McDonald’s (MCD) Aktie: Kapitalstrukturanalyse
Kapital ist das Geld, das durch irgendeine Form der Finanzierung gewonnen wird. Die beiden wichtigsten Möglichkeiten, wie Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit finanzieren, sind Fremd und Eigenkapital. Je nach Art des Geschäfts benötigen einige Unternehmen möglicherweise mehr Fremdkapital als Eigenkapital oder umgekehrt.
Kapital ist ein wichtiger Bestandteil wachsender Geschäftstätigkeiten. Es ist das, was alles im Fluss hält. Die Kapitalbeschaffung ist jedoch nicht nur für Unternehmen in schwierigen Zeiten gedacht. Auch erfolgreiche Unternehmen, die wachsen wollen, benötigen Kapital. Unternehmen verwenden Schulden auch, um Aktien zurückzukaufen oder Dividenden zu zahlen.
Analysten haben gemischte Ansichten über die Verwendung von Schulden zum Rückkauf von Unternehmensaktien. Einige glauben, dass es eine gute Verwendung von Schulden zu niedrigen Zinssätzen ist, während andere glauben, dass Unternehmen aufgrund eines längeren Zeitraums mit niedrigen Zinssätzen zu viel Schulden aufgenommen haben. Auch wenn an Schulden nichts auszusetzen ist, insbesondere auf optimalem Niveau, kann zu viel davon das Risiko im Zusammenhang mit den Unternehmensgewinnen erheblich erhöhen. Aus diesem Grund betrachten Analysten Trends in Bezug auf Marktkapitalisierung, Schuldenkapitalisierung und Unternehmenswert, um die Kapitalstruktur eines Unternehmens zu beurteilen.
Nachfolgend ein Blick auf die Kapitalstruktur von McDonald’s ( MCD ).
Eigenkapital- und Fremdkapitalisierung
Die McDonald’s-Aktie notierte zum 31. Dezember 2019 bei rund 197,61 US-Dollar. Die Anzahl der ausstehenden Aktien sank von 986 Millionen Ende 2014 auf 765 Millionen Ende 2019, während die Marktkapitalisierung von 90 Milliarden US-Dollar im Jahr 2014 auf 152 Milliarden US-Dollar stieg im Jahr 2019. Dies ist eine ideale Situation für Investoren, da der Marktwert des Eigenkapitals des Unternehmens gestiegen ist, aber zu welchen Kosten?
Die Gesamtverschuldung hat sich im gleichen Zeitraum, in dem die Marktkapitalisierung anstieg, mehr als verdreifacht. Die langfristigen Schulden stiegen um etwa 32 Milliarden US-Dollar von 15 Milliarden US-Dollar am 31. Dezember 2014 auf 47 Milliarden US-Dollar am 31. Dezember 2019. Zwischen 2014 und 2016 kaufte McDonald’s Millionen von Aktien im Rahmen eines Aktienrückkaufprogramms zurück, wodurch die Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien.
Unternehmenswert
Der Unternehmenswert (EV), auch als Übernahmepreis bekannt, wird berechnet, indem die Marktkapitalisierung zuzüglich aller Schulden abzüglich aller liquiden Mittel addiert wird. Im Gegensatz zur Marktkapitalisierung, die nur den Kurs und die ausstehenden Aktien berücksichtigt, berücksichtigt der Unternehmenswert das Fremdkapital des Unternehmens.
McDonald’s hat im vierten Quartal 2019 einen Unternehmenswert von 195 Milliarden US-Dollar, verglichen mit einer Marktkapitalisierung von 152 Milliarden US-Dollar. Der Unterschied zwischen den beiden besteht in den Schulden und den Barmitteln des Unternehmens.
Die Quintessenz
Der Unternehmenswert von McDonald’s ist deutlich gestiegen. Dies ist auf einen starken Anstieg der Schulden zurückzuführen, der verwendet wurde, um Milliarden von Dollar an Aktienrückkäufen und weitere Milliarden an Dividenden an die Anleger zu bezahlen. Dies bedeutet jedoch nicht, dass McDonald’s überkapitalisiert ist oder in Schwierigkeiten steckt. Das bedeutet, dass der Geldpreis immer noch sehr niedrig ist und Unternehmen wie McDonald’s dieses billige Kapital verwenden, um Aktien zurückzukaufen und Dividenden auszuschütten, während sie auf großen Geldbeträgen sitzen.
Die Verschuldung hat in den letzten Jahren stark zugenommen, aber die Verschuldungszinsen sind immer noch so niedrig, dass die erforderliche Hurdle Rate, um die Investition in Aktien rentabel zu machen, minimal ist. Unternehmen wie McDonald’s, die glauben, dass ihre Aktie in Zukunft steigen wird, sehen den Kauf von Aktien unter Verwendung billiger Schulden als eine gute Investition an. Leider wird sich erst mit der Zeit zeigen, ob dies eine gute Kapitalanlagestrategie ist. Investitionen sind nur gut, bis sie es nicht sind.