Kreditsyndizierung
Was ist eine Kreditsyndizierung?
Eine Kreditsyndizierung ist der Prozess, bei dem eine Gruppe von Kreditgebern an der Finanzierung verschiedener Teile eines Kredits für einen einzelnen Kreditnehmer beteiligt wird. Eine Kreditsyndizierung tritt am häufigsten auf, wenn ein Kreditnehmer einen zu hohen Betrag benötigt, um ihn von einem einzelnen Kreditgeber bereitzustellen, oder wenn der Kredit außerhalb des Risikobereichs eines Kreditgebers liegt. So bilden mehrere Kreditgeber ein Konsortium, um dem Kreditnehmer das gewünschte Kapital zur Verfügung zu stellen.
Die zentralen Thesen
- Bei der Kreditsyndizierung kommt eine Gruppe von Kreditgebern zusammen, um verschiedene Teile eines einzelnen Kredits für einen einzelnen Kreditnehmer zu finanzieren.
- Kreditkonsortien entstehen, wenn ein Kredit für eine Bank zu groß ist oder außerhalb der Risikobereitschaft einer Bank liegt.
- Die Banken in einem Kreditkonsortium tragen das Risiko und sind nur ihrem Teil des Kredits ausgesetzt.
- Ein Kreditsyndikat hat immer einen Konsortialagenten, bei dem es sich um die Hauptbank handelt, die den Kredit, seine Konditionen und andere relevante Informationen organisiert.
Kreditsyndizierung verstehen
Bei der Unternehmensfinanzierung kommt häufig die Syndizierung von Krediten zum Einsatz. Firmen suchen Unternehmenskredite für eine Vielzahl von geschäftlichen Gründen, die Finanzierung für zählen Fusionen, Übernahmen, Buyouts und anderen Investitionsprojekten. Diese Arten von Kapitalprojekten erfordern oft große Kapitalbeträge, die in der Regel die Ressourcen oder die Underwriting-Kapazität eines einzelnen Kreditgebers übersteigen.
Die Syndizierung von Krediten ermöglicht es jedem Kreditgeber, einen großen Kredit bereitzustellen und gleichzeitig ein umsichtigeres und überschaubareres Kreditrisiko beizubehalten, da die damit verbundenen Risiken mit anderen Kreditgebern geteilt werden. Die Haftung jedes Kreditgebers ist auf seinen jeweiligen Anteil an den Kreditzinsen beschränkt.
Im Allgemeinen sind die meisten Bedingungen mit Ausnahme der Sicherheitenanforderungen bei den Kreditgebern einheitlich. Sicherheitenabtretungen werden grundsätzlich für jeden Kreditgeber unterschiedlichen Vermögenswerten des Kreditnehmers zugeordnet. Üblicherweise gibt es nur einen Kreditvertrag für das gesamte Konsortium.
Die Vereinbarungen zwischen Kreditgebern und Kreditnehmern müssen häufig von einem Corporate Risk Manager verwaltet werden, um Missverständnisse zu vermeiden und vertragliche Verpflichtungen durchzusetzen. Der Hauptkreditgeber führt den größten Teil dieser Due Diligence durch, aber eine laxe Aufsicht kann die Unternehmenskosten erhöhen. Der Rechtsberater eines Unternehmens kann auch mit der Durchsetzung von Kreditvereinbarungen und Kreditgeberverpflichtungen beauftragt werden.
Auf dem Kreditmarkt der Vereinigten Staaten waren die Bank of America, JPMorgan, Wells Fargo und Citi in den letzten Jahren die führenden Kreditgeber der Branche.
Die Loan Syndications and Trading Association (LSTA) ist eine etablierte Organisation auf dem Markt für Unternehmenskredite, die Ressourcen für Kreditsyndizierungen bereitstellen möchte. Es hilft, Kreditmarktteilnehmer zusammenzubringen, bietet Marktforschung und nimmt aktiv Einfluss auf Compliance-Verfahren und Branchenvorschriften.
Kreditsyndikats-Agent
Bei den meisten Kreditsyndizierungen wird ein führendes Finanzinstitut zur Koordination der Transaktion eingesetzt. Das führende Finanzinstitut wird oft als Syndikatsagent bezeichnet. Dieser Agent ist häufig auch für die Ersttransaktion, Gebühren, Compliance-Berichte, Rückzahlungen während der gesamten Laufzeit des Kredits, die Kreditüberwachung und die Gesamtberichterstattung für alle Kreditnehmer verantwortlich.
Eine Drittpartei oder zusätzliche Spezialisten können an verschiedenen Stellen des Kreditsyndizierungs- oder Rückzahlungsprozesses eingesetzt werden, um verschiedene Aspekte der Berichterstattung und Überwachung zu unterstützen. Kreditsyndizierungen erfordern oft hohe Gebühren aufgrund der umfangreichen Berichterstattung und Koordination, die für die Abwicklung und Aufrechterhaltung der Kreditbearbeitung erforderlich sind. Die Gebühren können bis zu 10 % des Darlehensbetrags betragen.
Beispiel für eine Kreditsyndizierung
Das Unternehmen ABC ist daran interessiert, einen verlassenen Flughafen zu kaufen und in eine große Anlage umzuwandeln, die aus einem Sportstadion, mehreren Wohnkomplexen und einem Einkaufszentrum besteht. Es wird nach einem Darlehen in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar gesucht.
ABC Köpfe JPMorgan zu diskutieren, einen Kredit zu erhalten, die JPMorgan stimmt, sondern weil das Darlehen eine so große Größe und größer als JPMorgan Risikotoleranz, entscheidet die Bank ein Darlehen Konsortium zu bilden, das Darlehen an dem Unternehmen ABC zur Verfügung zu stellen.
JPMorgan fungiert als Lead Agent des syndizierten Kredits und bringt andere Banken zur Beteiligung zusammen. Sie beauftragt Bank of America, Credit Suisse, Citi und Wells Fargo, sich an dem Darlehen zu beteiligen. JPMorgan trägt 300 Millionen US-Dollar zum Darlehen bei, die restlichen 700 Millionen US-Dollar werden auf die verbleibenden Mitglieder des Konsortiums aufgeteilt. Die Bank of America vergibt 200 Millionen US-Dollar, die Credit Suisse 100 Millionen US-Dollar, die Citi 250 Millionen US-Dollar und Wells Fargo 150 Millionen US-Dollar.
Als führende Bank des Kreditkonsortiums organisiert JPMorgan auch die Bedingungen, Covenants und andere Details, die für das Darlehen benötigt werden. Sobald der Prozess abgeschlossen ist, erhält das Unternehmen ABC das Darlehen in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar über das Kreditkonsortium.