Gewinn von Erträgen Überraschungen mit Straddeln und Pflugeln
In der Regel spiegelt der Kurs einer Aktie letztendlich den Trend oder den erwarteten Trend des Gewinns des zugrunde liegenden Unternehmens wider. Mit anderen Worten, Unternehmen, die ihre Gewinne stetig steigern, steigen im Laufe der Zeit tendenziell stärker als Aktien von Unternehmen mit unregelmäßigen Gewinnen oder Verlusten. Aus diesem Grund achten so viele Anleger genau auf Gewinnmeldungen.
Jedes Quartal geben US-Unternehmen ihre neuesten Gewinn- und Verkaufsergebnisse bekannt. Manchmal entsprechen diese Informationen vollständig den Erwartungen, und der Markt zuckt im Grunde genommen mit den Schultern. Zu anderen Zeiten löst ein Unternehmen jedoch eine Gewinnüberraschung aus, und der Aktienmarkt reagiert entscheidend. Manchmal sind die gemeldeten Ergebnisse viel besser als erwartet – eine positive Gewinnüberraschung – und die Aktie reagiert, indem sie innerhalb kürzester Zeit stark zulegt, um den Kurs der Aktie wieder in Einklang mit ihrem neuen und verbesserten Status zu bringen. Wenn ein Unternehmen Gewinne und / oder Verkäufe ankündigt, die weitaus schlechter als erwartet sind – eine negative Gewinnüberraschung , kann dies ebenfalls zu einem starken, plötzlichen Kursrückgang der Aktie führen, da die Anleger die Aktien ablegen, um ein Festhalten zu vermeiden ein Unternehmen, das jetzt als „beschädigte Ware“ wahrgenommen wird.
Jedes Szenario kann eine potenziell profitable Handelsmöglichkeit bieten, indem eine Optionshandelsstrategie verwendet wird , die als Long Straddle bezeichnet wird. Schauen wir uns diese Strategie in Aktion genauer an. (Weitere Informationen finden Sie unter Überraschende Ergebnisergebnisse.)
Die Mechanik des Long Straddle Ein Long Straddle beinhaltet einfach den Kauf einer Call-Option und einer Put-Option mit demselben Ausübungspreis und demselben Verfallsmonat. Um eine lange Straddle zu verwenden, um eine spielen Ergebnis Ankündigung, müssen Sie zunächst bestimmen, wann das Ergebnis wird für eine bestimmte Aktie bekannt gegeben. Sie können auch die Historie der Aktie selbst analysieren, um festzustellen, ob es sich in der Regel um eine volatile Aktie handelt und ob sie zuvor stark auf Gewinnmeldungen reagiert hat. Je volatiler die Aktie ist und je anfälliger sie ist, stark auf eine Gewinnmitteilung zu reagieren, desto besser. Angenommen, Sie finden eine qualifizierte Aktie, besteht der nächste Schritt darin, zu bestimmen, wann die nächste Gewinnmitteilung für dieses Unternehmen fällig ist, und einen langen Straddle einzurichten, bevor die Gewinnmitteilung bekannt gegeben wird. (Weitere Informationen finden Sie unter Straddle-Strategie Ein einfacher Ansatz zur Marktneutralität.)
Einrichten der Long Straddle Position
Wann Geben Sie, wennden LongStraddle einrichten, ist die erste Frage zu prüfenwenn der Handel zu gelangen. Einige Händler werden vier bis sechs Wochen vor einer Gewinnmitteilung eine Spreizung eingehen, mit der Idee, dass es im Vorgriff auf die bevorstehende Ankündigung zu Preisbewegungen kommen könnte. Andere werden bis etwa zwei Wochen vor der Ankündigung warten. In jedem Fall sollten Sie generell versuchen, vor der Woche vor der Gewinnmitteilung einen langen Straddle einzurichten. Dies liegt daranziemlich oft, die Zeit Prämie in den Preis der Optionen für eine Aktie mit einer drohenden Ergebnis Ankündigung gebaut steigt kurz vor der Ankündigung, da der Markt das Potenzial für erhöhte rechnet Volatilität einmalErgebnis bekannt gegeben werden. Infolgedessen sind Optionen häufig zwei bis sechs Wochen vor einer Gewinnmitteilung günstiger (in Bezug auf die in die Optionspreise integrierte Zeitprämie) als in den letzten Tagen vor der Bekanntgabe.
