Märkte erwarten aggressivere Zinserhöhungen in Brasilien nach Zentralbankprotokoll

Von Marcela Ayres

BRASILIEN, 8. Februar (Reuters) – Ökonomen und Händler haben ihre Erwartungen für Zinserhöhungen in Brasilien nach oben korrigiert, nachdem das Protokoll der Zentralbank am Dienstag die Tür für eine aggressivere geldpolitische Straffung offen gelassen hat, die über die bis Ende März erwartete Spanne hinausgeht.

Die brasilianischen Zinsterminkontrakte stiegen am Dienstag sprunghaft an und zeigten an, dass eine weitere Zinserhöhung im Mai wahrscheinlicher wird, nachdem das Protokoll der Zentralbanksitzung vom 1. und 2. Februar veröffentlicht wurde.

Auf ihrer letzten Sitzung hat die brasilianische Copom den Selic-Zinssatz auf 10,75 % angehoben.

Die Bank of America (NYSE:BAC) revidierte ihre Schätzung auf eine Erhöhung um 100 Basispunkte im März und eine weitere Erhöhung um 50 Basispunkte im Mai. Die vorherige Prognose sah ein Ende der Straffung im nächsten Monat vor.

Goldman Sachs (NYSE:GS) schloss sich dieser Meinung an und hält „eine weitere datenabhängige Zinserhöhung für immer wahrscheinlicher und im Mai für möglich, wobei bis Ende 2022 vorläufig mit moderaten Zinssenkungen gerechnet wird“.

Aus dem Protokoll ging am Dienstag hervor, dass die Entscheidungsträger die Inflationsprognosen anhand von Simulationen mit unterschiedlichen Endkursen, dem Tempo der Straffung und der Dauer der geldpolitischen Straffung analysierten.

„Die besonders große Unsicherheit im Zusammenhang mit wichtigen Vermögens- und Rohstoffpreisen sowie das Stadium des Straffungszyklus haben den Ausschuss dazu veranlasst, zum jetzigen Zeitpunkt keine Signale über das Ausmaß seiner künftigen Schritte zu geben“, so die Zentralbank.

In dem Protokoll warnte Copom auch vor fiskalischen Risiken, da Präsident Jair Bolsonaro mit einer fiskalischen Expansion liebäugelt, indem er niedrigere Kraftstoffsteuern vorschlägt, um seine Popularität vor den Präsidentschaftswahlen in diesem Jahr zu steigern.

Der starke Anstieg der Kraftstoffpreise im Jahr 2021 trug dazu bei, dass die jährliche Inflation auf 10,1 % anstieg und damit deutlich über dem offiziellen Ziel von 3,75 % lag.

„Der Ausschuss stellt fest, dass selbst fiskalpolitische Maßnahmen, die sich kurzfristig negativ auf die Inflation auswirken, zu einer Verschlechterung der Risikoprämie des Landes führen, die Inflationserwartungen erhöhen und folglich einen Aufwärtseffekt auf die zukunftsorientierte Inflation haben können“, so die Beamten.

Seitdem die Zentralbank den Leitzins im März letzten Jahres von seinem Rekordtief von 2 Prozent angehoben hat, hat sie ihn acht Mal in Folge erhöht, zuletzt um 150 Basispunkte.