Gewinn auf jegliche Preisänderung mit langen Sprasitäten

Optionen ermöglichen es Anlegern und Händlern, Positionen einzugehen und Geld auf eine Weise zu verdienen, die nicht einfach durch den Kauf oder Verkauf von Leerverkäufen des zugrunde liegenden Wertpapiers möglich ist. Wenn Sie nur mit dem zugrunde liegenden Wertpapier handeln, gehen Sie entweder eine Long-Position ein (kaufen) und hoffen, vom Preis zu profitieren und ihn zu verbessern, oder Sie gehen eine Short-Position ein und hoffen, von einem Kursrückgang zu profitieren. Ihre einzige andere Wahl ist, keine Position in einem bestimmten Wertpapier zu halten, was bedeutet, dass Sie keine Chance haben, davon zu profitieren. Durch die Verwendung von Optionen können Sie eine Position schaffen, in der Sie praktisch alle Marktaussichten oder -meinungen nutzen können. Ein typisches Beispiel ist eine Strategie, die als Long Straddle bekannt ist.

Durch das Eingehen eines Long Straddle kann ein Händler profitieren, wenn das zugrunde liegende Wertpapier um einen bestimmten Mindestbetrag steigt oder fällt. Dies ist die Art von Opportunity, die nur einem Optionshändler zur Verfügung steht.

Mechanik des Long Straddle Eine Long Straddle-Position wird einfach durch den Kauf einer Call-Option und einer Put-Option mit demselben Ausübungspreis und demselben Verfallsmonat eingegangen. Eine alternative Position, die als Long Strangle bezeichnet wird, wird durch den Kauf einer Call-Option mit einem höheren Ausübungspreis und einer Put-Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis eingegangen. In beiden Fällen besteht das Ziel darin, dass das zugrunde liegende Wertpapier entweder:

• Steigen Sie weit genug, um mit der Call-Option einen größeren Gewinn zu erzielen als mit der Put-Option, oder
• Lehnen Sie weit genug ab, um mit der Put-Option einen größeren Gewinn zu erzielen als mit der Call-Option

Das Risiko in diesem Handel ist, dass die zugrunde liegende Sicherheit wird nicht groß genug, um Bewegung in beide Richtungen machen und dass beide die Optionen Zeit verlieren Prämie als Folge der Zeitwertverfall. Das maximale Gewinnpotential auf einem langen Straddle ist unbegrenzt. Das maximale Risiko für einen Long Straddle wird nur realisiert, wenn die Position bis zum Ablauf der Option gehalten wird und das zugrunde liegende Wertpapier genau zum Ausübungspreis für die Optionen schließt. (Weitere Informationen finden Sie unter Was ist der Unterschied zwischen einem Straddle und einem Strangle? )

Kosten und Breakeven-Punkte Betrachten Sie als Beispiel die Möglichkeit, eine Call-Option und eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 50 USD für einen Aktienhandel zu 50 USD pro Aktie zu kaufen. Nehmen wir an, dass bis zum Ablauf der Option noch 60 Tage verbleiben und dass sowohl die Call- als auch die Put-Option bei 2 USD gehandelt werden. Um mit diesen Optionen einen Long Straddle abzuschließen, zahlt der Händler insgesamt 400 USD (jede Option gilt für 100 Aktien, sodass sowohl der Call als auch der Put 200 USD pro Stück kosten). Diese $ 400 sind der maximale Betrag, den der Händler verlieren kann; Ein Verlust von 400 USD tritt nur auf, wenn die zugrunde liegende Aktie am Tag des Ablaufs der Option in 60 Tagen bei genau 50 USD pro Aktie schließt.

Damit dieser Handel bei Ablauf die Gewinnschwelle erreicht, muss die Aktie über 54 USD pro Aktie oder unter 46 USD pro Aktie liegen. Diese Gewinnschwelle wird erreicht, indem der für den langen Straddle gezahlte Preis zum und vom Ausübungspreis addiert und subtrahiert wird. Angenommen, die zugrunde liegende Aktie schloss zum Zeitpunkt des Ablaufs der Option bei genau 54 USD pro Aktie. In diesem Fall wäre der 50-Strike-Price-Call 4 USD wert, was einem Gewinn von 2 USD entspricht. Gleichzeitig wäre der Ausübungspreis von 50 wertlos, was einem Verlust von 2 USD entspricht. Diese beiden Positionen gleichen sich daher aus, und es gibt keinen Nettogewinn oder -verlust auf dem Straddle selbst. Auf der anderen Seite nehmen wir an, dass die zugrunde liegende Aktie zum Zeitpunkt des Ablaufs der Option bei genau 46 USD pro Aktie schloss. Der 50-Strike-Price-Call wäre wertlos, was einem Verlust von 2 USD entspricht. Gleichzeitig wäre der Put-Preis von 50 4 USD wert, was einem Gewinn von 2 USD entspricht. Auch hier gleichen sich diese beiden Positionen aus und es gibt keinen Nettogewinn oder -verlust auf dem Straddle selbst.

