Obligatorischer Rückzahlungsplan

Was ist ein obligatorischer Rücknahmeplan?

Nach einem obligatorischen Rückzahlungsplan muss der Emittent Mittel zurückstellen, um alle oder einen Teil der ausstehenden Anleihen bis zu den geplanten Terminen zurückzuzahlen, die immer vor dem Fälligkeitsdatum liegen.

Grundlegendes zu obligatorischen Einlösungsplänen

Der obligatorische Rücknahmeplan gibt die angegebenen Daten an, an denen die Bestimmungen des Anleihevertrags über die Kündigung oder Vorauszahlung eingeleitet werden müssen. Eine Call-Bestimmung ermöglicht es dem Emittenten, seine Anleihen vorzeitig zu einem festgelegten Preis zurückzuzahlen. Die Rückzahlung einer Anleihe kann optional oder obligatorisch sein. Eine Anleihe mit einem obligatorischen Rückzahlungsplan hat eine geringere Laufzeit als eine Anleihe mit einer ähnlichen Laufzeit, die nicht wie eine Bullet-Anleihe vor Fälligkeit zurückgezahlt werden kann.

Bei einer optionalen Rücknahme hat der Emittent die Möglichkeit, die Anleihen von Anlegern zu bestimmten im Trust Indenture angegebenen Kündigungsterminen zurückzukaufen. Die obligatorische Rückzahlung ist eine Kündigungsklausel, nach der ein Emittent Anleihen vor dem angegebenen Fälligkeitsdatum zurückzahlen muss. Jede Laufzeitanleihe hat ihren eigenen obligatorischen Rückzahlungsplan, der in der ursprünglichen Anleihevereinbarung festgelegt ist.

Obligatorische Einlösungspläne sind nützlich für die Verwaltung von Cashflows für obligatorische Anrufe. Einige Arten von obligatorischen Rücknahmen erfolgen entweder planmäßig oder wenn ein bestimmter Geldbetrag im sinkenden Fonds verfügbar ist. Der sinkende Fonds ist die jährliche Reserve, in der ein Emittent regelmäßige Einzahlungen vornehmen muss, die zur Zahlung der Kosten für den Abruf von Anleihen gemäß dem im Anleihevertrag vorgeschriebenen Rückzahlungsplan oder zum Kauf von Anleihen auf dem freien Markt verwendet werden. Ein obligatorischer Tilgungsplan kann beispielsweise vorschreiben, dass der Emittent Anleihen zehn Jahre nach dem Emissionstag zurückzahlen muss.

Besondere Überlegungen

Anleihen können zu einem bestimmten Preis, normalerweise zum Nennwert, zurückgezahlt werden, und der Anleihegläubiger erhält bis zum Rückzahlungsdatum aufgelaufene Zinsen. Die Rückzahlung kann entweder vollständig oder teilweise erfolgen. Wenn eine bestimmte Laufzeit einer Emission teilweise zurückgezahlt werden muss, können die spezifischen zurückzuzahlenden Anleihen in numerischer Reihenfolge per Los ausgewählt werden. Außergewöhnliche Ereignisse können eine obligatorische Rücknahme auslösen. Für den Fall, dass ein ungewöhnlicher Umstand eintritt, der sich auf die Einnahmequelle für die Schuldentilgung auswirkt, muss der Emittent die Anleihen zurückzahlen.

Beispielsweise kann eine Revenue Bond ausgegeben werden, um einen Flughafen zu finanzieren. Die Einnahmen aus Flughafengebühren und Steuern werden zur Bedienung der Schulden verwendet. Wenn jedoch ein unerwünschtes Ereignis eintritt, bei dem der Flughafen nicht mehr funktionsfähig ist, besteht kein Mittelzufluss. In diesem Fall kann der Emittent die Schuld nicht weiter bedienen und kann die außerordentliche Rückzahlungsklausel auslösen.