Definition der Liquiditätskennzahl
Was sind Liquiditätskennzahlen?
Liquiditätskennzahlen sind eine wichtige Klasse von Finanzkennzahlen, anhand derer die Fähigkeit eines Schuldners bestimmt wird, laufende Schuldenverpflichtungen ohne Aufnahme von externem Kapital abzuzahlen. Die Liquiditätskennzahlen messen die Fähigkeit eines Unternehmens zur Begleichung von Schuldenverpflichtungen und seine Sicherheitsmarge durch die Berechnung von Kennzahlen, einschließlich der aktuellen Kennzahl, der schnellen Kennzahl und der operativen Cashflow-Kennzahl.
Bei Liquiditätskennzahlen werden die kurzfristigen Verbindlichkeiten am häufigsten in Bezug auf liquide Mittel analysiert, um die Fähigkeit zur Deckung kurzfristiger Schulden und Verpflichtungen im Notfall zu bewerten.
Die zentralen Thesen
- Liquiditätskennzahlen sind eine wichtige Klasse von Finanzkennzahlen, anhand derer die Fähigkeit eines Schuldners bestimmt wird, laufende Schuldenverpflichtungen ohne Aufnahme von externem Kapital abzuzahlen.
- Zu den gängigen Liquiditätskennzahlen gehören die schnelle Kennzahl, die aktuelle Kennzahl und die ausstehenden Tagesverkäufe.
- Liquiditätskennzahlen bestimmen die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Verpflichtungen und Cashflows zu decken, während Solvabilitätskennzahlen eine längerfristige Fähigkeit zur Begleichung laufender Schulden betreffen.
Liquiditätskennzahlen verstehen
Liquidität ist die Fähigkeit, Vermögenswerte schnell und kostengünstig in Bargeld umzuwandeln. Liquiditätskennzahlen sind am nützlichsten, wenn sie in vergleichender Form verwendet werden. Diese Analyse kann intern oder extern sein.
Bei der internen Analyse der Liquiditätskennzahlen werden beispielsweise mehrere Abrechnungsperioden verwendet, die mit denselben Abrechnungsmethoden ausgewiesen werden. Durch den Vergleich früherer Perioden mit dem aktuellen Geschäftsbetrieb können Analysten Änderungen im Geschäft verfolgen. Im Allgemeinen zeigt eine höhere Liquiditätsquote, dass ein Unternehmen liquider ist und die ausstehenden Schulden besser abdeckt.
Alternativ umfasst die externe Analyse den Vergleich der Liquiditätskennzahlen eines Unternehmens mit einem anderen oder einer gesamten Branche. Diese Informationen sind nützlich, um die strategische Positionierung des Unternehmens im Verhältnis zu seinen Wettbewerbern bei der Festlegung von Benchmark Zielen zu vergleichen. Die Analyse der Liquiditätskennzahlen ist möglicherweise branchenübergreifend nicht so effektiv, da verschiedene Unternehmen unterschiedliche Finanzierungsstrukturen benötigen. Die Analyse der Liquiditätsquote ist weniger effektiv, um Unternehmen unterschiedlicher Größe an unterschiedlichen geografischen Standorten zu vergleichen.
Gemeinsame Liquiditätskennzahlen
Das aktuelle Verhältnis
Die aktuelle Kennzahl misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten (zahlbar innerhalb eines Jahres) mit seinem gesamten kurzfristigen Vermögen wie Bargeld, Forderungen und Vorräten zu tilgen. Je höher die Quote, desto besser ist die Liquiditätsposition des Unternehmens:
Das schnelle Verhältnis
Die Quick Ratio misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Verpflichtungen mit seinen liquidesten Vermögenswerten zu erfüllen, und schließt daher Vorräte aus seinem Umlaufvermögen aus. Es ist auch als “ Säure-Test Verhältnis“ bekannt:
Quick ratio=C.+M. S.+EINR. C. L.where:C.=cash & cash equivalentsM. S.=marketable securitiesEINR.=accounte receivableC. L.=current liabilities\ begin {ausgerichtet} & \ text {Schnellverhältnis} = \ frac {C + MS + AR} {CL} \\ & \ textbf {wobei:} \\ & C = \ text {Zahlungsmittel \ & Zahlungsmitteläquivalente} \\ & MS = \ text {Wertpapiere} \\ & AR = \ text {Forderungen} \\ & CL = \ text {kurzfristige Verbindlichkeiten} \\ \ end {ausgerichtet}. Schnelles Verhältnis=CL.
