Definition des Liquiditätsverhältnisses
Was sind Liquiditätskennzahlen?
Liquiditätskennzahlen sind eine wichtige Klasse von Finanzkennzahlen, die verwendet werden, um die Fähigkeit eines Schuldners zu bestimmen, kurzfristige Schulden zu begleichen, ohne Fremdkapital aufzunehmen. Liquiditätskennzahlen messen die Fähigkeit eines Unternehmens, Verbindlichkeiten zu begleichen und seine Sicherheitsmarge durch die Berechnung von Kennzahlen, einschließlich der aktuellen Kennzahl, der schnellen Kennzahl und der operativen Cashflow-Kennzahl.
Bei Liquiditätskennzahlen werden kurzfristige Verbindlichkeiten meist in Relation zu liquiden Mitteln analysiert, um die Fähigkeit zu beurteilen, kurzfristige Schulden und Verpflichtungen im Notfall zu decken.
Die zentralen Thesen
- Liquiditätskennzahlen sind eine wichtige Klasse von Finanzkennzahlen, die verwendet werden, um die Fähigkeit eines Schuldners zu bestimmen, kurzfristige Schulden zu begleichen, ohne Fremdkapital aufzunehmen.
- Zu den gängigen Liquiditätskennzahlen gehören die schnelle Kennzahl, die aktuelle Kennzahl und die ausstehenden Tagesverkäufe.
- Liquiditätsquoten bestimmen die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Verpflichtungen und Cashflows zu decken, während Solvabilitätsquoten sich auf die längerfristige Fähigkeit zur Begleichung laufender Schulden beziehen.
Liquiditätskennzahlen verstehen
Liquidität ist die Fähigkeit, Vermögenswerte schnell und kostengünstig in Bargeld umzuwandeln. Liquiditätskennzahlen sind am nützlichsten, wenn sie in vergleichender Form verwendet werden. Diese Analyse kann intern oder extern sein.
Bei der internen Analyse von Liquiditätskennzahlen werden beispielsweise mehrere Rechnungsperioden verwendet, die nach denselben Rechnungslegungsmethoden berichtet werden. Der Vergleich früherer Perioden mit dem aktuellen Betrieb ermöglicht es Analysten, Veränderungen im Geschäft zu verfolgen. Im Allgemeinen zeigt eine höhere Liquiditätsquote, dass ein Unternehmen liquider ist und seine ausstehenden Schulden besser decken kann.
Alternativ umfasst die externe Analyse den Vergleich der Liquiditätskennzahlen eines Unternehmens mit einem anderen oder einer ganzen Branche. Diese Informationen sind nützlich, um die strategische Positionierung des Unternehmens im Vergleich zu seinen Wettbewerbern bei der Festlegung von Benchmark Zielen zu vergleichen. Die Analyse der Liquiditätskennzahlen ist möglicherweise branchenübergreifend nicht so effektiv, da verschiedene Unternehmen unterschiedliche Finanzierungsstrukturen benötigen. Die Analyse der Liquiditätskennziffer ist weniger effektiv, um Unternehmen unterschiedlicher Größe an verschiedenen geografischen Standorten zu vergleichen.
Gemeinsame Liquiditätskennzahlen
Das Stromverhältnis
Die aktuelle Kennzahl misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten (zahlbar innerhalb eines Jahres) mit seinem gesamten Umlaufvermögen wie Barmitteln, Forderungen und Vorräten zu begleichen. Je höher die Kennzahl, desto besser die Liquiditätslage des Unternehmens:
Das schnelle Verhältnis
Die Quick Ratio misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seinen kurzfristigen Verpflichtungen mit seinen liquidesten Mitteln nachzukommen, und schließt daher Vorräte aus seinem Umlaufvermögen aus. Es wird auch als “ Säure-Test Verhältnis“ bezeichnet:
Quick ratio=C+MS+EINRCLwhere:C=cash & cash equivalentsMS=marketable securitiesEINR=accounte receivableCL=current liabilities\begin{aligned} &\text{Quick ratio} = \frac{C + MS + AR}{CL} \\ &\textbf{wobei:}\\ &C=\text{Barmittel \& Baräquivalente}\\ &MS =\text{marktgängige Wertpapiere}\\ &AR=\text{Forderungen}\\ &CL=\text{kurzfristige Verbindlichkeiten}\\ \end{ausgerichtet}. Schnelles Verhältnis=CL.
