Verlorenes Jahrzehnt

Was ist das verlorene Jahrzehnt?

Das verlorene Jahrzehnt wird häufig verwendet, um das Jahrzehnt der neunziger Jahre in Japan zu beschreiben, eine Zeit wirtschaftlicher Stagnation, die zu einer der am längsten andauernden Wirtschaftskrisen in der aufgezeichneten Geschichte wurde. Spätere Jahrzehnte sind auch in einigen Definitionen enthalten, und der Zeitraum von 1991-2011 (oder sogar 1991-2021) wird manchmal auch als Japans verlorene Jahrzehnte bezeichnet.

Verlorenes Jahrzehnt verstehen

Das verlorene Jahrzehnt ist ein Begriff, der ursprünglich geprägt wurde, um sich auf die jahrzehntelange Wirtschaftskrise in Japan in den 1990er Jahren zu beziehen. Japans Wirtschaft stieg in den Jahrzehnten nach dem Zweiten Weltkrieg kometenhaft an und erreichte in den 1980er Jahren mit dem höchsten Pro-Kopf-BIP der Welt ihren Höhepunkt. Japans Handelsüberschuss mit den USA zu erzielen

Um die globalen Handelsungleichgewichte auszugleichen, trat Japan 1985 im Plaza-Abkommen anderen großen Volkswirtschaften der Welt bei. In Übereinstimmung mit dieser Vereinbarung begann Japan Ende der 1980er Jahre eine Phase lockerer Geldpolitik. Diese lockere Geldpolitik führte zu verstärkten Spekulationen und den steigenden Aktienmarkt- und Immobilienbewertungen.

In den frühen 1990er Jahren, als sich abzeichnete, dass die Blase kurz vor dem Platzen stand, erhöhte das japanische Finanzministerium die Zinsen, und schließlich brach der Aktienmarkt zusammen und eine Schuldenkrise begann, die das Wirtschaftswachstum stoppte und zu dem führte, was heute als Lost. bekannt ist Dekade.

Analysten diskutieren weiterhin über das Ausmaß der wirtschaftlichen Auswirkungen des verlorenen Jahrzehnts, sind sich jedoch einig, dass es unwiderlegbar war. In den 1990er Jahren lag das Bruttoinlandsprodukt (BIP) Japans im Durchschnitt bei 1,3 %, deutlich niedriger als in anderen G-7-Ländern.2 Die Ersparnisse der privaten Haushalte stiegen. Dieser Anstieg schlug sich jedoch nicht in Nachfrage nieder, was zu einer Deflation für die Wirtschaft führte.

In den folgenden zehn Jahren betrug das durchschnittliche BIP-Wachstum Japans nur 0,5% pro Jahr, da sich das anhaltend langsame Wachstum bis zur globalen Finanzkrise und der Großen Rezession fortsetzte. Infolgedessen bezeichnen viele den Zeitraum zwischen 1991 und 2010 als den verlorenen Score oder die verlorenen 20 Jahre. Von 2011 bis 2019 wuchs Japans BIP im Durchschnitt um knapp 1,0 % pro Jahr, und 2020 markierte den Beginn einer neuen globalen Rezession, da die Regierungen die Wirtschaftstätigkeit als Reaktion auf die Covid-19-Pandemie einschränkten. Zusammen werden die Jahre von 1990 bis heute manchmal als Japans verlorene Jahrzehnte bezeichnet.

Es wird erwartet, dass die Schmerzen für Japan anhalten. Nach Untersuchungen der St. Louis Fed deuten die jüngsten Wachstumsraten darauf hin, dass sich Japans BIP in 80 Jahren verdoppeln wird, während es sich zuvor alle 14 Jahre verdoppelte.

Was hat das verlorene Jahrzehnt verursacht?

Während über die Ereignisse, die zum verlorenen Jahrzehnt führten und dieses auslösten, Einigkeit herrscht, werden die Ursachen für die anhaltenden wirtschaftlichen Probleme Japans immer noch diskutiert. Nachdem die Blase geplatzt und die Rezession eingetreten war, warum erstreckte sie sich dann über ein ganzes verlorenes Jahrzehnt? (Oder zwei? Oder drei?!) Demografische Faktoren wie die alternde Bevölkerung Japans und der geopolitische Aufstieg Chinas und anderer ostasiatischer Konkurrenten können zugrunde liegende, nichtökonomische Faktoren sein. Forscher haben Artikel verfasst, in denen mögliche Gründe für den Rückgang der japanischen Wirtschaft in eine anhaltende Stagnation beschrieben werden.

Keynesianische Ökonomen haben mehrere nachfrageseitige Erklärungen angeboten. Paul Krugmanmeinte, Japan sei in einerAndere Untersuchungen zu diesem Thema analysieren die Rolle, die der Rückgang des Haushaltsvermögens bei der Auslösung der Wirtschaftskrise spielt.Japans Lost Decade, ein Buch aus dem Jahr 2017, macht eine „vertikale Investitionssparkurve“ für Japans Probleme verantwortlich.

Monetaristische Ökonomen haben stattdessen darauf hingewiesen, dass Japans Geldpolitik vor und während der verlorenen Dekade zu restriktiv und nicht ausreichend ist, um das Wachstum wieder aufzunehmen. Milton Friedman schrieb über Japan, dass „der sicherste Weg zu einer gesunden wirtschaftlichen Erholung darin besteht, die Geldmengenwachstumsrate zu erhöhen, um von knappem Geld zu leichterem Geld zu wechseln, zu einer Geldmengenwachstumsrate, die näher an der in den goldenen 1980er Jahren vorherrschten, aber ohne wieder“. übertreiben. Das würde die dringend benötigten Finanz- und Wirtschaftsreformen viel einfacher machen.“

Trotz dieser verschiedenen Versuche greifen keynesianische und monetaristische Ansichten über Japans ausgedehnte wirtschaftliche Malaise im Allgemeinen zu kurz, da die japanische Regierung wiederholt massive Haushaltsdefizitausgaben (die keynesianische Lösung der Wirtschaftskrise) und eine expansive Geldpolitik (das monetaristische Rezept) durchgeführt hat, ohne dass es bemerkenswert war Erfolg. Dies legt nahe, dass entweder die keynesianischen und die monetaristischen Erklärungen oder Lösungen (oder beides) wahrscheinlich falsch sind.

Österreichische Ökonomen haben im Gegenteil argumentiert, dass eine Phase anhaltender wirtschaftlicher Stagnation nicht im Widerspruch zu Japans Wirtschaftspolitik steht, die während des gesamten Zeitraums bestehende Unternehmen und Finanzinstitutionen stützte, anstatt sie scheitern zu lassen und es Unternehmern zu ermöglichen, sie in neue Unternehmen und Branchen umzuwandeln. Sie weisen auf die wiederholten wirtschaftlichen und finanziellen Rettungsaktionen als Ursache (und nicht als Lösung für) Japans verlorenes Jahrzehnt(s) hin.