Eine andere Möglichkeit, dies auszudrücken, ist:
Days Sales Outstanding (DSO)
Days Sales Outstanding ( DSO ) bezieht sich auf die durchschnittliche Anzahl von Tagen, die ein Unternehmen benötigt, um die Zahlung nach dem Verkauf einzuziehen. Ein hoher DSO bedeutet, dass ein Unternehmen übermäßig lange braucht, um Zahlungen einzuziehen, und Kapital in Forderungen bindet. DSOs werden in der Regel vierteljährlich oder jährlich berechnet:
DSO.=Avereinge accounte receivableRevenue per day\ text {DSO} = \ frac {\ text {Durchschnittliche Forderungen}} {\ text {Umsatz pro Tag}}DSO=Einnahmen pro Tag
Liquiditätskrisen
Eine Liquiditätskrise kann auch bei gesunden Unternehmen auftreten, wenn Umstände eintreten, die es ihnen erschweren, kurzfristige Verpflichtungen wie die Rückzahlung ihrer Kredite und die Bezahlung ihrer Mitarbeiter zu erfüllen. Das beste Beispiel für eine derart weitreichende Liquiditätskatastrophe in jüngster Zeit ist die globale Kreditkrise 2007/09. Commercial Paper – kurzfristige Schuldtitel, die von großen Unternehmen zur Finanzierung des Umlaufvermögens und zur Tilgung kurzfristiger Verbindlichkeiten ausgegeben werden – spielten in dieser Finanzkrise eine zentrale Rolle.
Ein nahezu vollständiger Einfrieren des US-amerikanischen Commercial-Paper-Marktes in Höhe von 2 Billionen US-Dollar machte es selbst den zahlungsfähigsten Unternehmen zu diesem Zeitpunkt außerordentlich schwer, kurzfristige Mittel aufzubringen, und beschleunigte den Niedergang riesiger Unternehmen wie Lehman Brothers und General Motors Company (GM )..
Wenn sich das Finanzsystem jedoch nicht in einer Kreditkrise befindet, kann eine unternehmensspezifische Liquiditätskrise relativ einfach mit einer Liquiditätsspritze gelöst werden, solange das Unternehmen zahlungsfähig ist. Dies liegt daran, dass das Unternehmen bei Bedarf einige Vermögenswerte verpfänden kann, um Bargeld zu beschaffen, um den Liquiditätsengpass zu überwinden. Dieser Weg ist möglicherweise nicht für ein Unternehmen verfügbar, das technisch zahlungsunfähig ist, da eine Liquiditätskrise seine finanzielle Situation verschärfen und ihn in den Konkurs zwingen würde.
Der Unterschied zwischen Solvabilitätskennzahlen und Liquiditätskennzahlen
Im Gegensatz zu Liquiditätskennzahlen messen Solvabilitätskennzahlen die Fähigkeit eines Unternehmens, seine gesamten finanziellen Verpflichtungen und langfristigen Schulden zu erfüllen. Die Solvabilität bezieht sich auf die allgemeine Fähigkeit eines Unternehmens, Schuldenverpflichtungen zu begleichen und den Geschäftsbetrieb fortzusetzen, während sich die Liquidität mehr auf laufende oder kurzfristige Finanzkonten konzentriert. Ein Unternehmen muss mehr Gesamtvermögen als Gesamtverbindlichkeiten haben, um zahlungsfähig zu sein, und mehr kurzfristiges Vermögen als kurzfristige Verbindlichkeiten, um liquide zu sein. Obwohl sich die Solvabilität nicht direkt auf die Liquidität bezieht, stellen die Liquiditätskennzahlen eine vorläufige Erwartung hinsichtlich der Solvabilität eines Unternehmens dar.
