Profitieren Sie von Gewinnüberraschungen mit Straddles und Strangles

Als allgemeine Regel gilt, dass der Kurs einer Aktie letztendlich den Trend oder den erwarteten Trend der Gewinne des zugrunde liegenden Unternehmens widerspiegelt. Mit anderen Worten, Unternehmen, die ihre Gewinne konstant steigern, neigen dazu, im Laufe der Zeit stärker zu steigen als die Aktien von Unternehmen mit unberechenbaren Gewinnen oder Verlusten. Aus diesem Grund achten viele Anleger genau auf die Gewinnmitteilungen.

Jedes Quartal geben US-Unternehmen ihre neuesten Gewinn- und Verkaufszahlen bekannt. Manchmal entsprechen diese Informationen völlig den Erwartungen und der Markt zuckt im Grunde mit den Schultern. Zu anderen Zeiten jedoch entfesselt ein Unternehmen eine Gewinnüberraschung und der Aktienmarkt reagiert entschieden. Manchmal sind die gemeldeten Ergebnisse viel besser als erwartet – eine positive Gewinnüberraschung – und die Aktie reagiert mit einem starken Anstieg in sehr kurzer Zeit, um den Kurs der Aktie wieder an ihren neuen und verbesserten Status anzupassen. Auch wenn ein Unternehmen weitaus schlechtere Gewinne und/oder Verkäufe als erwartet ankündigt – eine negative Gewinnüberraschung – kann dies zu einem starken, plötzlichen Kursrückgang der Aktie führen, da die Anleger die Aktien abwerfen, um ein Festhalten zu vermeiden ein Unternehmen, das jetzt als „beschädigte Ware“ wahrgenommen wird.

Jedes Szenario kann eine potenziell profitable Handelsmöglichkeit bieten, indem eine Optionshandelsstrategie verwendet wird , die als Long Straddle bezeichnet wird. Schauen wir uns diese Strategie in Aktion genauer an.

Die Mechanik des Long Straddle

Ein Long Straddle besteht einfach darin, eine Call-Option und eine Put-Option mit demselben Ausübungspreis und demselben Verfallmonat zu kaufen. Um eine lange Straddle zu verwenden, um eine spielen Ergebnis Ankündigung, müssen Sie zunächst bestimmen, wann das Ergebnis wird für eine bestimmte Aktie bekannt gegeben. Sie können auch die Geschichte der Aktie selbst analysieren, um festzustellen, ob es sich normalerweise um eine volatile Aktie handelt und ob sie zuvor stark auf Gewinnmitteilungen reagiert hat. Je volatiler die Aktie ist und je stärker sie auf eine Gewinnmitteilung reagiert, desto besser. Angenommen, Sie finden eine qualifizierte Aktie, besteht der nächste Schritt darin, zu bestimmen, wann die nächste Gewinnmitteilung für dieses Unternehmen fällig ist, und einen Long Straddle einzurichten, bevor die Gewinne bekannt gegeben werden.

Einrichten der langen Straddle-Position

Wann Sie einsteigen sollten Beim Einrichten des Long Straddle ist die erste Frage, die zu berücksichtigen ist, wann Sie in den Trade einsteigen sollten. Einige Händler werden vier bis sechs Wochen vor einer Gewinnankündigung einen Straddle eingehen, mit der Vorstellung, dass es in Erwartung der bevorstehenden Ankündigung zu Preisbewegungen kommen könnte. Andere warten bis etwa zwei Wochen vor der Ankündigung. In jedem Fall sollten Sie im Allgemeinen versuchen, vor der Woche vor der Bekanntgabe der Gewinne einen Long Straddle zu etablieren. Dies liegt daranziemlich oft, die Zeit Prämie in den Preis der Optionen für eine Aktie mit einer drohenden Ergebnis Ankündigung gebaut steigt kurz vor der Ankündigung, da der Markt das Potenzial für erhöhte rechnet Volatilität einmalErgebnis bekannt gegeben werden. Infolgedessen können Optionen zwei bis sechs Wochen vor einer Gewinnmitteilung häufig günstiger sein (in Bezug auf die in die Optionspreise integrierte Zeitprämie) als in den letzten Tagen vor der Ankündigung selbst.

