Langlebigkeitsrisiko
Das Langlebigkeitsrisiko bezeichnet die Möglichkeit, dass die Lebenserwartung und die tatsächlichen Überlebensraten die Erwartungen oder Preisannahmen übersteigen, was zu einem über den Erwartungen liegenden Cashflow-Bedarf von Versicherungsunternehmen oder Pensionsfonds führt. Das Risiko besteht aufgrund der steigenden Lebenserwartung von Versicherungsnehmern und Rentnern sowie der steigenden Zahl von Personen, die das Rentenalter erreichen. Die Trends können zu höheren Auszahlungsniveaus führen, als sie ursprünglich von einem Unternehmen oder Fonds verbucht wurden. Die Arten von Plänen, die dem höchsten Langlebigkeitsrisiko ausgesetzt sind, sind leistungsorientierte Pensionspläne und Renten, die den Versicherungsnehmern manchmal lebenslange Leistungen garantieren.
Das Langlebigkeitsrisiko verstehen
Die durchschnittliche Lebenserwartung steigt, und selbst eine minimale Änderung der Lebenserwartung kann zu ernsthaften Solvenzproblemen für Pensionspläne und Versicherungsunternehmen führen. Genaue Messungen des Langlebigkeitsrisikos sind immer noch nicht möglich, da die Grenzen der Medizin und ihre Auswirkungen auf die Lebenserwartung nicht quantifiziert wurden. Darüber hinaus steigt auch die Zahl der Menschen, die das Rentenalter – 65 oder älter – erreichen, wobei die Gesamtzahl bis 2060 voraussichtlich 95 Millionen erreichen wird, gegenüber etwa 55 Millionen im Jahr 2020.
Die zentralen Thesen
- Das Langlebigkeitsrisiko ist das Risiko, dem Pensionskassen oder Versicherungsunternehmen ausgesetzt sind, wenn Annahmen über die Lebenserwartung und Sterblichkeitsrate ungenau sind.
- Der Einfluss von Medikamenten auf die Lebenserwartung ist schwer zu messen, aber selbst minimale Veränderungen können das Langlebigkeitsrisiko erhöhen.
- Eine alternde Bevölkerung und eine größere Zahl von Menschen, die das Rentenalter erreichen, erhöhen das Langlebigkeitsrisiko.
- Das höchste Risiko haben Pensionskassen und andere leistungsorientierte Programme, die lebenslange Altersversorgung versprechen.
- Die aktuellen Sterblichkeitsraten und das Risiko des Langlebigkeitstrends sind die beiden Faktoren, die beim Versuch, das Langlebigkeitsrisiko zu übertragen, berücksichtigt werden.
Das Langlebigkeitsrisiko betrifft Regierungen insofern, als sie Versprechen an Rentner durch Renten und Gesundheitsversorgung finanzieren müssen, und dies trotz einer schrumpfenden Steuerbemessungsgrundlage. Unternehmenssponsoren, die Renten- und Krankenversicherungsverpflichtungen finanzieren, müssen sich mit dem Langlebigkeitsrisiko ihrer pensionierten Mitarbeiter auseinandersetzen. Auch Personen, die sich bei der Finanzierung des Ruhestands möglicherweise nicht oder nur eingeschränkt auf Regierungen oder Unternehmenssponsoren verlassen können, müssen mit den Risiken umgehen, die mit ihrer Langlebigkeit verbunden sind.
Besondere Überlegungen zum Langlebigkeitsrisiko
Unternehmen können das Langlebigkeitsrisiko auf verschiedene Weise übertragen. Der einfachste Weg ist eine Sofortrente mit Einmalprämie (SPIA), bei der ein Risikoinhaber eine Prämie an einen Versicherer zahlt und sowohl das Vermögens- als auch das Haftpflichtrisiko abgibt. Diese Strategie würde einen großen Transfer von Vermögenswerten an Dritte mit der Möglichkeit eines wesentlichen Kreditrisikos beinhalten.
Alternativ ist es möglich, nur das Langlebigkeitsrisiko unter Beibehaltung der zugrunde liegenden Vermögenswerte durch Rückversicherung der Verbindlichkeit zu eliminieren. Bei diesem Modell wird anstelle einer Einmalprämie die Prämie über die voraussichtliche Laufzeit von 50 oder 60 Jahren (erwartete Haftungsdauer) verteilt, wodurch Prämien und Schäden aufeinander abgestimmt und unsichere Cashflows auf bestimmte umgelegt werden.
Bei der Übertragung des Langlebigkeitsrisikos für einen bestimmten Rentenplan oder Versicherer sind zwei Hauptfaktoren zu berücksichtigen. Das erste ist das derzeitige Sterblichkeitsniveau, das beobachtbar ist, sich jedoch je nach sozioökonomischer und gesundheitlicher Kategorie erheblich unterscheidet. Das zweite ist das Langlebigkeitstrendrisiko, das den Verlauf des Risikos darstellt und systematisch ist, wenn es für eine alternde Bevölkerung gilt.
Der direkteste Ausgleich zum systematischen Sterblichkeitstrendrisiko besteht darin, einer steigenden Sterblichkeit ausgesetzt zu sein, beispielsweise durch bestimmte Bücher von Lebensversicherungspolicen. Für einen Pensionsplan oder eine Versicherungsgesellschaft, ein Grund abtreten Risiko ist die Unsicherheit um die Belastung durch Langlebigkeit Trendrisiko, vor allem aufgrund der systematischen Natur.