Eine andere Möglichkeit dies auszudrücken ist:
Tage ausstehende Verkäufe (DSO)
Days Sales Outstanding, oder DSO, bezieht sich auf die durchschnittliche Anzahl von Tagen, die ein Unternehmen nach einem Verkauf benötigt, um Zahlungen einzuziehen. Ein hoher DSO bedeutet, dass ein Unternehmen zu lange braucht, um Zahlungen einzuziehen, und Kapital in Forderungen bindet. VNB werden in der Regel vierteljährlich oder jährlich berechnet:
DSO=Avereinge accounte receivableRevenue per day\ text {DSO} = \ frac {\ text {Durchschnittliche Forderungen}} {\ text {Umsatz pro Tag}}DSO=Umsatz pro Tag
Liquiditätskrisen
Auch bei gesunden Unternehmen kann es zu einer Liquiditätskrise kommen, wenn Umstände eintreten, die es ihnen erschweren, kurzfristige Verpflichtungen wie die Rückzahlung ihrer Kredite und die Auszahlung ihrer Mitarbeiter zu erfüllen. Das beste Beispiel für eine so weitreichende Liquiditätskatastrophe in der jüngeren Vergangenheit ist die weltweite Kreditklemme 2007-09. Commercial Paper – kurzfristige Schuldtitel, die von großen Unternehmen zur Finanzierung des Umlaufvermögens und zur Tilgung kurzfristiger Verbindlichkeiten begeben werden – spielten in dieser Finanzkrise eine zentrale Rolle.
Ein fast vollständiges Einfrieren des 2 Billionen US-Dollar schweren US-Commercial-Paper-Marktes machte es selbst den solventesten Unternehmen zu dieser Zeit außerordentlich schwer, kurzfristige Mittel zu beschaffen, und beschleunigte den Untergang riesiger Unternehmen wie Lehman Brothers und General Motors Company (GM )..
Aber wenn das Finanzsystem nicht in einer Kreditklemme steckt, kann eine unternehmensspezifische Liquiditätskrise relativ einfach mit einer Liquiditätsspritze gelöst werden (solange das Unternehmen zahlungsfähig ist). Dies liegt daran, dass das Unternehmen einige Vermögenswerte verpfänden kann, wenn es erforderlich ist, Bargeld zu beschaffen, um den Liquiditätsengpass zu überwinden. Dieser Weg steht einem technisch insolventen Unternehmen möglicherweise nicht zur Verfügung, da eine Liquiditätskrise seine finanzielle Situation verschlimmern und es in die Insolvenz zwingen würde.
Der Unterschied zwischen Solvenzquoten und Liquiditätsquoten
Im Gegensatz zu den Liquiditätskennzahlen, Solvabilitätskennziffern messen die Fähigkeit des Unternehmens, seine gesamten finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen und langfristige Schulden. Die Solvabilität bezieht sich auf die allgemeine Fähigkeit eines Unternehmens, Schulden zu begleichen und den Geschäftsbetrieb fortzusetzen, während sich die Liquidität eher auf laufende oder kurzfristige Finanzkonten konzentriert. Ein Unternehmen muss mehr Gesamtaktiva als Gesamtverbindlichkeiten aufweisen, um zahlungsfähig zu sein; Um liquide zu sein, muss ein Unternehmen mehr kurzfristige Vermögenswerte als kurzfristige Verbindlichkeiten haben. Obwohl sich die Solvenz nicht direkt auf die Liquidität bezieht, stellen Liquiditätskennzahlen eine vorläufige Erwartung hinsichtlich der Solvenz eines Unternehmens dar.
