Kreditlaufzeitdeckungsgrad – LLCR-Definition
Was ist die Kreditlaufzeitdeckungsquote (LLCR)?
Die Loan Life Coverage Ratio (LLCR) ist eine Finanzkennzahl, die verwendet wird, um die Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens oder die Fähigkeit eines Kreditnehmers, einen ausstehenden Kredit zurückzuzahlen, zu schätzen. LLCR wird durch Division des berechneten Nettobarwert (NPV) des Geldes für Schuldenrückzahlung durch die Höhe der ausstehenden Schulden.
LLCR ähnelt der Schuldendienstdeckungsquote (DSCR), wird jedoch aufgrund ihrer langfristigen Natur häufiger in der Projektfinanzierung verwendet. Der DSCR fängt einen einzigen Punkt in der Zeit, während der LLCR Adressen die gesamte Spannweite des Darlehens.
Die Formel für die Loan Life Coverage Ratio (LLCR) lautet:
So berechnen Sie die Deckungsquote der Kreditlaufzeit
Der LLCR kann mit der obigen Formel oder mit einer Abkürzung berechnet werden: Dividieren des NPV der freien Cashflows des Projekts durch den Barwert der ausstehenden Schulden.
In dieser Berechnung sind die gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten der Diskontsatz für die NPV-Berechnung und die Projekt-Cashflows sind genauer gesagt die Cashflows, die für den Schuldendienst (CFADS) verfügbar sind.
Was sagt Ihnen die Kreditlaufzeitdeckungsquote?
LLCR ist eine Solvabilitätsquote. Die Kreditlebensdauer ist ein Maß dafür, wie oft über die Cashflows eines Projekts eine ausstehende Schuld während der Laufzeit eines Kredits zurückgezahlt werden kann. Ein Verhältnis von 1,0x bedeutet, dass sich LLCR auf einem Break-Even-Niveau befindet. Je höher die Quote, desto geringer ist das potenzielle Risiko für den Kreditgeber.
Je nach Risikoprofil des Projekts wird vom Kreditgeber manchmal ein Schuldendienstreservekonto verlangt. In einem solchen Fall würde der Zähler von LLCR den Reservekontostand enthalten. Projektfinanzierungsverträge enthalten ausnahmslos Covenants, die LLCR-Niveaus festlegen.
Die zentralen Thesen
- Der Loan Life Coverage Ratio (LLCR) ist ein finanzieller Ratio, der zur Schätzung der Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens oder der Fähigkeit eines Kreditnehmers zur Rückzahlung eines ausstehenden Kredits verwendet wird.
- Die Kreditlebensdauer ist ein Maß dafür, wie oft über die Cashflows eines Projekts eine ausstehende Schuld während der Laufzeit eines Kredits zurückgezahlt werden kann.
- Je höher die Quote, desto geringer ist das potenzielle Risiko für den Kreditgeber.
Der Unterschied zwischen LLCR und DSCR
In der Unternehmensfinanzierung ist die Debt-Service-Coverage-Ratio (DSCR) ein Maß für den Cashflow, der zur Begleichung kurzfristiger Verbindlichkeiten zur Verfügung steht. Die Kennzahl gibt das Nettobetriebsergebnis als Vielfaches der innerhalb eines Jahres fälligen Verbindlichkeiten an, einschließlich Zinsen, Kapital, Sink-Fonds- und Leasingzahlungen. DSCR erfasst jedoch nur einen einzigen Zeitpunkt, während LLCR mehrere Zeiträume berücksichtigt, was besser geeignet ist, die verfügbare Liquidität für Kredite mit mittlerem bis langem Zeithorizont zu verstehen.
LLCR wird von Analysten verwendet, um die Tragfähigkeit eines bestimmten Schuldenbetrags zu bewerten und folglich das Risikoprofil und die damit verbundenen Kosten zu bewerten. Es hat im Vergleich zu DSCR eine weniger unmittelbare Erklärung, aber wenn LLCR einen Wert von mehr als eins hat, ist dies normalerweise eine starke Beruhigung für die Anleger.
Einschränkungen von LLCR
Eine Einschränkung des LLCR besteht darin, dass er keine schwachen Phasen aufnimmt, da er im Wesentlichen einen abgezinsten Durchschnitt darstellt, der raue Stellen glätten kann. Wenn ein Projekt einen stetigen Cashflow mit einer Kreditrückzahlung in der Vergangenheit aufweist, ist es daher eine gute Faustregel, dass der LLCR ungefähr dem durchschnittlichen Schuldendienstdeckungsgrad entsprechen sollte.