Berechnung von Leerverkäufen
Die maximale Rendite einer Leerverkaufsinvestition beträgt 100%. Obwohl dies ein einfaches und unkompliziertes Anlageprinzip ist, können die zugrunde liegenden Mechanismen von Leerverkäufen, einschließlich der Ausleihe von Aktien, der Bewertung der Verbindlichkeiten aus dem Verkauf und der Berechnung der Rendite, dornig und kompliziert sein. Dieser Artikel wird diese Fragen klären.
Um die Rendite eines Leerverkaufs zu berechnen, bestimmen Sie einfach die Differenz zwischen dem Verkaufserlös und den Kosten, die mit dem Verkauf dieser bestimmten Position verbunden sind. Dieser Wert wird dann durch den anfänglichen Erlös aus dem Verkauf der geliehenen Aktien dividiert.
Betrachten Sie den folgenden hypothetischen Handel. Nehmen wir an, ein Investor leert 100 Aktien einer Aktie zu 50 US-Dollar pro Aktie. In diesem Szenario würde der Gesamterlös aus dem Verkauf 5.000 USD (50 USD x 100 USD) betragen. Dieser Betrag würde auf das zugehörige Maklerkonto eingezahlt. Wenn die Aktie auf 30 US-Dollar fiel und der Anleger die Position schloss, würde dies 3.000 US-Dollar (30 US-Dollar x 100 US-Dollar) kosten, wodurch 2.000 US-Dollar auf dem Konto verbleiben (5.000 – 3.000 US-Dollar). Folglich würde die Rendite 40% betragen, die berechnet wird, indem die auf dem Konto verbleibenden 2.000 USD durch den anfänglichen Erlös aus dem Verkauf der geliehenen Aktien (5.000 USD) geteilt werden.
Wenn der Wert der geliehenen Aktien auf 0 US-Dollar sinkt, muss der Anleger dem Kreditgeber des Wertpapiers nichts zurückzahlen und die Rendite beträgt 100 %. Einige finden diese Berechnung verwirrend, da zu Beginn des Handels kein Bargeld für die Aktie ausgegeben wird. Viele Anleger glauben irrtümlicherweise, dass die Rendite weit über 100% liegt, wenn sie 5.000 Dollar verdienen können, ohne einen Dollar ihres eigenen Geldes auszugeben. Diese Annahme ist falsch.
Die folgende Tabelle verdeutlicht, wie sich die unterschiedlichen Renditen auf der Grundlage der Aktienkursveränderung und des zur Deckung der Verbindlichkeit geschuldeten Betrags berechnen.
Leerverkäufe sind auf eine 100%ige Rendite begrenzt, da sie im ersten Moment ihrer Ausführung eine Verbindlichkeit darstellen. Obwohl die Haftung in eine Investition von echtem Geld nicht übersetzen durch die kurzen Verkäufer, ist es gleichwertig, das Geld zu investieren, dass es eine Verbindlichkeit, die zu einem späteren Zeitpunkt zurückgezahlt werden muß. Der Leerverkäufer hofft, dass diese Haftung verschwindet, was nur passieren kann, wenn der Aktienkurs auf Null fällt. Aus diesem Grund beträgt der maximale Gewinn bei einem Leerverkauf 100%. Der Höchstbetrag, den der Leerverkäufer jemals mit nach Hause nehmen kann, ist im Wesentlichen der Erlös aus dem Leerverkauf. Im oben genannten Beispiel wäre dieser Betrag 5.000 USD, was den gleichen Betrag wie die ursprüngliche Verbindlichkeit darstellt.
Bei der Berechnung der Rendite eines Leerverkaufs muss der Betrag, den der Händler behalten darf, mit dem ursprünglichen Betrag der Verbindlichkeit verglichen werden. Hätte sich der Trade in unserem Beispiel gegen den Leerverkäufer gewendet, würde dieser nicht nur den Betrag des anfänglichen Erlöses schulden, sondern auch für den Überschussbetrag haften.