Die Solvabilitätsquote wird berechnet, indem der Nettogewinn und die Abschreibungen eines Unternehmens durch seine kurz- und langfristigen Verbindlichkeiten geteilt werden. Dieser gibt an, ob das Nettoeinkommen eines Unternehmens in der Lage ist, seine gesamten Verbindlichkeiten zu decken . Generell gilt ein Unternehmen mit einer höheren Solvabilitätsquote als günstigere Investition.
Beispiele zur Verwendung von Liquiditätskennzahlen
Lassen Sie uns einige dieser Liquiditätskennzahlen verwenden, um ihre Wirksamkeit bei der Beurteilung der Finanzlage eines Unternehmens zu demonstrieren.
Betrachten Sie zwei hypothetische Unternehmen – Liquids Inc. und Solvents Co. – mit den folgenden Vermögenswerten und Verbindlichkeiten in ihren Bilanzen (Zahlen in Millionen Dollar). Wir gehen davon aus, dass beide Unternehmen im gleichen Fertigungssektor tätig sind (dh Industrieklebstoffe und Lösungsmittel).
Beachten Sie, dass wir in unserem Beispiel davon ausgehen, dass die kurzfristigen Verbindlichkeiten nur aus Verbindlichkeiten und anderen Verbindlichkeiten ohne kurzfristige Schulden bestehen.
Flüssigkeiten, Inc.
- Aktuelles Verhältnis = 30 $ / 10 $ = 3,0
- Schnelles Verhältnis = ($ 30 – $ 10) / $ 10 = 2,0
- Schulden zu Eigenkapital = 50 $ / 15 $ = 3,33
- Schulden gegenüber Vermögenswerten = 50 $ / 75 $ = 0,67
Lösungsmittel, Co.
- Aktuelles Verhältnis = 10 $ / 25 $ = 0,40
- Schnelles Verhältnis = ($10 – $5) / $25 = 0,20
- Schulden zu Eigenkapital = 10 $ / 40 $ = 0,25
- Schulden gegenüber Vermögenswerten = 10 $ / 75 $ = 0,13
Aus diesen Kennzahlen können wir eine Reihe von Rückschlüssen auf die finanzielle Lage dieser beiden Unternehmen ziehen.
Liquids, Inc. verfügt über eine hohe Liquidität. Basierend auf seinem aktuellen Verhältnis hat es 3 US-Dollar an Umlaufvermögen für jeden Dollar an kurzfristigen Verbindlichkeiten. Die schnelle Kennzahl weist auf eine ausreichende Liquidität hin, auch nach Ausschluss von Vorräten, mit einem Vermögen von 2 USD, das für jeden Dollar kurzfristiger Verbindlichkeiten schnell in Bargeld umgewandelt werden kann.
Allerdings erscheint der finanzielle Leverage basierend auf den Solvabilitätsquoten recht hoch. Die Schulden übersteigen das Eigenkapital um mehr als das Dreifache, während zwei Drittel der Vermögenswerte durch Fremdkapital finanziert werden. Beachten Sie auch, dass fast die Hälfte der langfristigen Vermögenswerte aus immateriellen Vermögenswerten (wie Goodwill und Patenten) besteht. Infolgedessen beträgt das Verhältnis von Schulden zu Sachanlagen – berechnet als (50 USD/55 USD) – 0,91, was bedeutet, dass über 90 % der Sachanlagen (Anlagen, Ausrüstungen, Vorräte usw.) durch Fremdkapital finanziert wurden. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Liquids, Inc. eine komfortable Liquiditätsposition hat, aber einen gefährlich hohen Leveragegrad.
Solvents, Co. befindet sich in einer anderen Position. Die aktuelle Quote des Unternehmens von 0,4 weist auf einen unzureichenden Liquiditätsgrad hin, da nur 0,40 USD an kurzfristigen Vermögenswerten zur Verfügung stehen, um jeden USD an kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken. Die Quick Ratio deutet auf eine noch schlimmere Liquiditätsposition hin, mit nur 0,20 USD an liquiden Mitteln pro 1 USD an kurzfristigen Verbindlichkeiten.
