Long Put

Was ist ein Long Put?

Ein Long-Put bezieht sich auf den Kauf einer Put-Option, typischerweise in Erwartung eines Rückgangs des Basiswerts. Der Begriff „Long“ hat hier nichts mit der Zeitspanne vor Ablauf zu tun, sondern bezieht sich auf die Aktion des Händlers, die Option in der Hoffnung gekauft zu haben, sie zu einem späteren Zeitpunkt zu einem höheren Preis zu verkaufen. Ein Händler könnte aus spekulativen Gründen einen Put kaufen und darauf wetten, dass der zugrunde liegende Vermögenswert fallen wird, was den Wert der Long-Put-Option erhöht. Ein Long Put könnte auch zur Absicherung  einer Long-Position im Basiswert verwendet werden. Wenn der Basiswert fällt, steigt der Wert der Put-Option, um den Verlust des Basiswerts auszugleichen.

Die Grundlagen eines Long Put

Ein Long-Put hat einen Ausübungspreis, dh den Preis, zu dem der Put-Käufer das Recht hat, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu verkaufen. Angenommen, der zugrunde liegende Vermögenswert ist eine Aktie und der Ausübungspreis der Option beträgt 50 USD. Dies bedeutet, dass die Put-Option diesen Händler berechtigt, die Aktie zu 50 USD zu verkaufen, selbst wenn die Aktie beispielsweise auf 20 USD fällt. Wenn andererseits die Aktie steigt und über 50 USD bleibt, ist die Option wertlos, da es nicht sinnvoll ist, bei 50 USD zu verkaufen, wenn die Aktie bei 60 USD gehandelt wird und dort verkauft werden kann (ohne Verwendung einer Option).

Wenn ein Händler von seinem Recht  Gebrauch machen möchte, den Basiswert zum Ausübungspreis zu verkaufen, wird er die Option ausüben. Übung ist nicht erforderlich. Stattdessen kann der Händler die Option jederzeit vor Ablauf einfach  durch Verkauf kündigen.

Eine Long-Put-Option kann vor Ablauf ausgeübt werden, wenn es sich um eine amerikanische Option handelt, während europäische Optionen nur zum Ablaufdatum ausgeübt werden können. Wenn die Option vorzeitig ausgeübt wird oder ausläuft im Geld, würde der Optionsinhaber sein kurz  der Basiswert.

Long-Put-Strategie versus Leerverkauf

Ein Long Put kann eine günstige Strategie für bärische Anleger sein, anstatt Aktien zu verkaufen. Eine Short-Position hat theoretisch ein unbegrenztes Risiko, da der Aktienkurs keine Obergrenze hat. Eine Short-Position hat auch ein begrenztes Gewinnpotential, da eine Aktie nicht unter 0 USD pro Aktie fallen kann. Eine Long-Put-Option ähnelt einer Short-Aktienposition, da die Gewinnpotenziale begrenzt sind. Eine Put-Option erhöht ihren Wert nur bis zu dem Wert, an dem die zugrunde liegende Aktie Null erreicht. Der Vorteil der Put-Option besteht darin, dass das Risiko auf die  für die Option gezahlte Prämie begrenzt ist.

Der Nachteil der Put-Option besteht darin, dass der Preis des Basiswerts vor dem Ablaufdatum der Option fallen muss, da sonst der für die Option gezahlte Betrag verloren geht.

Um von einem Leerverkauf zu profitieren, verkauft ein Händler eine Aktie zu einem bestimmten Preis in der Hoffnung, sie zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen zu können. Put-Optionen sind insofern ähnlich, als wenn die zugrunde liegende Aktie fällt, die Put-Option an Wert gewinnt und mit Gewinn verkauft werden kann. Wenn die Option ausgeübt wird, wird der Händler eine Short-Position in der zugrunde liegenden Aktie eingehen, und der Händler muss dann die zugrunde liegende Aktie kaufen, um den Gewinn aus dem Handel zu erzielen.

Long Put-Optionen zur Absicherung

Eine Long-Put-Option könnte auch zur Absicherung gegen ungünstige Bewegungen in einer Long-Position verwendet werden. Diese Absicherungsstrategie wird als Schutz-Put oder verheirateter Put bezeichnet.

Angenommen, ein Investor hat lange 100 Aktien der Bank of America Corporation ( optimistisch  in Bezug auf die Aktie, befürchtet jedoch, dass die Aktie im nächsten Monat fallen könnte. Daher kauft der Anleger eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 20 USD für 0,10 USD (multipliziert mit 100 Aktien, da jede Put-Option 100 Aktien darstellt), die in einem Monat abläuft.

Die Absicherung des Anlegers begrenzt den Verlust auf 500 USD oder 100 Aktien x (25 – 20 USD) abzüglich der für die Put-Option gezahlten Prämie (insgesamt 10 USD). Mit anderen Worten, selbst wenn die Bank of America im nächsten Monat auf 0 USD fällt, kann dieser Händler höchstens 510 USD verlieren, da alle Verluste in der Aktie unter 20 USD durch die Long-Put-Option gedeckt sind.

Beispiel aus der Praxis für die Verwendung eines Long Put

Nehmen wir an, Apple Inc. ( Provisionen (1.000 Aktien x 0,45 USD = 450 USD).

Wenn der Aktienkurs von Apple vor Ablauf auf 154 US-Dollar fällt, sind Ihre Put-Optionen jetzt 1,00 US-Dollar wert, da Sie sie ausüben und 1.000 Aktien der Aktie zu 155 US-Dollar leerverkaufen und sie sofort zurückkaufen könnten, um sie bei 154 US-Dollar zu decken.

Ihre gesamte Long-Put-Optionsposition ist jetzt 1.000 USD wert – Gebühren und Provisionen (1.000 Aktien x 1,00 USD = 1.000 USD). Ihr Gewinn auf der Position beträgt 122% (450 $ / 1.000 $). Durch Long-Put-Optionen konnten Sie einen viel größeren Gewinn erzielen als durch den Rückgang des zugrunde liegenden Aktienkurses um 9,4%.

Wenn Apple-Aktien auf 200 US-Dollar steigen würden, würden die 10 Optionskontrakte wertlos verfallen, was dazu führen würde, dass Sie Ihre anfänglichen Kosten von 450 US-Dollar verlieren.