Loan Life Coverage Ratio – LLCR-Definition
Wie hoch ist der Loan Life Coverage Ratio (LLCR)?
Der Loan Life Coverage Ratio (LLCR) ist ein finanzieller Ratio, der zur Schätzung der Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens oder der Fähigkeit eines Kreditnehmers zur Rückzahlung eines ausstehenden Kredits verwendet wird. Der LLCR wird berechnet, indem der Barwert (NPV) des für die Rückzahlung der Schulden verfügbaren Geldes durch den Betrag der ausstehenden Schulden dividiert wird.
LLCR ähnelt dem Debt Service Coverage Ratio (DSCR), wird jedoch aufgrund seiner langfristigen Natur häufiger bei der Projektfinanzierung eingesetzt. Der DSCR erfasst einen einzelnen Zeitpunkt, während der LLCR die gesamte Laufzeit des Darlehens abdeckt.
Die Formel für das Loan Life Coverage Ratio (LLCR) lautet
So berechnen Sie den Kreditlebensversicherungsgrad
Der LLCR kann nach der obigen Formel oder mithilfe einer Verknüpfung berechnet werden: Division des Kapitalwerts der freien Cashflows des Projekts durch den Barwert der ausstehenden Schulden.
Bei dieser Berechnung sind die gewichteten durchschnittlichen Fremdkapitalkosten der Abzinsungssatz für die Barwertberechnung, und die Projekt- „Cashflows“ sind insbesondere die für den Schuldendienst (CFADS) verfügbaren Cashflows.
Was sagt Ihnen die Kreditlebensversicherungsquote?
LLCR ist eine Solvabilitätsquote. Der Kreditlebensversicherungsgrad ist ein Maß dafür, wie oft über die Cashflows eines Projekts eine ausstehende Schuld über die Laufzeit eines Kredits zurückgezahlt werden kann. Ein Verhältnis von 1,0x bedeutet, dass LLCR auf einem Break-Even-Niveau liegt. Je höher die Quote, desto geringer ist das potenzielle Risiko für den Kreditgeber.
Abhängig vom Risikoprofil des Projekts benötigt der Kreditgeber manchmal ein Schuldendienst-Reservekonto. In einem solchen Fall würde der Zähler von LLCR den Reservekontostand enthalten. Projektfinanzierungsvereinbarungen enthalten ausnahmslos Covenants, in denen die LLCR-Werte festgelegt sind.
Die zentralen Thesen
- Der Loan Life Coverage Ratio (LLCR) ist ein finanzieller Ratio, der zur Schätzung der Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens oder der Fähigkeit eines Kreditnehmers zur Rückzahlung eines ausstehenden Kredits verwendet wird.
- Der Kreditlebensversicherungsgrad ist ein Maß dafür, wie oft über die Cashflows eines Projekts eine ausstehende Schuld über die Laufzeit eines Kredits zurückgezahlt werden kann.
- Je höher die Quote, desto geringer ist das potenzielle Risiko für den Kreditgeber.
Der Unterschied zwischen LLCR und DSCR
In der Unternehmensfinanzierung ist der Debt-Service Coverage Ratio (DSCR) ein Maß für den Cashflow, der zur Begleichung der laufenden Schuldenverpflichtungen zur Verfügung steht. Das Verhältnis gibt das Betriebsergebnis als ein Vielfaches der innerhalb eines Jahres fälligen Schuldenverpflichtungen an, einschließlich Zins, Kapital, Sinking-Fund- und Leasingzahlungen. DSCR erfasst jedoch nur einen einzigen Zeitpunkt, während LLCR mehrere Zeiträume zulässt, was besser geeignet ist, die für Kredite mit mittlerem bis langem Zeithorizont verfügbare Liquidität zu verstehen.
LLCR wird von Analysten verwendet, um die Rentabilität eines bestimmten Schuldenbetrags zu bewerten und folglich das Risikoprofil und die damit verbundenen Kosten zu bewerten. Es hat eine weniger unmittelbare Erklärung im Vergleich zu DSCR, aber wenn LLCR einen Wert von mehr als eins hat, ist dies normalerweise eine starke Beruhigung für Anleger.
Einschränkungen von LLCR
Eine Einschränkung des LLCR besteht darin, dass er keine schwachen Perioden erfasst, da er im Grunde genommen einen diskontierten Durchschnitt darstellt, der raue Stellen glätten kann. Aus diesem Grund gilt als Faustregel, dass ein LLCR in etwa dem durchschnittlichen Schuldendienstdeckungsgrad entsprechen sollte, wenn ein Projekt einen konstanten Cashflow mit einer Geschichte der Kreditrückzahlung aufweist.