Verwaltungsgebühr
Was ist eine Verwaltungsgebühr?
Eine Verwaltungsgebühr wird eine Gebühr von einem erhobenen Investmentmanager für eine Verwaltung von Investmentfonds. Die Verwaltungsgebühr soll die Manager für ihre Zeit und ihr Fachwissen für die Aktienauswahl und die Verwaltung des Portfolios entschädigen. Er kann auch andere Posten wie Investor Relations (IR)-Aufwendungen und die Verwaltungskosten des Fonds enthalten.
Die zentralen Thesen
- Verwaltungsgebühren sind die Kosten für die professionelle Verwaltung eines Investmentfonds durch einen Investmentmanager.
- Die Verwaltungsgebühren decken neben den Kosten für die Bezahlung der Manager auch die Kosten der Investor Relations und allfällige Verwaltungskosten.
- Die Gebührenstrukturen basieren in der Regel auf einem Prozentsatz des verwalteten Vermögens (AUM); sie liegen in der Regel zwischen 0,10 % und mehr als 2 % des AUM.
Verwaltungsgebühr erklärt
Die Verwaltungsgebühr sind die Kosten für die professionelle Verwaltung Ihres Vermögens. Die Gebühr entschädigt professionelle Vermögensverwalter dafür, Wertpapiere für das Portfolio eines Fonds auszuwählen und diese basierend auf dem Anlageziel des Fonds zu verwalten. Die Strukturen der Verwaltungsgebühren variieren von Fonds zu Fonds, basieren jedoch in der Regel auf einem Prozentsatz des verwalteten Vermögens (AUM). Beispielsweise könnte die Verwaltungsgebühr eines Investmentfonds als 0,5% des verwalteten Vermögens angegeben werden.
Große Unterschiede bei den Verwaltungsgebühren
Die Verwaltungsgebühren können zwischen 0,10 % und mehr als 2 % des AUM liegen. Diese Ungleichheit der erhobenen Gebühren wird im Allgemeinen der Anlagemethode des Fondsmanagers zugeschrieben. Je aktiver ein Fonds verwaltet wird, desto höher fallen die Verwaltungsgebühren an. Zum Beispiel kostet ein aggressiver Aktienfonds, der sein Portfolio mehrmals im Jahr auf der Suche nach Gewinnmöglichkeiten umschlägt, viel mehr als ein passiv verwalteter Fonds, wie etwa ein Indexfonds, der mehr oder weniger auf einem Aktienkorb ohne viel sitzt Handel.
Aktiv verwaltete Fonds führen im Allgemeinen zu höheren Verwaltungsgebühren als passiv verwaltete Fonds. Aktiv verwaltete Fonds erzielen jedoch nicht unbedingt bessere Renditen als passiv verwaltete Fonds und in einigen Fällen schlechtere Renditen.
Lohnen sich hohe Verwaltungsgebühren?
Aktive Fondsmanager verlassen sich auf Ineffizienzen und Fehlbewertungen am Markt, um Aktien zu identifizieren, die das Potenzial haben, den Markt zu übertreffen. Die effiziente Markthypothese (EMH) hat jedoch gezeigt, dass die Aktienkurse alle verfügbaren Informationen und Erwartungen vollständig widerspiegeln, sodass die aktuellen Kurse die beste Annäherung an den inneren Wert eines Unternehmens darstellen. Dies würde jeden daran hindern, fehlbewertete Aktien dauerhaft auszunutzen, da Preisbewegungen weitgehend zufällig sind und von unvorhergesehenen Ereignissen getrieben werden. Daher impliziert die EMH, dass kein aktiver Investor den Markt über lange Zeiträume hinweg dauerhaft schlagen kann, außer durch Zufall. Laut jahrzehntelanger Morningstar-Forschung tendieren höherpreisige aktiv gemanagte Fonds in allen Kategorien dazu, günstigere passiv gemanagte Fonds zu unterschreiten.
Untersuchungen des Nobelpreisträgers William Sharpe haben gezeigt, dass „nach Kosten die Rendite des durchschnittlichen aktiv verwalteten Dollars für jeden Zeitraum geringer sein wird als die Rendite des durchschnittlichen passiv verwalteten Dollars.“ Sharpe kam zu dem Schluss, dass aktive Fondsmanager schlechter abschneiden als passive Fondsmanager, nicht aufgrund von Fehlern in ihren Strategien, sondern aufgrund der Gesetze der Arithmetik. Um den Markt nur um 1 % zu schlagen, müssten aktive Fondsmanager eine Überrendite von mehr als 2 % erzielen, nur um die durchschnittliche Verwaltungsgebühr von 1,19 % zu berücksichtigen.
Gebühren für das Hedgefonds-Management
Hedgefonds verlangen notorisch hohe Gebühren, die umstritten sind, da die Performance oft hinter dem Markt zurückgeblieben ist. Ihre Gebührenstruktur wird gemeinhin als “ zweiundzwanzig “ bezeichnet, da sie sich aus pauschal 2% des Gesamtvermögens und 20% aller erzielten Gewinne zusammensetzt. Obwohl der Plan oft kritisiert wird, ist er seit der Gründung des ersten Hedgefonds durch Alfred Winslow Jones im Jahr 1949, AW Jones & Co., die Norm. Mit zunehmendem Wettbewerb und zunehmender Unzufriedenheit der Anleger ist der Standard untergegangen Dies führt dazu, dass Manager häufig niedrigere Gebühren, Leistungshürden und Rückforderungen implementieren, wenn die Leistung nicht erreicht wird.