Grenz-VaR
Was ist Marginal-VaR?
Der Marginal VaR bezieht sich auf das zusätzliche Risiko, das eine neue Anlageposition zu einem Unternehmen oder Portfolio hinzufügt. Der Marginal VaR ermöglicht es Risikomanagern, die Auswirkungen des Hinzufügens oder Entfernens von Positionen zu einem Anlageportfolio zu untersuchen.
Da der Value-at-Risk (VaR) durch die Korrelation der Anlagepositionen beeinflusst wird, reicht es nicht aus, das VaR-Niveau einer einzelnen Anlage isoliert zu betrachten. Vielmehr muss es mit der Gesamt vergleichen Portfolio um zu bestimmen, welchen Beitrag sie zum VaR Menge Portfolio macht.
Die zentralen Thesen
- Der Marginal-VaR berechnet die inkrementelle Änderung des Gesamtrisikos eines Unternehmens oder eines Portfolios durch Hinzufügen einer weiteren Investition.
- Der Value-at-Risk (VaR) modelliert die Wahrscheinlichkeit eines Verlusts für ein Unternehmen oder ein Portfolio basierend auf statistischen Verfahren.
- Der Marginal VaR ermöglicht es Risikomanagern oder Anlegern zu verstehen, wie neue Anlagen ihr VaR-Bild verändern werden.
Marginal VaR. verstehen
Value at Risk (VaR) ist eine statistische Methode, mit der das Ausmaß des finanziellen Risikos innerhalb eines Unternehmens, Portfolios oder einer Position über einen bestimmten Zeitraum gemessen und quantifiziert wird. Diese Metrik wird am häufigsten von Investment- und Geschäftsbanken verwendet , um das Ausmaß und die Auftrittsquote potenzieller Verluste in ihren institutionellen Portfolios zu bestimmen. Risikomanager verwenden den VaR, um das Risiko zu messen und zu steuern. Man kann VaR- Berechnungen auf bestimmte Positionen oder ganze Portfolios anwenden oder das unternehmensweite Risikoexposure messen.
Eine einzelne Anlage kann einzeln einen hohen VaR aufweisen, aber wenn sie negativ mit dem Portfolio korreliert, kann sie einen viel geringeren VaR-Betrag zum Portfolio beitragen als ihr individueller VaR.
Bei der Messung der Auswirkungen von Positionsänderungen auf das Portfoliorisiko sind einzelne VARs nicht ausreichend, da die Volatilität die Unsicherheit in der Rendite eines Vermögenswerts isoliert misst. Als Teil eines Portfolios kommt es auf den Beitrag des Vermögenswerts zum Portfoliorisiko an. Der Marginal VaR hilft, zusätzliches sicherheitsspezifisches Risiko zu isolieren, indem ein zusätzliches Engagement in US-Dollar entsteht.
Beispiel für marginalen VaR
Betrachten Sie beispielsweise ein Portfolio mit nur zwei Investitionen. Anlage X hat einen Value-at-Risk von 500 USD und Anlage Y hat einen Value-at-Risk von 500 USD. Abhängig von der Korrelation der Anlagen X und Y kann die Zusammenstellung beider Anlagen zu einem Portfolio zu einem Portfolio-Value-at-Risk von nur 750 USD führen. Dies bedeutet, dass der Grenzwert des Risikos beim Hinzufügen einer der beiden Anlagen zum Portfolio 250 USD betrug.
Marginaler VaR vs. inkrementeller VaR
Der inkrementelle VaR wird manchmal mit dem marginalen VaR verwechselt. Der inkrementelle VaR gibt Ihnen den genauen Risikobetrag an, den eine Position zum gesamten Portfolio hinzufügt oder davon abnimmt, während der marginale VaR nur eine Schätzung der Änderung des Gesamtrisikos darstellt. Der inkrementelle VaR ist somit eine genauere Messung im Gegensatz zum Marginal Value at Risk, bei dem es sich um eine Schätzung mit meist denselben Informationen handelt. Um den inkrementellen Value-at-Risk zu berechnen, muss ein Anleger die Standardabweichung des Portfolios, die Rendite des Portfolios sowie die Rendite und den Portfolioanteil des betreffenden Vermögenswerts kennen.