7 Möglichkeiten, Geld für Anleihen zu verlieren
Viele Anleger sehen in Investitionen in den Rentenmarkt einen Weg, um Kapital zu sparen. Die Ironie ist, dass es verschiedene Möglichkeiten gibt, Geld für Anleihen zu verlieren – einige sind bekannt, andere weniger.
Hier versuchen wir, die Hauptursachen für Verluste sowohl im wörtlichen als auch im Hinblick auf die tatsächliche Rendite zu untersuchen, damit Sie lernen können, potenzielle Probleme zu vermeiden und sich besser auf die unvermeidlichen vorzubereiten.
Die zentralen Thesen
- Anleihen werden oft als weniger riskant angepriesen als Aktien – und zum größten Teil auch , aber das bedeutet nicht, dass Sie mit Anleihen kein Geld verlieren können.
- Die Anleihepreise sinken, wenn die Zinssätze steigen, wenn der Emittent ein negatives Kreditereignis erlebt oder wenn die Marktliquidität versiegt.
- Die Inflation kann auch die Renditen von Anleihen sowie Steuern oder regulatorische Änderungen beeinträchtigen.
- Investmentfonds für Anleihen können zur Diversifizierung eines Portfolios beitragen, sind jedoch auch mit eigenen Risiken, Kosten und Bedenken verbunden.
1. Handelsverluste
Geld zu verlieren ist einfach, wenn Sie als Händler Anleihen kaufen und verkaufen. Hier sind die wichtigsten Möglichkeiten, wie das Spielen mit festverzinslichen Wertpapieren dazu führen kann, dass Sie Geld bluten.
Zinsbewegungen
Wie alle Rentenhändler wissen, fallen die Anleihepreise, wenn die Zinsen steigen. Wenn Sie das Zinsklima nicht effektiv gelesen haben, werden Sie verletzt. Dies ist wahrscheinlich die größte Quelle für Handelsverluste auf dem Markt.
Kredit-Downgrades
Ein paar schlechte Quartale oder ein strafendes einmaliges Ereignis können Ratingagenturen dazu zwingen, eine Herabstufung der Kreditwürdigkeit eines Kreditnehmers in Betracht zu ziehen. Sollte auch nur eine einzige Stufe von der Bonität eines Emittenten abgezogen werden, werden seine Anleihen einen erheblichen Schlag erleiden.
Restrukturierungen / Corporate Events
Wenn Unternehmen fusioniert oder aufgekauft werden, kann sich ihre gesamte Kapitalstruktur über Nacht ändern. Änderungen in der Unternehmensstruktur könnten die Anleihegläubiger vor allem stehen lassen, von einem starken Wertverlust der Anleihen bis hin zu einem großen, fetten Nichts bei ihrer Investition. Beachten Sie folgende Faktoren:
Einige Fragen im Zusammenhang mit einer Umstrukturierung können sein:
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- In welcher finanziellen Verfassung befinden sich die Unternehmen?
- Was der Prospekt der früheren Anleihe vorsah
- Was ist das neue Vertragsmandat?
Liquiditätsbedingte Verluste (Wide Trading Spreads)
Zum größten Teil werden festverzinsliche Produkte außerbörslich (OTC) gehandelt, was bedeutet, dass bestimmte Emissionen nicht immer sehr gut sichtbar sind. Sie haben nicht Zugriff auf alle relevanten Preisinformationen, insbesondere auf Informationen zum wichtigen Bid-Ask-Spread. Wenn die Verbreitung besonders groß ist, können Probleme auftreten.
Zum Beispiel könnten Sie die Anleihe von ABC Company für 96 USD kaufen, wenn der Bid-Ask-Spread 88 bis 96 USD betrug, und sie dann einen Monat später verkaufen, wenn sie aufgewertet wurde und der Bid-Ask 95 bis 103 USD betrug. Aber der Preis, zu dem Sie verkaufen können, beträgt 95 US-Dollar oder einen Dollar weniger als Ihr ursprünglicher Kaufpreis. Die weite Verbreitung in diesem Fall deutet darauf hin, dass Ihr Handel im Allgemeinen korrekt war, aber Sie haben verloren, wo es als relativ illiquider Markt galt.