Welcher Ausübungspreis verwendet werden soll Bei der Entscheidung, welche bestimmten Optionen gekauft werden sollen, müssen mehrere Optionen und einige Entscheidungen getroffen werden. Die erste Frage hier ist, welcher Ausübungspreis verwendet werden soll. In der Regel sollten Sie den Straddle kaufen, der als am Geld angesehen wird. Wenn also der Preis der zugrunde liegenden Aktie 51 USD pro Aktie beträgt, würden Sie den 50-Ausübungspreis-Call und den 50-Ausübungspreis-Put kaufen. Wenn die Aktie stattdessen mit 54 USD pro Aktie gehandelt würde, würden Sie den Call mit 55 Ausübungspreisen und den Put mit 55 Ausübungspreisen kaufen. Wenn die Aktie mit 52,50 USD pro Aktie gehandelt würde, würden Sie entweder den 50-Straddle oder den 55-Straddle wählen (der 50-Straddle wäre vorzuziehen, wenn Sie zufällig eine Aufwärtsneigung hätten, und die 55-Straddle wäre vorzuziehen, wenn Sie eine Abwärtsneigung hätten).. Eine andere Alternative wäre der Abschluss eines sogenannten Strangles durch den Kauf der Call-Option mit 55 Ausübungspreisen und der Put-Option mit 50 Ausübungspreisen. Wie ein Straddle beinhaltet ein Strangle den gleichzeitigen Kauf einer Call- und Put-Option. Der Unterschied besteht darin, dass Sie mit einem Strangle einen Call und einen Put mit unterschiedlichen Strike-Preisen kaufen.(Um mehr zu erfahren, lesen Sie Get A Strong Hold On Profit With Strangles.)
Welcher Ablaufmonat zu handeln ist Die nächste zu treffende Entscheidung ist, welcher Ablaufmonat gehandelt werden soll. In der Regel stehen unterschiedliche Ablaufmonate zur Verfügung. Das Ziel ist es, genügend Zeit für die Aktie zu gewinnen, um sich weit genug zu bewegen, um einen Gewinn auf dem Straddle zu erzielen, ohne zu viel Geld auszugeben. Das ultimative Ziel beim Kauf eines Straddle vor einer Gewinnmitteilung besteht darin, dass die Aktie stark und schnell auf die Ankündigung reagiert, sodass der Straddle- Händler einen schnellen Gewinn erzielen kann. Das zweitbeste Szenario ist, dass die Aktie nach der Gewinnmitteilung einen starken Trend aufweist. Dies würde jedoch erfordern, dass Sie dem Handel mindestens ein wenig Zeit geben, um zu trainieren.
Kurzfristige Optionen kosten weniger, da sie weniger Zeitprämie enthalten als längerfristige Optionen. Sie werden jedoch auch viel mehr Zeitverfall erfahren (die Menge an Zeitprämie, die jeden Tag allein aufgrund des Zeitablaufs verloren geht) und dies begrenzt die Zeit, die Sie für den Handel benötigen. In der Regel sollten Sie keinen Straddle mit Optionen halten, die weniger als 30 Tage bis zum Ablauf verbleiben, da sich der Zeitverfall im letzten Monat vor dem Ablauf tendenziell beschleunigt. Ebenso ist es sinnvoll, sich mindestens zwei oder drei Wochen nach der Gewinnmitteilung Zeit zu geben, damit sich die Aktie bewegt, ohne in die letzten 30 Tage vor Ablauf zu geraten. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Bedeutung des Zeitwerts.)
Nehmen wir zum Beispiel an, Sie planen, zwei Wochen – oder 14 Tage – vor einer Gewinnmitteilung einen Straddle anzulegen. Nehmen wir auch an, Sie planen, dem Handel zwei Wochen – oder weitere 14 Tage – nach der Ankündigung Zeit zu geben, um zu arbeiten. Nehmen wir zum Schluss an, dass Sie den Straddle nicht halten möchten, wenn bis zum Ablauf weniger als 30 Tage verbleiben. Wenn wir 14 Tage vor plus 14 Tage nach plus 30 Tage vor Ablauf hinzufügen, erhalten wir insgesamt 58 Tage. In diesem Fall sollten Sie also nach dem Ablaufmonat suchen, der mindestens 58 Tage bis zum Ablauf verbleibt.
