Wie wirkt sich ein effizienter Markt auf Anleger aus?
Wenn von Markteffizienz gesprochen wird, beziehen sie sich auf den Grad, in dem die aggregierten Entscheidungen aller Marktteilnehmer den Wert von börsennotierten Unternehmen und ihrer effizienter soll er sein.
Die zentralen Thesen
- Wenn ein Markt effizient ist, bedeutet dies, dass die Marktpreise aktuell und genau alle Informationen widerspiegeln, die allen interessierten Parteien zur Verfügung stehen.
- Wenn dies zutrifft, gibt es keine Möglichkeit, den Markt systematisch zu „besiegen“ und von Fehlbewertungen zu profitieren, da sie niemals existieren würden.
- Von einem effizienten Markt würden passive Indexinvestoren am meisten profitieren.
Hypothese für effiziente Märkte
Dieses Prinzip wird als Efficient Market Hypothesis (EMH) bezeichnet, die besagt, dass der Markt in der Lage ist, Wertpapiere auf der Grundlage der neuesten verfügbaren Informationen rechtzeitig korrekt zu bewerten. Nach diesem Prinzip gibt es keine unterbewerteten Aktien, da jede Aktie immer zu ihrem inneren Wert gehandelt wird.
Es gibt mehrere Versionen von EMH, die bestimmen, wie streng die Annahmen sind, um sie wahr zu machen. Die Theorie hat jedoch ihre Kritiker, die glauben, dass der Markt auf wirtschaftliche Veränderungen überreagiert, was dazu führt, dass Aktien über- oder unterbewertet werden, und sie haben ihre eigenen historischen Daten, die dies untermauern.
Betrachten Sie zum Beispiel den Boom (und die anschließende Pleite) der Dotcom-Blase in den späten 1990er und frühen 2000er Jahren. Unzählige Technologieunternehmen (von denen viele noch nicht einmal Gewinn gemacht hatten) wurden von einem übermäßig bullishen Markt auf unangemessene Preisniveaus getrieben. Es dauerte ein oder zwei Jahre, bis die Blase platzte oder sich der Markt anpasste, was als Beweis dafür angesehen werden kann, dass der Markt nicht ganz effizient ist – zumindest nicht immer.
In der Tat ist es nicht ungewöhnlich, dass eine bestimmte Aktie eine nach oben zu erleben Spitze in kurzer Zeit nur wieder nach unten fallen zurück (manchmal sogar innerhalb des gleichen Handelstag). Sicherlich stützen diese Arten von Preisbewegungen die Hypothese des effizienten Marktes nicht vollständig.
Eingebaute Genauigkeit?
Die Implikation von EMH ist, dass Anleger den Markt nicht schlagen können sollten, da alle Informationen, die die Wertentwicklung vorhersagen könnten, bereits in den Aktienkurs integriert sind. Es wird davon ausgegangen, dass Aktienkurse einem Random Walk folgen , was bedeutet, dass sie von den heutigen Nachrichten und nicht von vergangenen Aktienkursbewegungen bestimmt werden.
Es ist vernünftig zu folgern, dass der Markt die meiste Zeit sehr effizient ist. Die Geschichte hat jedoch gezeigt, dass der Markt auf neue Informationen (sowohl positiv als auch negativ) überreagieren kann. Als Privatanleger können Sie am besten sicherstellen, dass Sie einen genauen Preis für Ihre Aktien zahlen, indem Sie vor dem Kauf einer Aktie ein Unternehmen recherchieren und analysieren, ob der Markt die Preisgestaltung angemessen erscheint oder nicht.