Welcher Ausübungspreis zu verwenden ist Um zu entscheiden, welche bestimmten Optionen Sie kaufen möchten, gibt es mehrere Möglichkeiten und einige Entscheidungen, die getroffen werden müssen. Hier stellt sich zunächst die Frage, welcher Ausübungspreis verwendet werden soll. Normalerweise sollten Sie den Straddle kaufen, bei dem es um Geld geht. Wenn der Preis der zugrunde liegenden Aktie also 51 US-Dollar pro Aktie beträgt, würden Sie den 50 Ausübungspreis Call und den 50 Ausübungspreis Put kaufen. Wenn die Aktie stattdessen zu 54 USD pro Aktie gehandelt würde, würden Sie den 55 Ausübungspreis Call und den 55 Ausübungspreis Put kaufen. Wenn die Aktie bei 52,50 USD pro Aktie gehandelt wird, würden Sie entweder den 50-Straddle oder den 55-Straddle wählen (der 50-Straddle wäre vorzuziehen, wenn Sie zufällig eine Aufwärtsneigung hätten, und der 55-Straddle wäre vorzuziehen, wenn Sie eine Abwärtsneigung hätten).. Eine andere Alternative wäre, durch den Kauf der 55-Strike-Call-Option und der 50-Strike-Put-Option einen sogenannten Strangle einzugehen. Wie bei einem Straddle beinhaltet ein Strangle den gleichzeitigen Kauf einer Call- und Put-Option. Der Unterschied besteht darin, dass Sie bei einem Strangle einen Call und einen Put mit unterschiedlichen Ausübungspreisen kaufen.

Welcher Ablaufmonat für den Handel Die nächste Entscheidung ist, welcher Ablaufmonat für den Handel zu treffen ist. In der Regel stehen verschiedene Verfallsmonate zur Verfügung. Das Ziel ist es, genügend Zeit zu kaufen, damit sich die Aktie weit genug bewegt, um einen Gewinn auf dem Straddle zu erzielen, ohne zu viel Geld auszugeben. Das ultimative Ziel beim Kauf eines Straddle vor einer Gewinnankündigung besteht darin, dass die Aktie stark und schnell auf die Ankündigung reagiert, sodass der Straddle- Trader schnelle Gewinne erzielen kann. Das zweitbeste Szenario ist, dass die Aktie nach der Gewinnankündigung in einen starken Trend einschwenkt. Dies würde jedoch erfordern, dass Sie dem Trade zumindest ein wenig Zeit zum Ausarbeiten geben.

Kürzerfristige Optionen kosten weniger, da sie weniger Zeitprämie enthalten als längerfristige Optionen. Sie werden jedoch auch viel mehr Zeitverfall erfahren (die Menge an Zeitprämie, die jeden Tag allein aufgrund des Zeitablaufs verloren geht) und dies begrenzt die Zeit, die Sie den Handel halten können. Normalerweise sollten Sie keinen Straddle mit Optionen halten, die weniger als 30 Tage bis zum Verfall haben, da sich der Zeitverfall im letzten Monat vor dem Verfall tendenziell beschleunigt. Ebenso ist es sinnvoll, sich nach der Gewinnmitteilung mindestens zwei bis drei Wochen Zeit zu geben, damit sich die Aktie bewegt, ohne in die letzten 30 Tage vor Ablauf zu geraten.

Nehmen wir zum Beispiel an, Sie planen, zwei Wochen – oder 14 Tage – vor der Bekanntgabe der Einnahmen einen Straddle anzulegen. Nehmen wir auch an, dass Sie planen, dem Trade zwei Wochen – oder weitere 14 Tage – nach der Ankündigung Zeit zu geben, um zu funktionieren. Nehmen wir schließlich an, dass Sie den Straddle nicht halten möchten, wenn weniger als 30 Tage bis zum Ablauf verbleiben. Wenn wir 14 Tage vorher plus 14 Tage nach plus 30 Tage vor Ablauf addieren, erhalten wir insgesamt 58 Tage. In diesem Fall sollten Sie also nach dem Ablaufmonat suchen, der noch mindestens 58 Tage bis zum Ablauf hat.

