Maximaler Schmerz

Was ist maximaler Schmerz?

Max Pain oder der Max Pain Price ist der Ausübungspreis mit den meisten offenen Kontrakt-  Puts und -Calls und der Preis, zu dem die Aktie bei Verfall für die meisten Optionsinhaber finanzielle Verluste verursachen würde.

Der Begriff Max Pain stammt aus der Maximum Pain Theorie, die besagt, dass die meisten Trader, die Optionskontrakte kaufen und bis zum Ablauf halten, Geld verlieren.

Max Pain verstehen

Gemäß der Maximum-Pain-Theorie tendiert der Kurs einer zugrunde liegenden Aktie dazu, sich seinem „maximalen Pain-Ausübungspreis“ zuzuwenden – dem Preis, bei dem die größte Anzahl von Optionen (in Dollar-Wert) wertlos verfällt.

Die Maximum-Pain-Theorie besagt, dass die Optionsschreiber die von ihnen geschriebenen Kontrakte absichern. Beim Market Maker erfolgt die Absicherung, um in der Aktie neutral zu bleiben. Betrachten Sie die Position des Market Makers, wenn er einen Optionskontrakt schreiben muss, ohne eine Position in der Aktie zu wollen.

Wenn sich das Optionsverfallsdatum nähert, werden Optionsschreiber versuchen, Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, um den Preis in Richtung eines für sie profitablen Schlusskurses zu treiben oder zumindest ihre Auszahlungen an die Optionsinhaber abzusichern. Call Writer verkaufen Aktien, um den Aktienkurs zu senken, und Put-Inhaber kaufen Aktien, um den Aktienkurs in die Höhe zu treiben. Der maximale Schmerz-Ausübungspreis liegt irgendwo in der Mitte.

Etwa 60 % der Optionen werden gehandelt, 30 % der Optionen verfallen wertlos und 10 % der Optionen werden ausgeübt. Der maximale Schmerz ist der Punkt, an dem Optionsbesitzer (Käufer) „maximalen Schmerz“ empfinden oder das meiste Geld verlieren werden. Optionsverkäufer hingegen könnten die meisten Belohnungen erhalten.

Die maximale Schmerztheorie ist umstritten. Kritiker der Theorie sind sich uneinig, ob die Tendenz des Kurses der zugrunde liegenden Aktie, sich zum maximalen Schmerzpreis zu bewegen, eine Frage des Zufalls oder ein Fall von Marktmanipulation ist.

Berechnung des maximalen Schmerzes

Max Pain ist eine einfache, aber zeitaufwendige Berechnung. Im Wesentlichen ist es die Summe der ausstehenden Put- und Call-Dollar-Werte jedes im Geld befindlichen Ausübungspreises.

Für jeden im Geld befindlichen Ausübungspreis für Puts und Calls:

1. Finden Sie die Differenz zwischen Aktienkurs und Ausübungspreis
2. Multiplizieren Sie das Ergebnis mit dem offenen Interesse an diesem Streik
3. Addieren Sie den Dollarwert für Put und Call bei diesem Strike
4. Wiederholen Sie dies für jeden Ausübungspreis
5. Finden Sie den Ausübungspreis mit dem höchsten Wert. Dieser Preis entspricht dem maximalen Schmerzpreis.

Da sich der maximale Schmerzpreis täglich ändern kann, wenn nicht sogar von Stunde zu Stunde, ist es nicht einfach, ihn als Handelsinstrument zu verwenden. Es ist jedoch manchmal sinnvoll zu beachten, wenn ein großer Unterschied zwischen dem aktuellen Aktienkurs und dem maximalen Schmerzpreis besteht. Es könnte eine Tendenz für die Aktie geben, sich dem maximalen Schmerz zu nähern, aber die Auswirkungen sind möglicherweise erst dann von Bedeutung, wenn sich das Verfallsdatum nähert.

Zum Beispiel, s uppose von Aktienoptionen ABC ist zu einem Ausübungspreis Handel auf $ 48. Es gibt jedoch erhebliche offene Positionen für ABC-Optionen zu Ausübungspreisen von 51 USD und 52 USD. Dann wird sich der maximale Schmerzpreis bei einem dieser beiden Werte einpendeln, da dies dazu führt, dass die maximale Anzahl von ABC-Optionen wertlos verfällt.