Beispielhandel Betrachten wir ein reales Beispiel. Die Apollo Group (Nasdaq: APOL ) sollte nach Handelsschluss am 27. März 2008 Gewinne bekannt geben. Am 26. Februar hätte ein Händler möglicherweise in Betracht gezogen, einen Long Straddle oder einen Long Strangle zu kaufen, um positioniert zu werden, wenn die Aktie stark reagierte so oder so zur Gewinnmitteilung. In diesem Fall wurde APOL mit 65,60 USD je Aktie gehandelt. Ein Händler hätte jeweils einen Kontrakt für den Call vom 70. Mai zu einem Preis von 5 USD und für den Call vom 60. Mai zu einem Preis von 4,40 USD kaufen können. Die Gesamtkosten für den Eintritt in diesen Handel wären die Kosten für die beiden Prämien oder 940 USD. Dies stellt das Gesamtrisiko für den Handel dar. Die Wahrscheinlichkeit, den maximalen Verlust zu erleiden, ist jedoch gleich Null, da dieser Handel kurz nach der Gewinnmitteilung und damit lange vor Ablauf der Mai-Optionen beendet wird. (Weitere Informationen finden Sie unter Grundlegendes zur Optionspreisgestaltung.)
Wenn Sie sich Abbildung 1 ansehen, sehen Sie links die Preisbewegung von APOL bis zum 26. Februar und rechts die „Risikokurven“ für den Strangle vom 70-60. Mai. Die zweite Zeile von rechts zeigt den erwarteten Gewinn oder Verlust aus diesem Handel ab einigen Tagen vor dem Gewinn. Zu diesem Zeitpunkt ist das Worst-Case-Szenario bei unveränderter Aktie ein Verlust von ca. 250 USD.
Abbildung 1: Aktien- und Risikokurven der Apollo Group
Quelle: ProfitSource
Am 27. März schloss APOL bei 56,34 USD je Aktie. Nach dem Handelsschluss am 27. März gab APOL enttäuschende Gewinne bekannt. Am folgenden Tag eröffnete die Aktie bei 44,49 USD und schloss bei 41,21 USD. Wie Sie in Abbildung 2 sehen können, zeigte der Strangle vom 70-60. Mai zu diesem Zeitpunkt einen offenen Gewinn von 945 USD.
Abbildung 2: Apollo-Lücken nach Bekanntgabe der Gewinne geringer; Würgen zeigt großen Gewinn
Quelle: ProfitSource
In diesem Beispiel hätte der Händler den Handel einen Tag nach der Gewinnmitteilung verlassen und einen Gewinn von 100% aus der Investition verbuchen können.
Zusammenfassung Früher analysierte ein Investor oder Händler die Aussichten für die Gewinne eines bestimmten Unternehmens und kaufte auf der Grundlage dieser Analyse entweder die Aktie (wenn er glaubte, dass die Gewinne steigen würden) oder trat beiseite (wenn er glaubte, dass die Ergebnis wäre enttäuschend). Beim Optionshandel kann ein Händler oder Investor jetzt eine Gewinnmitteilung abspielen, ohne eine Seite übernehmen zu müssen. Solange ein Händler einen Grund hat, eine Gewinnüberraschung zu erwarten, oder eine Aktie in der Vergangenheit stark auf Gewinnmeldungen reagiert hat, kann er einen langen Straddle oder Strangle verwenden, um die erwartete Kursbewegung zu nutzen. Wenn die Aktie tatsächlich eine starke Kursbewegung in beide Richtungen macht, ist ein beträchtlicher Gewinn möglich. Wenn der Trade ordnungsgemäß positioniert ist (dh genügend Zeit bis zum Ablauf verbleibt) und ordnungsgemäß verwaltet wird (dh relativ bald nach der Bekanntgabe der Gewinne beendet wird), ist das Risiko für den Trade in der Regel recht gering. Insgesamt stellt diese Strategie eine weitere Möglichkeit dar, Optionen zu nutzen, um einzigartige Chancen an der Börse zu nutzen.