Master-Fonds
Was ist ein Masterfonds?
Ein Master-Fonds ist ein kollektiver Pool von Vermögenswerten, die in einer Master-Feeder-Anlagestruktur verwendet werden und den Vorteil reduzierter Betriebskosten und Handelskosten bieten.
Master Fund erklärt
Ein Masterfonds ist ein Investmentfonds, der für Wertpapiertransaktionen verwendet wird, wenn eine Master-Feeder-Struktur verwendet wird. Eine Master-Feeder-Struktur baut auf dem Konzept der Verwaltung von Portfolios aus einem gemeinsamen Anlagepool auf. Es ermöglicht einer Fondsgesellschaft, die zahlreiche Feeder-Fonds mit ähnlicher Zielsetzung verwaltet, transaktionale Skaleneffekte umfassender zu nutzen.
Master-Feeder-Arrangements können mit vielen verschiedenen Poolfonds verwendet werden. Die Entscheidung für eine Master-Feeder-Struktur wird von Fall zu Fall getroffen, da es zahlreiche Vorteile und oft viele Faktoren gibt.
Offene Investmentfonds
Ein offener Investmentfonds wird als kollektiver Anlagepool verwaltet, der mehrere Anteilsklassen bietet, die für verschiedene Arten von Anlegern strukturiert sind. Die Vermögenswerte werden zusammen in einem einzigen Portfolio zusammengefasst, und die Differenzierung nach Anteilsklassen wird von den Buchprüfern des Fonds verwaltet.
Ein offener Investmentfonds kann seiner kollektiven Anlage eine zusätzliche Ebene hinzufügen, indem er eine Master-Feeder-Struktur verwendet. Dies kann für eine Fondsgesellschaft effizient sein, wenn die Investmentgesellschaft mehrere Offene Fonds mit ähnlichen Zielsetzungen und Beständen verwaltet. In diesem Fall würde eine Master-Feeder-Struktur einen Fund-of-Funds-Ansatz verwenden, bei dem mehrere offene Fonds Feeder-Fonds sind, die Vermögenswerte in einem Master-Fonds umfassend bündeln.
Bei dieser Art von Fund-of-Funds-Struktur werden alle Transaktionen aus dem Master-Fonds getätigt. Im Masterfonds können Wertpapiertransaktionen aggregiert und damit kostengünstiger gehandelt werden.
Master-Feeder-Alternativen
Andere Arten von Fonds, außerhalb der traditionellen offenen Fonds, können sich auch für den Aufbau einer Master-Feeder-Struktur entscheiden. Ein Master-Fonds kann mit Feeder-Fonds gegründet werden, wenn für verschiedene Anlegertypen eine erhebliche Differenzierung erforderlich ist. Beispielsweise kann ein Fonds mit US- und Offshore Anlegern eine Master-Feeder-Struktur nutzen, indem er zwei Feeder-Fonds anbietet, die eine differenzierte Anlage von US- und Offshore-Anlegern ermöglichen.
Regulierung und Offenlegung
Master-Feeder-Strukturen können von allen Fondsarten genutzt werden. Wenn in einem US-regulierten Fonds eine Master-Feeder-Struktur verwendet wird, wird dies in einem Fondsprospekt mit den detaillierten Bedingungen der Master-Feeder-Struktur veröffentlicht. Master-Feeder-Fonds können eine nützliche Möglichkeit sein, die Kosteneffizienz eines Fonds zu verbessern, jedoch kann die etwas kompliziertere Struktur sie in Rechtsordnungen mit minimalen Regulierungen zu einer risikoreicheren Anlage machen.