2. Inflation
Ihre nächste Chance, Geld zu verlieren, ergibt sich aus der Inflation. Kurz gesagt, wenn Sie in Ihrem Rentenportfolio 5% pro Jahr verdienen und die Inflation bei 6% liegt, verlieren Sie Geld. So einfach ist das.
Treasury Inflations-Protected Securities (TIPS), für kanadische Anleger „Real Return Bonds“ genannt, sollen die Antwort auf dieses Inflationsproblem sein. Leider gibt es immer noch verschiedene Möglichkeiten, bei diesen Investitionen Geld zu verlieren.
Deflation
Dies ist kein alltägliches Ereignis, aber sicherlich eine Möglichkeit. Aufgrund der Art und Weise, wie TIPS-Werte berechnet werden, kann eine längere Deflationsperiode bei Fälligkeit zu weniger Bargeld führen, als Sie ursprünglich investiert haben. Ihre Kaufkraft mag intakt sein, aber Sie würden mit weniger als einer regulären Anleihe entstehen, die Sie bezahlt hätten.
Verbraucherpreisindex
Änderungen bei der Berechnung des Verbraucherpreisindex (VPI) könnten ebenfalls zu Verlusten führen. Auch dies ist kein tägliches Ereignis, wurde jedoch durchgeführt, und es werden regelmäßig neue Berechnungsmethoden getestet und gefördert, um den Wert Ihrer TIPPS zu verringern.
Besteuerung
Schließlich werden TIPPS sowohl auf den Rendite- als auch auf den Kapitalzuwachsanteil (CPI-gebunden) der Anleihe besteuert. Es ist durchaus möglich, dass hohe Inflationsraten erhebliche Steuerbelastungen auslösen, die die Realrendite der Anleihe unter die Inflationsrate senken würden. Steuerlich geschützte Konten eignen sich daher am besten für das Halten dieser Instrumente.
3. Rentenfonds
Es gibt zwei verschiedene Möglichkeiten, bei Rentenfonds zu verlieren.
Rücknahmen
Sollte es zu einem großen Rückzahlungsaufruf aus dem Fonds kommen (bei Abgang eines beliebten Managers, Verdacht auf Korruption usw.), könnte das Management gezwungen sein, bedeutende Beteiligungen zu verkaufen, um Anleger auszuzahlen. Sollten diese Emissionen illiquide sein, würden sowohl der Fonds als auch die Anleger Verluste realisieren. In einigen Fällen können Rücknahmegebühren auch zu erheblichen Verlusten führen.
Schlechtes Asset Management
Fondsverluste sind häufiger das Ergebnis übermäßig aggressiver Manager, die nach Renditen aus Emissionen geringerer Qualität suchen, die dann in Verzug geraten. Darüber hinaus erheben aktiv verwaltete Fonds tendenziell höhere Gebühren und verursachen eine größere Anzahl steuerpflichtiger Ereignisse.
4. Auslandsanleihen
Hier sind vier aufregende Möglichkeiten, wie Sie Ihr hart verdientes Einkommen verlieren können, wenn Sie in Emissionen ausländischer Anleihen investieren.
Steuerelemente austauschen
Ihre Nation, die ausländische Anleihen emittiert, beschließt, Devisenkontrollen und staatliche Beschränkungen für den Kauf und / oder Verkauf von Währungen aufzuerlegen. Kein Geld kann das Land verlassen.
Wechselkursschwankungen
Der Wechselkurs zwischen Ihrer anleiheemittierenden Nation und Ihrer eigenen verschlechtert sich. Sie werden sehr schnell (viel) Geld verlieren. Gleiches gilt für steigende Zinsen im Ausland. Die Anleihegesetze sind universell: Der Preis Ihrer Anleihe sinkt mit steigenden Zinsen.
Ausländische Besteuerung
Einige befreundete Staaten, die ausländische Anleihen emittieren, haben nicht so freundliche Steuersysteme. Sie können mit viel weniger enden, wenn der lokale (ausländische) Steuermann beißt. Wenn Sie wieder niedrigere Renditen als die Inflation erzielen, verlieren Sie erneut.