Die Solvabilitätsquote wird berechnet, indem das Nettoergebnis und die Abschreibungen eines Unternehmens durch seine kurzfristigen und langfristigen Verbindlichkeiten dividiert werden. Dies zeigt an, ob das Nettoergebnis eines Unternehmens in der Lage ist, seine gesamten Verbindlichkeiten zu decken . Im Allgemeinen wird ein Unternehmen mit einer höheren Solvabilitätsquote als günstigere Investition angesehen.
Beispiele für die Verwendung von Liquiditätskennzahlen
Lassen Sie uns einige dieser Liquiditätskennzahlen verwenden, um ihre Wirksamkeit bei der Beurteilung der Finanzlage eines Unternehmens zu demonstrieren.
Betrachten Sie zwei hypothetische Unternehmen – Liquids Inc. und Solvents Co. – mit den folgenden Aktiva und Passiva in ihren Bilanzen (Zahlen in Millionen Dollar). Wir gehen davon aus, dass beide Unternehmen im gleichen verarbeitenden Gewerbe tätig sind (dh Industrieklebstoffe und Lösungsmittel).
Beachten Sie, dass wir in unserem Beispiel davon ausgehen, dass die kurzfristigen Verbindlichkeiten nur aus Verbindlichkeiten und anderen Verbindlichkeiten ohne kurzfristige Schulden bestehen.
Liquids Inc.
- Aktuelles Verhältnis = 30 $ / 10 $ = 3,0
- Schnelles Verhältnis = ($ 30 – $ 10) / $ 10 = 2,0
- Verschuldung gegenüber dem Eigenkapital = 50 USD / 15 USD = 3,33 USD
- Schulden gegenüber Vermögenswerten = 50 USD / 75 USD = 0,67 USD
Solvents Co.
- Aktuelles Verhältnis = $ 10 / $ 25 = 0,40
- Schnelles Verhältnis = ($ 10 – $ 5) / $ 25 = 0,20
- Verschuldung gegenüber dem Eigenkapital = 10 USD / 40 USD = 0,25 USD
- Schulden gegenüber Vermögenswerten = 10 USD / 75 USD = 0,13 USD
Aus diesen Kennzahlen können wir eine Reihe von Schlussfolgerungen über die Finanzlage dieser beiden Unternehmen ziehen.
Liquids Inc. verfügt über einen hohen Liquiditätsgrad. Basierend auf dem aktuellen Verhältnis verfügt das Unternehmen über ein kurzfristiges Vermögen von 3 USD für jeden USD kurzfristiger Verbindlichkeiten. Die schnelle Kennzahl weist auf eine ausreichende Liquidität hin, auch nach Ausschluss von Vorräten, mit einem Vermögen von 2 USD, das für jeden Dollar kurzfristiger Verbindlichkeiten schnell in Bargeld umgewandelt werden kann.
Der finanzielle Hebel aufgrund seiner Solvabilitätskennzahlen scheint jedoch recht hoch zu sein. Die Verschuldung übersteigt das Eigenkapital um mehr als das Dreifache, während zwei Drittel des Vermögens durch Verschuldung finanziert wurden. Beachten Sie auch, dass fast die Hälfte des langfristigen Vermögens aus immateriellen Vermögenswerten (wie Goodwill und Patenten) besteht. Infolgedessen beträgt das Verhältnis von Schulden zu Sachanlagen – berechnet als (50 USD / 55 USD) – 0,91, was bedeutet, dass über 90% der Sachanlagen (Anlagen, Ausrüstungen und Vorräte usw.) durch Kreditaufnahme finanziert wurden. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Liquids Inc. über eine komfortable Liquiditätsposition verfügt, jedoch über einen gefährlich hohen Verschuldungsgrad verfügt.
Solvents Co. ist in einer anderen Position. Die aktuelle Quote des Unternehmens von 0,4 weist auf einen unzureichenden Liquiditätsgrad hin, da nur 40 Cent des Umlaufvermögens zur Deckung jedes 1-Dollar-Umlaufvermögens zur Verfügung stehen. Die schnelle Kennzahl deutet auf eine noch schlimmere Liquiditätsposition hin, mit nur 20 Cent liquiden Mitteln pro 1 USD kurzfristiger Verbindlichkeiten.
