Long-Put

Was ist ein Long-Put?

Ein Long-Put bezieht sich auf den Kauf einer Put-Option, typischerweise in Erwartung eines Rückgangs des Basiswerts. Der Begriff „Long“ hat hier nichts mit der Zeit bis zum Verfall zu tun, sondern bezieht sich auf die Handlung des Händlers, die Option gekauft zu haben, in der Hoffnung, sie zu einem späteren Zeitpunkt zu einem höheren Preis verkaufen zu können. Ein Händler könnte aus spekulativen Gründen einen Put kaufen und darauf wetten, dass der Basiswert fällt, was den Wert der Long-Put-Option erhöht. Ein Long-Put könnte auch verwendet werden, um  eine Long-Position im Basiswert abzusichern. Fällt der Basiswert, steigt der Wert der Put-Option und hilft dabei, den Verlust des Basiswerts auszugleichen.

Die Grundlagen eines Long Puts

Ein Long-Put hat einen Ausübungspreis, also den Preis, zu dem der Put-Käufer das Recht hat, den Basiswert zu verkaufen. Angenommen, der zugrunde liegende Vermögenswert ist eine Aktie und der Ausübungspreis der Option beträgt 50 USD. Das bedeutet, dass die Put-Option diesen Händler berechtigt, die Aktie für 50 $ zu verkaufen, auch wenn die Aktie beispielsweise auf 20 $ fällt. Auf der anderen Seite, wenn die Aktie steigt und über 50 $ bleibt, ist die Option wertlos, da es nicht sinnvoll ist, zu 50 $ zu verkaufen, wenn die Aktie bei 60 $ gehandelt wird und dort verkauft werden kann (ohne Verwendung einer Option).

Wenn ein Händler von seinem Recht  Gebrauch machen möchte, den Basiswert zum Ausübungspreis zu verkaufen, wird er die Option ausüben. Ausübung ist nicht erforderlich. Stattdessen kann der Händler die Option jederzeit vor Ablauf einfach  durch Verkauf verlassen.

Eine Long-Put-Option kann vor dem Verfallsdatum ausgeübt werden, wenn es sich um eine amerikanische Option handelt, während europäische Optionen nur zum Verfallsdatum ausgeübt werden können. Wenn die Option vorzeitig ausgeübt wird oder ausläuft im Geld, würde der Optionsinhaber sein kurz  der Basiswert.

Long-Put-Strategie im Vergleich zu Shorting-Aktien

Ein Long-Put kann eine günstige Strategie für bärische Anleger sein, anstatt Aktien zu verkaufen. Eine Short-Position in Aktien hat theoretisch ein unbegrenztes Risiko, da der Aktienkurs keine Obergrenze hat. Eine Short-Aktienposition hat auch ein begrenztes Gewinnpotenzial, da eine Aktie nicht unter 0 USD pro Aktie fallen kann. Eine Long-Put-Option ähnelt einer Short-Aktienposition, da die Gewinnpotenziale begrenzt sind. Eine Put-Option wird nur so lange an Wert gewinnen, bis die zugrunde liegende Aktie Null erreicht. Der Vorteil der Put-Option besteht darin, dass das Risiko auf die  für die Option gezahlte Prämie beschränkt ist.

Der Nachteil der Put-Option besteht darin, dass der Kurs des Basiswerts vor dem Verfallsdatum der Option fallen muss, sonst geht der für die Option gezahlte Betrag verloren.

Um von einem Short-Aktienhandel zu profitieren, verkauft ein Händler eine Aktie zu einem bestimmten Preis in der Hoffnung, sie zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen zu können. Put-Optionen sind insofern ähnlich, als dass, wenn die zugrunde liegende Aktie fällt, der Wert der Put-Option steigt und mit Gewinn verkauft werden kann. Wenn die Option ausgeübt wird, setzt sie den Händler in die zugrunde liegende Aktie leer, und der Händler muss dann die zugrunde liegende Aktie kaufen, um den Gewinn aus dem Handel zu realisieren.

Long-Put-Optionen zur Absicherung

Eine Long-Put-Option könnte auch verwendet werden, um sich gegen ungünstige Bewegungen in einer Long-Aktienposition abzusichern. Diese Absicherungsstrategie wird als Protective Put oder Married Put bezeichnet.

Angenommen, ein Investor hält 100 Aktien der Bank of America Corporation ( optimistisch  in Bezug auf die Aktie, befürchtet jedoch, dass die Aktie im nächsten Monat fallen könnte. Daher kauft der Anleger eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 20 USD für 0,10 USD (multipliziert mit 100 Aktien, da jede Put-Option 100 Aktien darstellt), die in einem Monat abläuft.

Die Absicherung des Anlegers begrenzt den Verlust auf 500 USD oder 100 Aktien x (25 – 20 USD) abzüglich der für die Put-Option gezahlten Prämie (insgesamt 10 USD). Mit anderen Worten, selbst wenn die Bank of America im nächsten Monat auf 0 US-Dollar fällt, kann dieser Trader höchstens 510 US-Dollar verlieren, da alle Verluste in der Aktie unter 20 US-Dollar durch die Long-Put-Option gedeckt werden.

Beispiel aus der Praxis für die Verwendung eines Long Put

Nehmen wir an, Apple Inc. ( Provisionen (1.000 Aktien x 0,45 USD = 450 USD).

Wenn der Aktienkurs von Apple vor Ablauf auf 154 US-Dollar fällt, sind Ihre Put-Optionen jetzt 1,00 US-Dollar wert, da Sie sie ausüben und 1.000 Aktien der Aktie zu 155 US-Dollar leer verkaufen und sofort zurückkaufen können, um sie bei 154 US-Dollar zu decken.

Ihre gesamte Long-Put-Optionsposition beträgt jetzt 1.000 USD – Gebühren und Provisionen (1.000 Aktien x 1,00 USD = 1.000 USD). Ihr Gewinn aus der Position beträgt 122% (450 USD/1000 USD). Durch Long-Put-Optionen konnten Sie einen viel größeren Gewinn erzielen als den Rückgang des zugrunde liegenden Aktienkurses um 9,4%.

Wenn die Apple-Aktie alternativ auf 200 US-Dollar steigt, verfallen die 10 Optionsverträge wertlos, was dazu führt, dass Sie Ihre Anschaffungskosten von 450 US-Dollar verlieren.