Magic Formula Investing
Was investiert Magic Formula?
Magic Formula Investing bezieht sich auf eine regelbasierte, disziplinierte Anlagestrategie, die den Menschen eine relativ einfache und leicht verständliche Methode für Value Investing vermittelt. Es stützt sich auf quantitative Überprüfungen von Unternehmen und Aktien und wurde entwickelt, um die durchschnittlichen jährlichen Renditen der Börse zu übertreffen, wobei der S & P 500 zur Darstellung der Marktrendite verwendet wird. Einfach ausgedrückt funktioniert es, indem Aktien anhand ihres Preises und ihrer Kapitalrendite eingestuft werden.
In Magic Formula Investing erfahren Sie, wie Sie Value Investing aus einer methodischen und emotionslosen Perspektive betrachten. Die von Joel Greenblatt, einem Investor, Hedgefonds Manager und Wirtschaftsprofessor, entwickelte Formel gilt für Large-Cap Aktien, schließt jedoch keine Small- oder Micro-Cap-Unternehmen ein.
Die Zauberformel, die nur in Large-Cap-Aktien investiert, schließt Small-Cap-Unternehmen nicht ein.
Grundlegendes zum Investieren in Zauberformeln
Die Zauberformelstrategie wurde erstmals 1980 im Bestseller „Das kleine Buch, das den Markt schlägt“ und im 2010 erschienenen Nachfolger „Das kleine Buch, das den Markt noch schlägt“ von Investor Joel Greenblatt beschrieben. Greenblatt, Gründer und Der ehemalige Fondsmanager bei Gotham Asset Management ist Absolvent der Wharton School an der University of Pennsylvania und außerordentlicher Professor an der Business School der Columbia University.
In dem Buch skizziert Greenblatt zwei Kriterien für Aktieninvestitionen: Aktienkurs und Kapitalkosten des Unternehmens. Anstatt eine fundamentale Analyse von Unternehmen und Aktien durchzuführen, verwenden Anleger das Online- Aktienprüfungs Tool von Greenblatt, um die 20 bis 30 Top-Unternehmen auszuwählen, in die sie investieren möchten. Unternehmensrankings basieren auf:
- Das Ergebnis ihrer Aktie, das als Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) berechnet wird
- Ihre Rendite wird als Ergebnis je Aktie (EPS) geteilt durch den aktuellen Aktienkurs berechnet
- Ihre Kapitalrendite, die misst, wie effizient sie mit ihrem Vermögen Gewinne erzielen.
Anleger, die diese Strategie anwenden, verkaufen die verlorenen Aktien, bevor sie sie ein Jahr lang gehalten haben, um die Ertragsteuervorschrift zu nutzen, die es Anlegern ermöglicht, Verluste zum Ausgleich ihrer Gewinne zu verwenden. Sie verkaufen die gewinnbringenden Aktien nach einem Jahr, um von den reduzierten Einkommensteuersätzen für langfristige Kapitalgewinne zu profitieren. Dann starten sie den Prozess von vorne.
Wie Greenblatt in einem Interview mit Barron’s aus dem Jahr 2006 feststellte, soll die Zauberformel den Anlegern helfen, „im Durchschnitt gute Unternehmen zu günstigen Preisen zu kaufen“. Mit diesem unkomplizierten, nicht emotionalen Ansatz suchen Anleger nach Unternehmen, die aus Sicht der Value-Investing gute Aussichten haben.
Die zentralen Thesen
- Magic Formula Investing ist eine erfolgreich getestete Strategie, mit der Sie Ihre Chancen auf eine Outperformance gegenüber dem Markt erhöhen können.
- Die Strategie konzentriert sich auf das Screening nach Unternehmen, die bestimmte Kriterien erfüllen, und verwendet einen methodischen, emotionslosen Prozess, um das Portfolio im Laufe der Zeit zu verwalten.
- Die wertorientierte Strategie wurde vom Investor und Hedgefonds-Manager Joel Greenblatt entwickelt.
Besondere Überlegungen
Da die Zauberformel von Greenblatt nur für Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 100 Millionen US-Dollar gilt, werden Small-Cap Aktien ausgeschlossen. Der Rest werden alle große Unternehmen sein, jedoch keine Finanzunternehmen, Versorgungsunternehmen und Nicht-US-Unternehmen.
Die folgenden Punkte beschreiben die Funktionsweise der Formel:
- Legen Sie eine Mindestmarktkapitalisierung für Ihre Portfoliounternehmen fest. Dies sollte normalerweise höher als 100 Millionen US-Dollar sein.
- Stellen Sie sicher, dass Sie alle Finanz- oder Versorgungsaktien ausschließen, wenn Sie Ihre Unternehmen auswählen.
- Ausschließen American Depository Receipts (ADRs). Dies sind Aktien ausländischer Unternehmen.
- Berechnen Sie die Ertragsrendite jedes Unternehmens (EBIT ÷ Enterprise Value).
- Berechnen Sie die Kapitalrendite jedes Unternehmens [EBIT ÷ (Nettoanlagevermögen + Betriebskapital)].
- Rang ausgewählte Unternehmen nach höchsten Ertragsrenditen und höchster Kapitalrendite.
- Kaufen Sie im Laufe eines Jahres jeden Monat zwei bis drei Positionen in den Top 20 bis 30 Unternehmen.
- Gleichen Sie das Portfolio jedes Jahr neu aus, indem Sie Verlierer eine Woche vor Jahresende verkaufen. Verkaufen Sie die Gewinner eine Woche nach dem Jahr.
- Wiederholen Sie den Vorgang jedes Jahr mindestens fünf bis zehn Jahre oder länger.
Laut Greenblatt hat seine Zauberformel-Anlagestrategie eine jährliche Rendite von 30% erzielt. Obwohl sie sich in ihrer Berechnung der Renditen von der Strategie unterscheiden, haben eine Reihe unabhängiger Forscher festgestellt, dass der Ansatz des Investierens in magische Formeln im Backtest im Vergleich zum S & P 500 gute Ergebnisse zu zeigen scheint.