Langlebigkeitsderivate
Was sind Langlebigkeitsderivate?
Langlebigkeitsderivate sind eine Klasse von Wertpapieren, die eine Absicherung für Parteien bieten, die durch ihre Geschäfte Langlebigkeitsrisiken ausgesetzt sind, wie z. B. Pensionsplanmanager und Versicherer. Diese Derivate sollen immer höhere Auszahlungen liefern, da eine ausgewählte Bevölkerungsgruppe länger lebt als ursprünglich erwartet oder berechnet.
Die zentralen Thesen
- Langlebigkeitsderivate sind eine Klasse von Wertpapieren, die eine Absicherung gegen Langlebigkeitsrisiken bieten.
- Sie sind darauf ausgelegt, immer höhere Auszahlungen zu erzielen, da eine ausgewählte Bevölkerungsgruppe länger lebt als ursprünglich erwartet.
- Langlebigkeitsderivate gibt es in Form von Survivor Bonds, Terminkontrakten, Optionen und Swaps.
Langlebigkeitsderivate verstehen
Derivate sind Wertpapiere, die ihren Wert aus Preisschwankungen eines zugrunde liegenden Vermögenswerts oder einer Gruppe von Vermögenswerten ableiten. Abgesehen von der Spekulation auf zukünftige Bewegungen werden sie häufig zur Absicherung verwendet, bei der es sich um eine Form der Versicherung handelt, bei der im Wesentlichen eine entgegengesetzte Position in einem verwandten Wertpapier eingegangen wird, um Verluste auszugleichen.
Eines der größten Risiken für Versicherer besteht darin, dass ihre Kunden länger leben als erwartet. Es ist kein Geheimnis, dass die durchschnittliche Lebenserwartung steigt, und selbst ein minimaler Anstieg kann sich als kostspielig erweisen und den Cashflow von Organisationen erheblich belasten, die verpflichtet sind, Auszahlungen zu leisten, bis Kunden sterben.
Langlebigkeitsderivate sollen einen gewissen Schutz gegen diese Risiken bieten, indem sie es Anlegern ermöglichen, nebenbei Geld von Menschen zu verdienen, die länger leben. Theoretisch bedeutet dies, dass Unternehmen, die Geld verlieren, wenn ihre Kunden nicht sterben, auch die Möglichkeit haben, von einer längeren Lebenserwartung zu profitieren, wodurch die Auswirkungen einer ihrer größten Bedrohungen reduziert und möglicherweise sogar aufgehoben werden.
Arten von Langlebigkeitsderivaten
Die erste und am weitesten verbreitete Form von Langlebigkeitsderivaten ist die Langlebigkeits- oder Überlebensbindung.
Diese festverzinslichen Instrumente zahlen einen Kupon, der auf der „Überlebensrate“ einer bestimmten Bevölkerungsgruppe basiert, die normalerweise durch einen nominierten Index bestimmt wird, der für die Messung der Lebensdauer einer bestimmten Bevölkerungsgruppe verantwortlich ist. Wenn die Sterblichkeitsrate der angegebenen Bevölkerungsgruppe steigt, sinken die Kuponzahlungen, bis sie schließlich Null erreichen.
Der Markt für langlebige Derivate hat sich um Terminkontrakte, Optionen und Swaps erweitert.
Vorteile von Langlebigkeitsderivaten
Abgesehen davon, dass Pensionskassen und bestimmte Versicherungsunternehmen eine Möglichkeit haben, sich gegen das Langlebigkeitsrisiko abzusichern, wobei Rentenzahler ein offensichtliches Beispiel sind, können diese Derivate auch für andere Parteien attraktiv sein.
Spekulanten entscheiden sich aus mehreren Gründen für den Erwerb von Langlebigkeitsderivaten von Unternehmen. Einer davon ist, dass das Langlebigkeitsrisiko geringe Korrelationen mit anderen Arten von Anlagerisiken wie dem Marktrisiko oder dem Währungsrisiko aufweist.
Da Langlebigkeitsderivate sich nicht im Gleichschritt mit den Renditen des Aktien oder Anleihenmarktes bewegen, sind sie potenziell attraktive Anlagen und eine ideale Möglichkeit, Portfolios zu diversifizieren.
Langlebigkeitsderivate weisen eine geringe Korrelation zu anderen Anlageklassen auf, was sie zu potenziell attraktiven Anlagen und nützlichen Diversifikatoren macht.
Einschränkungen von Langlebigkeitsderivaten
Weil sie eine neue Klasse von produkt ersten Langlebigkeit sind Anleihe angekündigt,wurde im Jahr 2004 -Ihre Wirksamkeit ist noch nicht vollständig erfasst. Der beste Weg, um Langlebigkeitsderivate für Investoren und Versicherungsgruppen zu bündeln und wie man Stichprobenpopulationen am besten erfasst und die Hebelwirkung am effektivsten nutzt, müssen noch gelöst werden.
Langlebigkeitsderivate wurden beschuldigt, illiquide, schwer zu bepreisen und teuer zu sein – es gibt nicht viele Unternehmen, die Schlange stehen, um am anderen Ende des Handels zu stehen. Während der Markt wächst und reift, werden diese Beschwerden schrittweise angegangen und ausgebügelt.