Verstaatlichung
Wenn Sie in fernen Ländern nach Erträgen suchen, werden Sie wahrscheinlich auf Länder treffen, in denen die Regierung per Dekret legal Unternehmen übernehmen kann. In diesem Fall erfahren Sie aus erster Hand, wie Ratingagenturen und Märkte die Verstaatlichung beurteilen (Hinweis: Sie fühlen sich nicht gut an). Und das setzt voraus, dass die Verpflichtungen der Unternehmensanleihe von der Regierung nicht sofort für null und nichtig erklärt werden.
5. Hypothekenbesicherte Wertpapiere
Mortgage-Backed Securities (MBS) sind durch die monatlichen Hypothekenzahlungen von John Q. Householder besichert. Wenn er auf persönliche finanzielle Probleme stößt oder wenn der Wert seines Hauses erheblich abnimmt, kann er mit seiner Hypothek in Verzug geraten. Wenn sich genügend Nachbarn ihm anschließen, verliert Ihr MBS viel Wert und wahrscheinlich viel Liquidität. Wenn Sie sich endgültig für den Verkauf entscheiden – wenn Sie ihn verkaufen können – verlieren Sie Geld.
Dies geschah im Wert von Milliarden von Dollar im Subprime-Hypotheken-Zusammenbruch von 2008/09. Und wir alle wissen, wozu das geführt hat.
6. Kommunale Anleihen
Hier sind drei Möglichkeiten, um mit Kommunalanleihen, auch als “ Munis “ bekannt, zu verlieren.
Steuersenkungen
Ja, das stimmt, nimmt ab. Kommunalanleihen werden im Allgemeinen als von der Bundesbesteuerung befreit bewertet – und häufig von staatlichen und lokalen Steuern. Solange diese Steuern erheblich sind, hat der Kauf von Munis einen Vorteil. Aber wenn die Steuersätze sinken, sinkt auch der Wert der Holding-Gemeinden zusammen mit ihren Preisen.
Vorschriften ändern
Um ihren Steuerbefreiungsstatus beizubehalten, müssen Wertpapiere wie Kommunalanleihen auch anspruchsvolle gesetzliche Anforderungen erfüllen. Die Gesetze ändern sich jedoch regelmäßig, ebenso wie der Status der Emittenten von Kommunalanleihen. In diesem Fall wird Ihre Muni gegen ähnliche, ertragreichere (und günstigere) Probleme neu bewertet.
Zum Beispiel wird die Kreditwürdigkeit von Kommunen manchmal (wenn auch nicht oft) herabgestuft, nachdem die Agenturen entschieden haben, dass ein aktuelles Budget unkluge Ausgaben enthält oder ein Anlageportfolio erhebliche Verluste erlitten hat. Eine Herabstufung kann auch auftreten, wenn das Unternehmen, das die Anleihe versichert, sein AAA-Rating verliert.
Private Emittenten
Achten Sie schließlich auf private Unternehmen oder Organisationen, die Kommunalanleihen unter dem Namen der Gemeinde ausgeben, in der sie tätig sind (z. B. eine Fluggesellschaft, die eine Kommunalanleihe verkauft, um ein neues Terminal zu bauen). Auch wenn die Anleihen AAA kommunale Bewertungen erhalten, die Garanten waren private Unternehmen -und wann und ob diese Unternehmen auf dem Standard passiert ist, die Bindung geht unter.
7. Einzahlungsscheine
Zugegeben, dies sind genau die gleichen wie Anleihen, aber da sie in einem Portfolio häufig den gleichen Ertragszweck erfüllen, schließen wir sie ein. Das frühzeitige Einlösen Ihrer Einzahlungsbescheinigung (CD) (sofern zulässig) kann eine Strafe auslösen. Wenn diese Strafe gegen aufgelaufene Zinsen und Inflation verrechnet wird, stehen die Chancen gut, dass Sie Geld verlieren.
Das Fazit
Können Sie Geld für Anleihen und andere festverzinsliche Anlagen verlieren? Ja, in der Tat – es gibt weit mehr Möglichkeiten, auf dem Rentenmarkt Geld zu verlieren, als sich die Leute vorstellen. Die gute Nachricht ist, dass Sie, wenn Sie die häufigsten Ursachen für Verluste kennen, diese vermeiden können und diese finanziellen Unglücksfälle besser vermeiden können, bevor sie auftreten.