Manager Universe (Benchmark)

Was ist ein Manageruniversum (Benchmark)?

Ein Manager Universum (Benchmark) bezieht sich auf eine Peer – Gruppe von Investment – Managern, die den gleichen Anlagestil haben. Es wird verwendet, um die Performance eines Managers mit seiner Vergleichsgruppe zu vergleichen, was den Anlegern die Auswahl zwischen der großen Anzahl von Investmentmanagern erleichtert.

Verstehen eines Manager-Universums (Benchmark)

Die Welt der Anlageverwaltung ist groß und breit gefächert und umfasst viele Manager, Fonds und Anlagestile. Es kann für einen Investor eine schwierige Aufgabe sein, ein Vehikel für seine Investitionen auszuwählen.

Die Daten des Manageruniversums ( Benchmarks ) sind eine der beiden Hauptmethoden, um die relative Performance eines Anlagevehikels wie eines Investmentfonds oder Hedgefonds zu beurteilen, um eine Anlageentscheidung zu treffen. Der andere ist gegenüber einer Index-Benchmark. Ersteres ergänzt letzteres.

Nehmen wir zum Beispiel das Universum der aktiv verwalteten Investment-Grade-Anleihenfonds. Sagen wir, dass bestimmte Fonds, die im Vergleich zu einem Referenzindex einen hohen Anteil an Unternehmensanleihen haben, in einer Zeit mit großen Renditespreads den Durchschnitt ihrer Vergleichsgruppe übertreffen . Alle diese Fonds gingen jedoch ein höheres Kreditrisiko ein als der Index, um diese Outperformance zu erzielen. Der relative Vergleich dieser Fonds gegenüber dem Index ist daher eingeschränkt.

In diesem Fall ist der Vergleich des Manageruniversums (Benchmark) hilfreich, da er dann einen Vergleich ähnlicher Fonds während eines bestimmten Zeitraums ermöglicht. Anstatt alle Fonds zu betrachten, die den Index übertrafen, kann ein Anleger ähnliche Fonds in einer Vergleichsgruppe miteinander vergleichen und nicht nur Faktoren wie die Wertentwicklung, sondern auch Risikoprofile analysieren.

Bewertung eines Manager-Universums (Benchmark)

Zwei Unternehmen, die sich auf den Vergleich von Manageruniversen spezialisiert haben, sind Morningstar und Lipper. Vermögensverwalter, Fondsgesellschaften und Finanzintermediäre erkennen Benchmarking und Klassifizierungen dieser beiden Unternehmen als Industriestandards an.

Lipper stuft beispielsweise Investmentfonds in allen seinen Manageruniversumsgruppen (Benchmark) auf der Grundlage von fünf Kennzahlen ein: Gesamtrendite, konstante Rendite, Kapitalerhalt, Steuereffizienz und Ausgaben. Die besten 20 % der Fonds in jeder Kategorie erhalten die höchsten Bewertungen und werden Lipper Leaders genannt. Das Unternehmen benennt Leader für drei, fünf und zehn Jahre für jede Kategorie sowie insgesamt.

Lipper Leaders helfen Anlegern bei der Entscheidung, welche Fonds ihre Anlageziele und Präferenzen erreichen, obwohl sie nicht versuchen, die zukünftige Performance vorherzusagen.

Vor- und Nachteile eines Manager-Universums (Benchmark)

Die Auswertung der Daten eines Manageruniversums (Benchmark) ist für Anleger eine Möglichkeit, den Shop für Fonds zu vergleichen. Während die Wertentwicklung in der Vergangenheit keinen Einblick in die zukünftige Wertentwicklung bietet, liefert beispielsweise das Wissen, dass ein Fonds sowohl bei der Gesamtrendite als auch bei den konstanten Renditen seiner Vergleichsgruppe seit vielen Jahren zu den Spitzenreitern gehört, nützliche Informationen und Erkenntnisse.

Diese Art der Forschung weist jedoch Mängel auf. Breite Manageruniversen machen es schwierig, die Leistung von Managern mit unterschiedlichen Stilen zu vergleichen. In einem Universum von Large-Cap-Value-Managern wird beispielsweise manchmal die Leistung einer Dividendenwachstumsstrategie mit einer Strategie für hohe Dividenden verglichen.

Es gibt auch einen Survivorship-Bias, was bedeutet, dass Manager mit schlechten Leistungsdaten aus dem Universum ausgeschlossen werden und das Universum kein vollständiges Bild der Leistung aller Manager bietet.

Schließlich sind Schlussfolgerungen aus einem Manageruniversum (Benchmark) über kurze Zeiträume begrenzt, da die Führung häufig wechselt.