Die finanzielle Hebelwirkung scheint jedoch auf einem komfortablen Niveau zu liegen: Die Verschuldung beträgt nur 25% des Eigenkapitals und nur 13% des durch Schulden finanzierten Vermögens. Noch besser ist, dass die Vermögensbasis des Unternehmens vollständig aus Sachanlagen besteht, was bedeutet, dass das Verhältnis von Schulden zu Sachanlagen von Solvents Co. etwa ein Siebtel des Verhältnisses von Liquids Inc. beträgt (ungefähr 13% gegenüber 91%). Insgesamt befindet sich Solvents Co. in einer gefährlichen Liquiditätssituation, verfügt jedoch über eine komfortable Schuldenposition.
Häufig gestellte Fragen
Was ist Liquidität und warum ist sie für Unternehmen wichtig?
Liquidität bezieht sich darauf, wie einfach oder effizient Bargeld zur Begleichung von Rechnungen und anderen kurzfristigen Verpflichtungen beschafft werden kann. Vermögenswerte, die leicht verkauft werden können, wie Aktien und Anleihen, gelten ebenfalls als liquide, obwohl Bargeld natürlich das liquideste Vermögen von allen ist. Unternehmen benötigen genügend Liquidität, um ihre Rechnungen und Verpflichtungen zu decken, damit sie Lieferanten bezahlen, mit der Lohn- und Gehaltsabrechnung Schritt halten und ihre Geschäftstätigkeit Tag für Tag fortsetzen können.
Wie unterscheidet sich Liquidität von Solvenz?
Liquidität bezieht sich auf die Fähigkeit, kurzfristige Verpflichtungen zu decken. Solvenz hingegen ist die Fähigkeit eines Unternehmens, langfristige Verpflichtungen zu erfüllen. Für ein Unternehmen umfasst dies häufig die Möglichkeit, Zinsen und Kapital für Schulden (wie Anleihen) oder langfristige Leasingverträge zurückzuzahlen.
Warum gibt es mehrere Liquiditätskennzahlen?
Grundsätzlich messen alle Liquiditätskennzahlen die Fähigkeit eines Unternehmens, kurzfristige Verpflichtungen zu decken, indem das kurzfristige Vermögen durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten (CL) dividiert wird. Die Cash Ratio berücksichtigt nur den Kassenbestand geteilt durch CL, die Quick (Acid-Test) Ratio addiert sich zu Zahlungsmitteläquivalenten (wie Geldmarktbeständen) sowie zu marktfähigen Wertpapieren und Forderungen. Das aktuelle Verhältnis umfasst alle kurzfristigen Vermögenswerte. Daher unterscheiden sich die unterschiedlichen Kennzahlen darin, wie konservativ sie sind – während es relativ einfach ist, Aktien zu verkaufen, kann es ein oder zwei Tage dauern, bis sie gelöscht sind. Für die Bezahlung von Rechnungen steht jedoch bereits Bargeld zur Verfügung.
Was passiert, wenn Kennzahlen zeigen, dass ein Unternehmen nicht liquide ist?
In diesem Fall kann es auch bei gesunden Unternehmen zu einer Liquiditätskrise kommen – wenn Umstände eintreten, die es schwierig machen, kurzfristige Verpflichtungen wie die Rückzahlung ihrer Kredite und die Bezahlung ihrer Mitarbeiter oder Lieferanten zu erfüllen. Ein Beispiel für eine weitreichende Liquiditätskrise aus der jüngeren Geschichte ist die globale Kreditkrise 2007/09, in der viele Unternehmen keine kurzfristige Finanzierung zur Erfüllung ihrer unmittelbaren Verpflichtungen sicherstellen konnten. Wenn keine neue Finanzierung gefunden werden kann, kann das Unternehmen gezwungen sein, Vermögenswerte bei einem Feuerverkauf zu liquidieren oder einen Insolvenzschutz zu beantragen.