Langfristiger Vermögenswert
Was ist ein langlebiger Vermögenswert?
Ein Vermögenswert mit langer Laufzeit ist eine Art einkommensschaffender Vermögenswert, wie z. B. Hypotheken für Wohnimmobilien und 30-jährige Anleihen, bei dem die Einnahmeströme bis zum Fälligkeitsdatum dieses Vermögenswerts (was weit in der Zukunft liegt) anfallen.
Die zentralen Thesen
- Ein langfristiger Vermögenswert ist eine Art einkommensschaffender Vermögenswerte wie Wohnhypotheken und 30-jährige Anleihen, bei denen die Einnahmequellen bis zum Fälligkeitsdatum des Vermögenswerts (der weit in der Zukunft liegt) auftreten.
- Pensionskassen und Versicherungen investieren in langfristige Vermögenswerte, um ihren langfristigen Verpflichtungen nachzukommen.
- Langfristige Vermögenswerte bergen ein höheres Durationsrisiko.
Grundlegendes zu einem langlebigen Vermögenswert
Institutionelle Anleger wie Pensionskassen und Versicherungsgesellschaften investieren in langfristige Vermögenswerte, um ihren langfristigen Verpflichtungen nachzukommen. Sie können Residential Mortgage-Backed Securities (RMBS), Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS), 30-jährige Unternehmensanleihen, Kommunalanleihen und Staatsanleihen sowie andere langfristige Vermögenswerte kaufen, um laufende Cashflows zu erhalten um ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Diese Vermögenswerte können entweder gegen andere langfristige Anlagesubstitute eingetauscht oder bis zur Fälligkeit gehalten werden.
Langfristige Vermögenswerte bergen ein höheres Durationsrisiko. Wenn ein Inhaber von langfristigen Vermögenswerten eine Verbindlichkeitsanpassungsstrategie anwendet und die Zinssätze steigen, deckt der festverzinsliche Einkommensstrom, den der Inhaber über viele Jahre erhält, möglicherweise nicht die langfristigen Verbindlichkeiten ab.
Banken halten beispielsweise im Allgemeinen langfristige Vermögenswerte wie hypothekarisch besicherte Wertpapiere. Banken haben auch zinssensitive Verbindlichkeiten, wie zum Beispiel Sichteinlagen von Sparkonten. Da die durch Hypotheken erwirtschafteten Erträge in der Regel über die Laufzeit der Kredite konstant bleiben, ist der Geldbetrag, den die Bank aus den Hypotheken erhält, auf die zum Zeitpunkt der Kreditvergabe geltenden Zinssätze begrenzt.
Der Mittelabfluss aus Sichteinlagen ist jedoch im Allgemeinen nicht begrenzt und wird in einem steigenden Zinsumfeld zunehmen. Das Ergebnis wäre eine Verringerung der Nettozinsspanne für die Bank und möglicherweise eine finanzielle Notlage, wenn die Diskrepanz zwischen langfristigen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten schwerwiegend genug ist.
Arten von langfristigen Vermögenswerten
Hypothekenbesicherte Wertpapiere für Wohnimmobilien (RMBS)
Residential Mortgage Backed Securities (RMBS) sind schuldenbasierte Wertpapiere, die durch die Zinsen für Darlehen für Privat- oder Familienwohnsitze besichert werden. Die Verzinsung von Krediten wie Hypotheken, Eigenheimdarlehen und Subprime Hypotheken gilt als vergleichsweise niedrig ausfallen und vergleichsweise hoch verzinst, da eine hohe Nachfrage nach dem Besitz einer Person oder einer Familie besteht Residenz.
Kommerzielle hypothekenbesicherte Wertpapiere (CMBS)
Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS) sind festverzinsliche Anlageprodukte, die den durch Wohnimmobilien besicherten Wertpapieren ähneln, jedoch durch Hypotheken auf Gewerbeimmobilien und nicht auf Wohnimmobilien besichert sind. Die zugrunde liegenden Wertpapiere von CMBS können eine Reihe von gewerblichen Hypotheken mit unterschiedlichen Laufzeiten, Werten und Immobilienarten umfassen, wie beispielsweise Mehrfamilienhäuser und Gewerbeimmobilien.
Staatsanleihen
Treasury Bonds (T-Bonds) sind von der US-Bundesregierung begebene Staatsanleihen mit Laufzeiten von mehr als 20 Jahren. T-Bonds werden bis zur Fälligkeit periodisch verzinst. Zu diesem Zeitpunkt erhält der Eigentümer auch einen Betrag in Höhe des Hauptbetrags.
Kommunalanleihen
Kommunalanleihen sind Schuldtitel, die von staatlichen und lokalen Regierungen ausgegeben werden. Kommunale Anleihen werden verwendet, um öffentliche Arbeiten wie Parks, Bibliotheken, Brücken und Straßen und andere Infrastruktur zu finanzieren.