Matching-Strategie
Definition der Matching-Strategie
Matching-Strategie ist der Erwerb von Investitionen, bei denen die Auszahlungen mit den Verbindlichkeiten einer Person oder Firma übereinstimmen. Im Rahmen einer Matching-Strategie wird jede Investition basierend auf dem Risikoprofil und den Cashflow Anforderungen des Anlegers ausgewählt. Die Auszahlung kann aus Dividenden, Couponzahlungen oder Kapitalrückzahlung bestehen.
Aufschlüsselung der Matching-Strategie
Eine Matching-Strategie für ein festverzinsliches Portfolio paart die Laufzeiten von Aktiva und Passiva in der sogenannten Immunisierung. In der Praxis ist ein exaktes Matching schwierig, aber das Ziel besteht darin, ein Portfolio aufzubauen, in dem sich die beiden Komponenten der Gesamtrendite – Price Return und Reinvestment Return – bei Zinsverschiebungen exakt ausgleichen.
Zwischen Preisrisiko und Wiederanlagerisiko besteht ein umgekehrtes Verhältnis, und bei Zinsänderungen erzielt das Portfolio die gleiche feste Rendite. Mit anderen Worten, es ist gegen Zinsbewegungen „immunisiert“. Cashflow-Matching ist eine weitere Strategie, die einen Strom von Verbindlichkeiten in bestimmten Zeitintervallen mit Cashflows aus Kapital- und Kuponzahlungen auf festverzinsliche Instrumente finanziert.
Andere Beispiele für Matching-Strategien
Rentner, die vom Einkommen aus ihren Portfolios leben, sind im Allgemeinen auf stabile und kontinuierliche Zahlungen angewiesen, um die Sozialversicherungszahlungen zu ergänzen. Eine Matching-Strategie würde den strategischen Kauf von Wertpapieren beinhalten, um in regelmäßigen Abständen Dividenden und Zinsen auszuschütten. Idealerweise sollte eine Matching-Strategie lange vor Beginn der Rentenjahre vorliegen. Eine Pensionskasse würde eine ähnliche Strategie verfolgen, um sicherzustellen, dass ihre Leistungsverpflichtungen erfüllt werden.
Für ein produzierendes Unternehmen, einen Infrastrukturentwickler oder ein Bauunternehmen würde eine Matching-Strategie darin bestehen, den Zahlungsplan der Fremdfinanzierung eines Projekts oder einer Investition mit den Cashflows aus der Investition abzugleichen. Zum Beispiel würde ein Mautstraßenbauer eine Projektfinanzierung erhalten und mit der Rückzahlung der Schulden beginnen, wenn die Mautstraße für den Verkehr geöffnet wird, und die regelmäßig geplanten Zahlungen im Laufe der Zeit fortsetzen.