Der finanzielle Leverage scheint jedoch auf einem komfortablen Niveau zu liegen, wobei die Verschuldung nur 25 % des Eigenkapitals ausmacht und nur 13 % der fremdfinanzierten Vermögenswerte. Noch besser ist, dass die Vermögensbasis des Unternehmens vollständig aus Sachanlagen besteht, was bedeutet, dass das Verhältnis von Schulden zu Sachanlagen von Solvents, Co. etwa ein Siebtel des von Liquids, Inc. beträgt (ca. 13% gegenüber 91%). Insgesamt befindet sich Solvents, Co. in einer gefährlichen Liquiditätssituation, verfügt aber über eine komfortable Schuldenposition.
Häufig gestellte Fragen
Was ist Liquidität und warum ist sie für Unternehmen wichtig?
Liquidität bezieht sich darauf, wie leicht oder effizient Bargeld beschafft werden kann, um Rechnungen und andere kurzfristige Verpflichtungen zu begleichen. Als liquide gelten auch leicht veräußerbare Vermögenswerte wie Aktien und Anleihen (obwohl Bargeld natürlich der liquideste Vermögenswert ist). Unternehmen benötigen genügend Liquidität, um ihre Rechnungen und Verpflichtungen zu decken, damit sie Lieferanten bezahlen, mit der Gehaltsabrechnung Schritt halten und ihren Betrieb Tag für Tag am Laufen halten können.
Wie unterscheidet sich Liquidität von Solvenz?
Liquidität bezeichnet die Fähigkeit, kurzfristige Verpflichtungen abzudecken. Solvabilität hingegen ist die Fähigkeit eines Unternehmens, langfristige Verpflichtungen zu erfüllen. Für ein Unternehmen beinhaltet dies häufig die Möglichkeit, Zinsen und Kapital auf Schulden (wie Anleihen) oder langfristige Mietverträge zurückzuzahlen.
Warum gibt es mehrere Liquiditätskennzahlen?
Grundsätzlich messen alle Liquiditätskennzahlen die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Verpflichtungen zu decken, indem das Umlaufvermögen durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten (CL) geteilt wird. Die Cash Ratio berücksichtigt nur den Kassenbestand geteilt durch CL, während die Quick Ratio die Zahlungsmitteläquivalente (wie Geldmarktbestände) sowie marktfähige Wertpapiere und Forderungen berücksichtigt. Die kurzfristige Kennzahl umfasst alle kurzfristigen Vermögenswerte. Daher unterscheiden sich die verschiedenen Verhältnisse in ihrer Konservativität: Während es relativ einfach ist, Aktien zu verkaufen, kann es ein oder zwei Tage dauern, bis sie gelöscht sind. Bargeld ist jedoch bereits vorhanden, um Rechnungen zu bezahlen.
Was passiert, wenn Kennzahlen zeigen, dass ein Unternehmen nicht liquide ist?
In diesem Fall kann es auch bei gesunden Unternehmen zu einer Liquiditätskrise kommen – wenn Umstände eintreten, die die Erfüllung kurzfristiger Verpflichtungen erschweren, wie zum Beispiel die Rückzahlung ihrer Kredite und die Zahlung ihrer Mitarbeiter oder Lieferanten. Ein Beispiel für eine weitreichende Liquiditätskrise aus der jüngeren Geschichte ist die globale Kreditkrise 2007/09, in der viele Unternehmen keine kurzfristige Finanzierung zur Erfüllung ihrer unmittelbaren Verpflichtungen sicherstellen konnten. Wenn keine neue Finanzierung gefunden werden kann, kann das Unternehmen gezwungen sein, Vermögenswerte im Rahmen eines Notverkaufs zu liquidieren oder Insolvenzschutz zu beantragen.