Long / Short Fund
Was ist ein Long / Short-Fonds?
Ein Long / Short-Fonds ist eine Art Investmentfonds oder Hedgefonds, der sowohl Long- als auch Short-Positionen in Anlagen einnimmt, die typischerweise aus einem bestimmten Marktsegment stammen. Diese Fonds verwenden häufig verschiedene alternative Anlagetechniken wie Hebel, Derivate und Short-Positionen, um relativ unterbewertete Wertpapiere zu kaufen und überbewertete zu verkaufen.
Long / Short-Fonds können auch als Enhanced Funds oder 130/30 Funds bezeichnet werden.
Die zentralen Thesen
- Long / Short-Fonds verfolgen eine Anlagestrategie, die darauf abzielt, eine Long-Position in unterbewerteten Aktien einzunehmen und gleichzeitig überteuerte Short-Aktien zu verkaufen.
- Long / Short versucht, traditionelle Long-Only-Anlagen zu erweitern, indem Gewinnchancen aus Wertpapieren genutzt werden, die sowohl als unterbewertet als auch als überbewertet eingestuft wurden.
- Long / Short-Aktien werden üblicherweise von Hedgefonds verwendet, die häufig eine relativ lange Tendenz aufweisen – beispielsweise eine 130/30-Strategie, bei der das Long-Exposure 130% des AUM und 30% das Short-Exposure beträgt.
Die Grundlagen eines Long / Short-Fonds
Long / Short-Fonds versuchen in der Regel, die Rendite einer Anlage in einem bestimmten Marktsegment zu steigern, indem sie aktiv sowohl Long- als auch Short-Positionen in Wertpapieren eingehen. Long / Short-Fonds verwenden unterschiedliche aktive Managementtechniken, um die Portfoliobestände zu bestimmen. Sie können auch Hebel, Derivate und Short-Positionen einsetzen, die das Risiko des Fonds sowie die potenzielle Gesamtrendite des Fonds erhöhen können.
Long / Short-Fonds weisen einige Ähnlichkeiten mit Hedge-Fonds auf. Sie möchten Anlagestrategien mit höherem Risiko und höherem Renditepotenzial gegenüber Standard-Benchmarks anbieten. Die meisten Long / Short-Fonds verfügen über eine höhere Liquidität als Hedge-Fonds, keine Sperrfristen und niedrigere Gebühren. Sie haben jedoch immer noch höhere Gebühren und weniger Liquidität als die meisten Investmentfonds. Long / Short-Fonds erfordern möglicherweise auch höhere Mindestanlagen als andere Investmentfonds. Long / Short-Fonds sind enger reguliert als Hedge-Fonds, weshalb der Einsatz von Leverage und Derivaten eingeschränkt ist, wo dies bei Hedge-Fonds nicht der Fall ist.
Long / Short-Fonds können eine gute Investition für Anleger sein, die ein gezieltes Indexengagement mit einem aktiven Management anstreben. Long / Short-Fonds bieten auch den Vorteil der Absicherung gegen sich ändernde Marktbedingungen und andere Trends, die ein aktives Management berücksichtigen kann.
Die 130-30-Strategie verstehen
Die gebräuchlichste Long / Short-Strategie besteht darin, Long 130% und Short 30% (130 – 30 = 100%) des verwalteten Vermögens zu sein. Um eine 130-30-Strategie zu verfolgen, kann ein Anlageverwalter die im S & P verwendeten Aktien bewerten 500 vom besten zum schlechteren bei erwarteter Rendite, was durch die vergangene Performance signalisiert wird. Ein Manager verwendet eine Reihe von Datenquellen und Regeln für die Einstufung einzelner Aktien. In der Regel werden Aktien nach Auswahlkriterien (z. B. Gesamtrendite, risikobereinigte Performance oder relative Stärke) über einen festgelegten Rückblickzeitraum von sechs Monaten oder einem Jahr eingestuft. Die Aktien werden dann vom Besten zum Schlechtesten eingestuft.
Von den Aktien mit dem besten Ranking würde der Manager 100% des Portfoliowertes investieren und die Aktien mit dem niedrigsten Ranking bis zu 30% des Portfoliowertes leerverkaufen. Das aus den Leerverkäufen verdiente Geld würde in erstklassige Aktien reinvestiert, was ein größeres Engagement in den höherrangigen Aktien ermöglichen würde.
Beispiele für Long / Short-Fonds
ICON und RiverPark sind 2017 zwei der leistungsstärksten Long / Short-Fonds.
ICON Long / Short Fund
Der ICON Long / Short-Fonds erzielte zum 1. Dezember 2017 eine Performance von 25,96% seit Jahresbeginn. Das investierbare Universum des Fonds umfasst alle auf dem US-Markt gehandelten Aktien. Es verwendet den S & P 1500 Index als Benchmark. Der Fonds verwendet quantitative Analysen, um unter- und überbewertete Wertpapiere im Anlageuniversum zu identifizieren. Es werden dann Long-Positionen in Aktien eingegangen, von denen es glaubt, dass sie unterbewertet sind, und Short-Positionen in Aktien, von denen es glaubt, dass sie überbewertet sind.
RiverPark Long / Short Opportunity Fund
Der RiverPark Long / Short Opportunity Fund ist ein weiterer Fonds mit der besten Wertentwicklung in dieser Kategorie. Seit Jahresbeginn zum 1. Dezember 2017 erzielte der Fonds eine Rendite von 24,07%. Der Fonds verwendet ein eigenes Anlageverfahren, um unter- und überbewertete Wertpapiere zu identifizieren. Es hat auch einen transparenten Rahmen für seine Portfoliobestände. Der Fonds investiert über alle Marktkapitalisierungen hinweg in US-Aktien und kann auch in ausländische Aktien investieren. Ziel ist es, unterbewertete Unternehmen zu kaufen und Short-Positionen in überbewerteten Unternehmen einzugehen. Es hält im Allgemeinen 40 bis 60 Long-Positionen und 40 bis 75 Short-Positionen.