Market-Maker-Spread
Was ist der Market-Maker-Spread?
Der Market-Maker-Spread ist die Differenz zwischen dem Preis, zu dem ein Market-Maker (MM) bereit ist, ein Wertpapier zu kaufen, und dem Preis, zu dem er bereit ist, das Wertpapier zu verkaufen. Der Market-Maker-Spread ist effektiv der Geld-Brief-Spread, zu dem sich die Market-Maker bereit sind. Es ist die Differenz zwischen dem Geld und Briefkurs, der vom Market Maker für die Sicherheit angegeben wird.
Dieser Spread stellt den potenziellen Gewinn dar, den der Market Maker aus dieser Aktivität erzielen kann, und soll ihn für das Risiko des Market-Making kompensieren. Das einem bestimmten Markt inhärente Risiko kann die Breite des Market-Maker-Spreads beeinflussen: Hohe Volatilität oder mangelnde Liquidität eines Wertpapiers erhöhen tendenziell den Umfang des Market-Maker-Spreads.
Die zentralen Thesen
- Der Market-Maker-Spread ist die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs, die von den Market-Makern für ein bestimmtes Wertpapier festgelegt wird.
- Market Maker verdienen ihren Lebensunterhalt damit, dass Investoren oder Händler Wertpapiere kaufen, bei denen MMs sie zum Verkauf anbieten, und dass sie Wertpapiere verkaufen, bei denen MMs bereit sind, zu kaufen.
- Je breiter der Spread, desto mehr potenzielle Gewinne kann ein MM erzielen, aber der Wettbewerb zwischen MMs und anderen Marktakteuren kann die Spreads eng halten.
- Eine hohe Volatilität oder ein erhöhtes Risiko können dazu führen, dass MMs ihre Spreads ausweiten, um dies auszugleichen.
Den Market-Maker-Spread verstehen
Die Aufgabe der Market Maker besteht darin, den Märkten Liquidität zuzuführen, indem sie jederzeit während des Handelstages bereit sind, bestimmte Wertpapiere zu kaufen und zu verkaufen. Während der Spread zwischen Geld- und Briefkurs nur wenige Cent beträgt, können Market Maker profitieren, indem sie Tausende von Trades an einem Tag ausführen und ihr „Buch“ fachmännisch handeln. Diese Gewinne können jedoch durch volatile Märkte zunichte gemacht werden, wenn der Market Maker auf der falschen Seite des Handels erwischt wird.
Market Maker, die entweder unabhängig oder Angestellte von Finanzunternehmen sein können, bieten den Verkauf von Wertpapieren zu einem bestimmten Preis (Briefkurs) an und bieten auch den Kauf von Wertpapieren zu einem bestimmten Preis (Geldkurs) an. MMs verdienen ihren Lebensunterhalt damit, dass Marktteilnehmer Tag für Tag zu ihrem Angebot kaufen und zu ihrem Gebot wieder und wieder verkaufen.
Der Market-Maker-Spread kann als Maß für die Liquidität (dh Angebot und Nachfrage) eines bestimmten Vermögenswerts angesehen werden. Da Market Maker eher bereit sind, Gebote oder Angebote abzugeben, gibt es größere Spreads, und größere Volumina können Transaktionen durchführen, ohne den Markt zu stark zu bewegen. Market-Maker-Spreads sind bei aktiver gehandelten Namen und bei solchen, die mehr Market-Maker zur Verfügung haben, um Märkte zu bilden, tendenziell enger.
Besondere Überlegungen
Anstatt den Preis jedes einzelnen Trades in Alpha zu verfolgen, schauen sich die Trader von MM den Durchschnittskurs der Aktie über Tausende von Trades an. Wenn MM Alpha-Long-Aktien in seinem Bestand hat, bemühen sich seine Händler sicherzustellen, dass der Durchschnittspreis von Alpha in seinem Bestand unter dem aktuellen Marktpreis liegt, damit sein Market-Making in Alpha profitabel ist. Wenn MM Alpha Short ist, sollte der Durchschnittskurs über dem aktuellen Marktpreis liegen, damit die Netto-Short Position durch den Rückkauf von Alpha-Aktien zu einem günstigeren Preis mit Gewinn glattgestellt werden kann.
Market-Maker-Spreads erweitern sich in volatilen Marktphasen aufgrund des erhöhten Verlustrisikos. Sie erweitern sich auch für Aktien mit niedrigem Handelsvolumen, schlechter Preissichtbarkeit oder geringer Liquidität.
Beispiel für Market-Maker-Spread
Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass ein Market Maker MM in einer Aktie – nennen wir sie Alpha – einen Geld- und Briefkurs mit einem Kurs von 10,00 bis 10,05 USD zeigt. Dies bedeutet, dass dieser MM bereit ist, Alpha-Aktien für 10 USD zu kaufen und für 10,05 USD zu verkaufen. Der Spread von 5 Cent ist der potenzielle Gewinn pro Aktie, die an den Market Maker gehandelt wird. Wenn MM 10.000 Aktien zum angegebenen Geld- und Briefkurs handeln kann, würde sein Gewinn aus dem Spread somit 500 USD betragen.