Wie wirkt sich ein effizienter Markt auf Investoren aus?
Wenn Menschen über Markteffizienz sprechen, beziehen sie sich auf das Ausmaß, in dem die Gesamtentscheidungen aller Marktteilnehmer den Wert öffentlicher Unternehmen und ihrer effizienter soll er sein.
Die zentralen Thesen
- Wenn ein Markt effizient ist, bedeutet dies, dass die Marktpreise derzeit und genau alle Informationen widerspiegeln, die allen interessierten Parteien zur Verfügung stehen.
- Wenn das oben Gesagte zutrifft, gibt es keine Möglichkeit, den Markt systematisch zu „schlagen“ und von Fehlbewertungen zu profitieren, da sie niemals existieren würden.
- Ein effizienter Markt würde passiven Indexinvestoren am meisten zugute kommen.
Hypothese für effiziente Märkte
Dieses Prinzip wird als Efficient Market Hypothesis (EMH) bezeichnet, die besagt, dass der Markt in der Lage ist, Wertpapiere auf der Grundlage der neuesten verfügbaren Informationen rechtzeitig korrekt zu bewerten. Basierend auf diesem Prinzip sind keine unterbewerteten Aktien zu haben, da jede Aktie immer zu einem Preis gehandelt wird, der ihrem inneren Wert entspricht.
Es gibt verschiedene Versionen von EMH, die bestimmen, wie streng die Annahmen sind, die erforderlich sind, um dies zu erreichen. Die Theorie hat jedoch ihre Kritiker, die glauben, dass der Markt auf wirtschaftliche Veränderungen überreagiert, was dazu führt, dass Aktien über- oder unterbewertet werden, und sie haben ihre eigenen historischen Daten, um dies zu belegen.
Betrachten Sie zum Beispiel den Boom (und die anschließende Pleite) der Dotcom-Blase Ende der 1990er und Anfang der 2000er Jahre. Unzählige Technologieunternehmen (von denen viele noch nicht einmal einen Gewinn erzielt hatten) wurden von einem übermäßig bullischen Markt auf ein unangemessenes Preisniveau getrieben. Es dauerte ein oder zwei Jahre, bis die Blase platzte oder sich der Markt anpasste, was als Beweis dafür angesehen werden kann, dass der Markt nicht ganz effizient ist – zumindest nicht immer.
In der Tat ist es nicht ungewöhnlich, dass eine bestimmte Aktie eine nach oben zu erleben Spitze in kurzer Zeit nur wieder nach unten fallen zurück (manchmal sogar innerhalb des gleichen Handelstag). Sicherlich stützen diese Arten von Preisbewegungen die Hypothese eines effizienten Marktes nicht vollständig.
Eingebaute Genauigkeit?
Die Implikation von EMH ist, dass Anleger nicht in der Lage sein sollten, den Markt zu schlagen, da alle Informationen, die eine Performance vorhersagen könnten, bereits in den Aktienkurs integriert sind. Es wird davon ausgegangen, dass die Aktienkurse einem zufälligen Gang folgen , was bedeutet, dass sie eher von den heutigen Nachrichten als von früheren Kursbewegungen bestimmt werden.
Es ist zu schließen, dass der Markt die meiste Zeit sehr effizient ist. Die Geschichte hat jedoch gezeigt, dass der Markt auf neue Informationen (sowohl positiv als auch negativ) überreagieren kann. Als Einzelinvestor können Sie am besten sicherstellen, dass Sie einen genauen Preis für Ihre Aktien zahlen, indem Sie ein Unternehmen vor dem Kauf seiner Aktien untersuchen und analysieren, ob der Markt in seiner Preisgestaltung angemessen erscheint oder nicht.