Beispielhandel

Betrachten wir ein reales Beispiel. Die Apollo Group (Nasdaq:APOL ) sollte am 27. März 2008 ihre Gewinne nach Handelsschluss bekannt geben. Am 26. Februar könnte ein Händler erwogen haben, einen Long Straddle oder einen Long Strangle zu kaufen, um positioniert zu sein, wenn die Aktie reagierte stark so oder so zur Gewinnmitteilung. In diesem Fall wurde APOL mit 65,60 USD je Aktie gehandelt. Ein Händler hätte jeweils einen Kontrakt für den Call vom 70. Mai zu 5 USD und für den Call vom 60. Mai von 4,40 USD kaufen können. Die Gesamtkosten für den Einstieg in diesen Trade wären die Kosten für die beiden Prämien oder 940 US-Dollar. Dies stellt das Gesamtrisiko des Handels dar. Die Wahrscheinlichkeit, den maximalen Verlust zu erleiden, ist jedoch gleich Null, da dieser Handel kurz nach der Gewinnmitteilung und damit lange vor Ablauf der Mai-Optionen beendet wird.

Wenn Sie sich Abbildung 1 ansehen, sehen Sie links die Kursbewegung von APOL bis zum 26. Februar und rechts die „Risikokurven“ für den Würge vom 70. bis 60. Mai. Die zweite Zeile von rechts stellt den erwarteten Gewinn oder Verlust aus diesem Handel einige Tage vor dem Gewinn dar. Zu diesem Zeitpunkt ist das Worst-Case-Szenario bei unveränderter Aktie ein Verlust von etwa 250 USD.

Abbildung 1: Aktien- und Risikokurven der Apollo Group

Quelle: ProfitSource

Am 27. März schloss APOL bei 56,34 USD pro Aktie. Nach Handelsschluss am 27. März gab APOL enttäuschende Gewinne bekannt. Am folgenden Tag eröffnete die Aktie bei 44,38 USD und schloss bei 41,21 USD. Wie Sie in Abbildung 2 sehen können, zeigte der Würge vom 70.-60. Mai zu diesem Zeitpunkt einen offenen Gewinn von 945 $.

Abbildung 2: Apollo-Lücken geringer nach Bekanntgabe der Ergebnisse; strangle zeigt großen Gewinn

Quelle: ProfitSource

In diesem Beispiel hätte der Trader also einen Tag nach der Gewinnmitteilung aus dem Trade aussteigen und einen 100%igen Gewinn aus der Investition verbuchen können.

Zusammenfassung Früher analysierte ein Investor oder Trader die Ertragsaussichten eines bestimmten Unternehmens und kaufte auf der Grundlage dieser Analyse entweder die Aktie (wenn er dachte, dass die Gewinne steigen würden) oder blieb beiseite (wenn er dachte, dass die Gewinn wäre enttäuschend). Beim Optionshandel kann ein Trader oder Investor nun eine Gewinnmitteilung abspielen, ohne eine Partei ergreifen zu müssen. Solange ein Trader Grund hat, eine Gewinnüberraschung zu erwarten oder eine Aktie in der Vergangenheit nur stark auf Gewinnankündigungen reagiert, kann er einen Long Straddle oder Strangle nutzen, um von der erwarteten Kursbewegung zu profitieren. Wenn die Aktie tatsächlich eine starke Kursbewegung macht – in beide Richtungen – ist ein beträchtlicher Gewinn möglich. Wenn der Trade ordnungsgemäß positioniert ist (dh genügend Zeit bis zum Ablauf verbleibt) und ordnungsgemäß verwaltet wird (dh relativ bald nach der Gewinnmitteilung beendet wird), ist das Risiko für den Trade in der Regel recht gering. Zusammenfassend stellt diese Strategie eine weitere Möglichkeit dar, Optionen zu nutzen, um einzigartige Gelegenheiten am Aktienmarkt zu nutzen.