteht das Ziel darin, die Beziehung zwischen den Änderungen des Zinssatzes und des Wechselkurses aus einer Basisperiode zu bewerten. Kanada hat beispielsweise die Berechnung seines MCI einige Male geändert.
Von 1987 bis 1999 verwendete die MCI-Berechnung die Änderung des 90-Tage- Commercial-Paper Kurses und addierte dann einen Teil der Wechselkursbewegung des kanadischen Dollars (CAD). Dieser Wechselkurs misst den CAD zum C-6-Wechselkurs. Der C-6 bildete den Durchschnitt der Währungen von sechs der wichtigsten Handelspartner Kanadas: den USA, Europa, Japan, Großbritannien, der Schweiz und Schweden.
Der effektive kanadische Wechselkursindex (CERI) in Kanada ersetzte 2006 den C-6-Index und wurde 2018 wegen einer neuen Methode eingestellt. Im Jahr 2018 wurde die MCI-Berechnung auf den nominalen effektiven kanadischen Wechselkurs (CEER) verschoben. Dies ist ein gewichteter Durchschnitt der bilateralen Wechselkurse des CAD gegenüber den Währungen der bekanntesten Handelspartner Kanadas.
Derzeit umfasst CEER 17 Währungen. Zu den Ländern gehören diejenigen, auf die mindestens 0,5% entfallen
- Kanadische Nichtölexporte (insgesamt mehr als 93% dieser Exporte)
- Kanadische Nichtölimporte (insgesamt mehr als 91% dieser Importe)
Die Hauptwährungen der 17 Währungen sind die USA, Japan, Großbritannien, die Schweiz, Australien und Schweden.
Zunehmende Verwendung des Monetary Conditions Index (MCI)
Die Verwendung der relativ einfachen Berechnung hinter dem MCI hat zugenommen. Viele andere Zentralbanken verwenden es heute als Benchmark und Instrument zur Steuerung der Geldpolitik. Zentralbanken auf der ganzen Welt verwenden nicht nur den MCI, sondern auch Organisationen wie der Internationale Währungsfonds (IWF) und die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) verwenden die Berechnung für eine Vielzahl von Volkswirtschaften.
Während die Komponenten des Index weitgehend gleich bleiben, wenden verschiedene Organisationen unterschiedliche Gewichte auf die Elemente der Gleichung an. Die Verwendung unterschiedlicher Gewichte spiegelt die tatsächlichen Bedingungen in einer bestimmten Volkswirtschaft so genau wie möglich wider. Beispielsweise verwendet die Generaldirektion Wirtschaft und Finanzen der Europäischen Kommission derzeit eine 6: 1-Gewichtung der Zins- und Wechselkurskomponente der Berechnung auf der Grundlage früherer wirtschaftlicher Ergebnisse.
In einigen Fällen können externe Faktoren bedeuten, dass Änderungen an der Gewichtung von Variablen in der MCI-Berechnung erforderlich sind. Die Zentralbanken verwenden jedoch normalerweise konstante Parameter. Da der MCI einen Überblick über die relative Leichtigkeit oder Enge einer Volkswirtschaft im Laufe der Zeit bietet, kann die Einfachheit und Transparenz des Modells seine Verwendung als einziges primäres Maß für die Wirksamkeit der Geldpolitik einschränken.