Max Schmerz

Was ist Max Pain?

Max. Schmerz oder der maximale Schmerzpreis ist der Ausübungspreis mit den offensten Put und Call Kontrakten  und der Preis, zu dem die Aktie bei Ablauf der größten Anzahl von Optionsinhabern finanzielle Verluste verursachen würde.

Der Begriff maximaler Schmerz leitet sich aus der Theorie des maximalen Schmerzes ab, die besagt, dass die meisten Händler, die Optionskontrakte bis zum Ablauf kaufen und halten, Geld verlieren werden.

Max Pain verstehen

Nach der Maximum-Pain-Theorie tendiert der Preis einer zugrunde liegenden Aktie dazu, sich auf ihren „maximalen Pain-Strike-Preis“ zu konzentrieren – den Preis, bei dem die größte Anzahl von Optionen (in Dollar) wertlos verfällt.

Die Maximum-Pain-Theorie besagt, dass die Optionsschreiber die von ihnen geschriebenen Verträge absichern werden. Im Falle des Market Makers erfolgt die Absicherung so, dass die Aktie neutral bleibt. Berücksichtigen Sie die Position des Market Makers, wenn er einen Optionskontrakt abschließen muss, ohne eine Position in der Aktie zu wollen.

Wenn sich der Ablauf der Option nähert, werden Optionsschreiber versuchen, Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, um den Preis in Richtung eines für sie rentablen Schlusskurses zu treiben oder zumindest ihre Auszahlungen an Optionsinhaber abzusichern. Call Writer verkaufen Aktien, um den Aktienkurs zu senken, und setzen Inhaber, die Aktien kaufen, um den Aktienkurs zu erhöhen. Der maximale Schmerzpreis liegt irgendwo in der Mitte.

Etwa 60% der Optionen werden gehandelt, 30% der Optionen verfallen wertlos und 10% der Optionen werden ausgeübt. Maximaler Schmerz ist der Punkt, an dem Optionsinhaber (Käufer) „maximalen Schmerz“ empfinden oder das meiste Geld verlieren werden. Optionsverkäufer hingegen könnten die meisten Belohnungen erhalten.

Die Theorie der maximalen Schmerzen ist umstritten. Kritiker der Theorie sind sich uneinig, ob die Tendenz, dass sich der Kurs der zugrunde liegenden Aktie zum maximalen Schmerzpreis bewegt, eine Frage des Zufalls oder ein Fall von Marktmanipulation ist.

Berechnung des maximalen Schmerzes

Maximaler Schmerz ist eine einfache, aber zeitaufwändige Berechnung. Im Wesentlichen ist dies die Summe des ausstehenden Put- und Call-Dollar-Werts jedes Ausübungspreises im Geld.

Für jeden Ausübungspreis im Geld für Puts und Calls:

1. Finden Sie den Unterschied zwischen Aktienkurs und Ausübungspreis
2. Multiplizieren Sie das Ergebnis mit dem offenen Interesse an diesem Streik
3. Addieren Sie den Dollarwert für den Put und Call bei diesem Strike
4. Wiederholen Sie dies für jeden Ausübungspreis
5. Finden Sie den Ausübungspreis mit dem höchsten Wert. Dieser Preis entspricht dem maximalen Schmerzpreis.

Da sich der maximale Schmerzpreis täglich ändern kann, wenn nicht von Stunde zu Stunde, ist es nicht einfach, ihn als Handelsinstrument zu verwenden. Es ist jedoch manchmal wertvoll zu bemerken, wenn es einen großen Unterschied zwischen dem aktuellen Aktienkurs und dem maximalen Schmerzpreis gibt. Es könnte eine Tendenz für den Bestand geben, sich dem maximalen Schmerz zu nähern, aber die Auswirkungen sind möglicherweise erst dann bedeutsam, wenn sich das Auslaufen nähert.

Zum Beispiel, s uppose von Aktienoptionen ABC ist zu einem Ausübungspreis Handel auf $ 48. Es besteht jedoch ein erhebliches offenes Interesse an ABC-Optionen zu Ausübungspreisen von 51 USD und 52 USD. Dann wird sich der maximale Schmerzpreis auf einen dieser beiden Werte einstellen, da dadurch die maximale Anzahl von ABC-Optionen wertlos verfällt.