Daher würde der Eintritt dieses Handels 400 USD kosten, und wenn die Position bis zum Ablauf gehalten wird, muss die Aktie über 54 USD oder unter 46 USD liegen, damit der Handel einen Gewinn ausweist.

Zeigen eines Gewinns Schauen wir uns nun das Gewinnpotential für eine lange Strecke an. Wie bereits erwähnt, ist das Gewinnpotenzial für einen Long Straddle im Wesentlichen unbegrenzt (nur durch einen Preis von Null für das zugrunde liegende Wertpapier begrenzt). Nehmen wir als Beispiel an, dass die zugrunde liegende Aktie in unserem Beispiel zum Zeitpunkt des Ablaufs der Option bei 60 USD je Aktie schloss. In diesem Fall wäre der 50-Strike-Price-Call 10 USD wert (oder die Differenz zwischen dem zugrunde liegenden Preis und dem Strike-Preis). Da wir für den Kauf dieses Anrufs 2 US-Dollar bezahlt haben, bedeutet dies einen Gewinn von 8 US-Dollar. Gleichzeitig wäre der 50-Strike-Preis wertlos. Da wir für den Kauf dieses Put auch 2 US-Dollar bezahlt haben, bedeutet dies einen Verlust von 2 US-Dollar. Infolgedessen hat dieser lange Straddle einen Wert von insgesamt 6 USD (8 USD Gewinn beim Call minus 2 USD Verlust beim Put) oder einen Gewinn von 600 USD gewonnen. Basierend auf den anfänglichen Kosten von 400 USD entspricht dies einem Gewinn von 150%. (Weitere Informationen finden Sie unter Straddle-Strategie Ein einfacher Ansatz zur Marktneutralität.)

Vor- und Nachteile des Long Straddle Der Hauptvorteil eines Long Straddle besteht darin, dass Sie die Preisrichtung nicht genau vorhersagen müssen. Ob die Preise steigen oder fallen, ist nicht wichtig. Das einzige, was zählt, ist, dass sich der Preis vor Ablauf der Option weit genug bewegt, um die Gewinnschwelle der Trades zu überschreiten und einen Gewinn zu erzielen. Ein weiterer Vorteil besteht darin, dass der Long Straddle einem Händler die Möglichkeit bietet, bestimmte Situationen zu nutzen, z.

• Ein erwarteter Ausbruch nach einer Konsolidierungsphase
• Extrem niedrige Optionszeitprämien (basierend auf geringer impliziter Optionsvolatilität )
• Kommende Einnahmen

In der Regel tendieren Aktien für eine Weile nach oben oder unten und konsolidieren sich dann in einer Handelsspanne. Sobald die Handelsspanne ihren Lauf genommen hat, findet der nächste bedeutsame Trend statt. Während erweiterter Handelsspannen nimmt die implizite Volatilität von Optionen häufig ab und die im Preis der Optionen des betreffenden Wertpapiers enthaltene Zeitprämie wird sehr gering. Alert-Händler werden dann nach Aktien mit erweiterten Handelsspannen und / oder niedriger Zeitprämie als potenzielle Long-Straddle-Kandidaten suchen, basierend auf der Theorie, dass auf eine Periode geringer Volatilität eine Periode volatiler Kursbewegungen folgen wird. (Weitere Informationen finden Sie unter Implizite Volatilität: Niedrig kaufen und hoch verkaufen sowie ABCs of Option Volatility.)

Schließlich versuchen viele Händler, lange Gewinnspannen vor Gewinnankündigungen zu etablieren, da bestimmte Aktien dazu neigen, große Kursbewegungen zu machen, wenn positive oder negative Gewinnüberraschungen auftreten. Solange die Reaktion in die eine oder andere Richtung stark genug ist, bietet ein Straddle einem Trader die Möglichkeit, davon zu profitieren.

Die Hauptnachteile eines langen Straddle sind:

• Händler müssen zwei Prämien zahlen, nicht nur eine.
• Das zugrunde liegende Wertpapier muss sich sinnvoll in die eine oder andere Richtung bewegen, damit der Handel einen Gewinn erzielt. (Um mehr über eine alternative Strategie zu erfahren, lesen Sie Get A Strong Hold On Profit With Strangles.)

Fazit Verschiedene Händler handeln aus verschiedenen Gründen mit Optionen. Letztendlich besteht der Zweck jedoch in der Regel darin, Chancen zu nutzen, die durch den Handel mit dem zugrunde liegenden Wertpapier nicht verfügbar wären. Der lange Straddle ist ein typisches Beispiel. Eine typische Long- oder Short-Position im zugrunde liegenden Wertpapier wird nur dann Geld verdienen, wenn sich das Wertpapier in die erwartete Richtung bewegt. Wenn das zugrunde liegende Wertpapier unverändert bleibt, tritt ebenfalls kein Gewinn oder Verlust auf. Mit einem langen Straddle kann der Händler unabhängig von der Richtung, in die sich das zugrunde liegende Wertpapier bewegt, Geld verdienen. wenn der Basiswert unverändert bleibt, werden die Verluste anfallen. Angesichts der Einzigartigkeit des Long-Straddle-Handels wären viele Händler gut darin, diese Strategie zu erlernen.