Marktgewicht
Was ist Marktgewicht?
Das Marktgewicht bezieht sich auf die Bewertung eines festverzinslichen Instruments, wenn sein Kreditspread den Markterwartungen entspricht.
Die zentralen Thesen
- Das Marktgewicht bezieht sich auf die Bewertung eines festverzinslichen Instruments, wenn sein Kreditspread den Markterwartungen entspricht.
- Das Marktgewichtungs-Ranking-System gibt eine subjektive Einschätzung der Genauigkeit des aktuellen Kreditspreads eines festverzinslichen Instruments, die dann von einem Anleger verwendet werden kann, um zu bestimmen, ob dieses Instrument eine attraktive Anlage ist.
- Für die Bewertung von festverzinslichen Instrumenten werden drei primäre Ränge verwendet: Marktgewicht, Übergewichtung und Untergewichtung.
Marktgewicht verstehen
Das Marktgewichtungs-Ranking-System gibt eine subjektive Einschätzung der Genauigkeit des aktuellen Kreditspreads eines festverzinslichen Instruments, die dann von einem Anleger verwendet werden kann, um zu bestimmen, ob dieses Instrument eine attraktive Anlage ist. Das System umfasst drei Ränge – Marktgewichtung, Übergewichtung und Untergewichtung. Das Marktgewichtsrating gibt an, dass der aktuelle Credit Spread eines Instruments den Markterwartungen entspricht. Im Wesentlichen soll ein festverzinsliches Wertpapier, das als marktgewichtet gilt, einen Kreditspread bieten, der dem Marktkonsens entspricht oder nahe daran liegt.
So wie Aktien eine Kauf, Verkaufs- oder Halteempfehlung haben können, bewertet dieses Ratingsystem einen Schuldtitel als übergewichtet, untergewichtet oder marktgewichtet. Eine Marktgewichtung entspricht einem Hold-Rating, während eine Über- oder Untergewichtung den Kauf- bzw. Verkaufstiteln entspricht. Analysten werden feststellen, ob der aktuelle Kreditspread ein angemessenes Risikomaß für die Anlage ist und eine entsprechende Empfehlung abgeben.
Ebenso wie Beteiligungspapiere werden festverzinsliche Instrumente in mehrere Kategorien unterteilt. Zu diesen Faktoren gehören unter anderem Kreditrisiko (oder Kreditrating), Geografie, Branche, Rendite und Laufzeit. Festverzinsliche Wertpapiere fügen eine weitere Betrachtungsebene für Eventualitäten wie Call-Optionen und Konvertibilität hinzu, die sich weiter auf Entscheidungen zur Portfoliogewichtung auswirken könnten.
Festverzinsliche Instrumente wie Anleihen mit Investment-Grade-Rating können als mit Marktgewichtung gehalten beschrieben werden, was bedeutet, dass ein Portfolio im Vergleich zu einer gemeinsamen Benchmark weder über- noch untergewichtet (allokiert) in Investment-Grade-Anleihen ist. Wenn ein Portfoliomanager eine bestimmte Ansicht vertritt, wie beispielsweise eine bullische Haltung gegenüber Anleihen aus dem Industriesektor, kann ein Portfolio vom Marktkonsens abgewichen werden, indem das Portfolio übergewichtet und in Industrieanleihen übergewichtet wird.